作者丨鲁智高

编辑丨王庆武

来源丨东四十条资本

又一家商业航天公司冲向 IPO。

在航天老兵高恩宇的带领下，中国民营商业卫星公司微纳星空从北京出发，并于近日申请在科创板上市，有望成为 " 商业卫星第一股 "。

通过两次实现 " 一箭五星 " 发射入轨，微纳星空目前已累计发射 32 颗卫星。同时，这家公司的卫星不仅重量覆盖了从 10kg 到 500kg，还能用于通信、导航、遥感等场景。

一路走来，微纳星空在中科创星、元航资本、创想天使、深创投、涌铧投资、鼎晖百孚、梅花创投、歌斐资产、光速中国、安芙兰资本、策源资本、IDG 资本、锡创投、元禾重元、国开制造业转型升级基金、越秀产业基金、长江航天产业基金等支持下，成为一家明星独角兽。

航天老兵，干出一个卫星独角兽

在商业航天创业大潮中，微纳星空应运而生。

时间回到 2015 年，随着相关政策的出台和落地，中国商业航天迎来发展元年。感受到市场的热度，高恩宇与孔令波、郇一恒等人很快便意识到商业航天拥有巨大的发展机遇，最终萌生了创业的念头。

对行业趋势精准判断的背后，离不开他们在航天领域的长期深耕。在北京理工大学和美国宾夕法尼亚州立大学联合培养下，拿到博士学位的高恩宇曾在中国运载火箭研究院、中国空间技术研究院等工作。

作为微纳星空联合创始人，孔令波和郇一恒都是公司副总经理。硕士从北京航空航天大学毕业后，孔令波曾在航天东方红等工作。至于郇一恒，他是北京理工大学硕士，曾在航天恒星、中航航空电子有限公司等工作。

此前长期做卫星而积累的经验告诉他们，建设大规模的低轨星座组网是大势所趋。看到国内相关领域在卫星批量化生产方面存在庞大市场，他们于 2017 年 8 月在北京创立微纳星空，将重心放在商业卫星领域。

起步初期，微纳星空聚焦微小卫星技术验证，3 个月内地面设备的收入便达到数百万元。在实现卫星总体设计、系统集成、在轨验证的技术闭环后，这家公司逐渐拥有了不同量级卫星的研制能力。

随着技术迭代升级，他们的产品体系也在不断完善。通过两次实现 " 一箭五星 " 发射入轨，微纳星空目前已累计发射 32 颗卫星。同时，这家公司的卫星不仅重量覆盖了从 10kg 到 500kg，还能用于通信、导航、遥感等场景。

多年的沉淀，让微纳星空获得市场众多认可。在卫星制造业成为中国新型基础设施建设的重点领域后，他们于 2025 年通过参与国家卫星互联网工程、国防重大工程，成功交付了大额商业化卫星及部组件订单，收入随之实现暴涨。

翻看招股书，将这家公司 2023 年和 2024 年的收入加在一起，金额还不到 1 亿元。但到了 2025 年，他们的收入已经超过 3.84 亿元。不过在研发等因素影响下，微纳星空目前仍处于亏损状态，2023 年至 2025 年累计净亏损超过 10 亿元。

值得注意的是，他们在手履行订单超过 10 亿元，其中最大单项订单超 8 亿元，合同标的为卫星整星。在其中发挥重要作用的是，这家公司正在建设的无锡卫星智能制造产线——具备年产 150 颗卫星的能力。

经过近十年发展，微纳星空不仅已成长为北京的明星独角兽，还最终朝着 A 股冲去，有望成为 " 商业卫星第一股 "。

身后站满投资人，预计市值超百亿

作为重资产、长周期行业，卫星制造需要庞大的资金支撑。

一路走来，微纳星空获得众多投资人的支持。早在成立之初，这家公司便完成创想天使、元航资本和中科创星投资的千万级天使轮融资。

到了 2018 年，他们完成两轮融资，从涌铧投资、安芙兰资本、沣扬资本、世纪资本、创想天使、中国航天科工集团有限公司旗下长江航天产业基金等手中拿到亿元规模资金。

在涌铧投资看来，微纳星空依托中国航天工业的积淀，短时间内便完成核心产品的设计和迭代。至于长江航天产业基金，他们除了认可这家公司的技术实力和发展潜力，还想通过这笔投资完善基金在商业航天的布局。

2019 年，这家公司完成两次发射任务，其中一次发射了 3 颗卫星，首次实现 " 一箭多星 "。同年 9 月，微纳星空完成数千万元融资，投资方为深创投、科鑫资本、涌铧投资、中科创星、创想未来等。

没过多久，这家公司于 2020 年 2 月完成近亿元 A2 轮融资，投资方包括比邻资本、创想未来等。比邻资本曾直言，微纳星空研发技术和团队实力都符合自身预期。2 个月后，他们又完成数千万元 A3 轮融资，投资方为中信建投投资。

随着业务取得新的进展，微纳星空在 2021 年获得高能资本、歌斐资产、光速中国、鼎晖百孚、梅花创投等近 3 亿元投资后，又于 2022 年完成近 4 亿元 B 轮及 B+ 轮融资，投资方为国开制造业转型升级基金、越秀产业基金、东瑞投资、海通创新投等。

那个时候，在国开制造业转型升级基金看来，微纳星空凭借出色的人才团队、扎实的技术能力、丰富的交付经验，实现了在高端卫星研制领域的技术突破，具备了服务天基新型基础设施建设的能力。

当时间来到 2024 年 6 月，微纳星空顺利完成 10 亿元 C1 轮融资。获得元禾重元、博华资本管理的梁溪科创产业母基金、安芙兰资本等投资后，这家公司正式成为商业航天独角兽。半年后，他们又获得顺禧基金投资。

从 2025 年 11 月开始，这家公司在一个月左右的时间完成两轮融资，投资方包括顺禧基金、策源资本、IDG 资本、和而泰、中财融商、晓池资本、成都科创投集团、锡创投、天德投资等。

值得注意的是，通过直接投资或股权转让等方式，尚合资本、未来宇航资产、英房资本、图灵资管、磐毅投资、盛邦安全、金鼎投资、天游软件等投资人，也成为了微纳星空的股东。

按照微纳星空的计划，他们准备通过 IPO 募资 50 亿元，" 根据所在行业特性及公司经营现状，结合可比公司在境内市场的近期估值情况和公司最近一次增资对应的估值情况，预计在科创板上市时公司市值不低于 100 亿元 "。

商业航天，批量 IPO

放眼望去，一批商业航天公司正加速冲向 IPO。

在 6 月 4 日启动路演后，SpaceX 将于 6 月 12 日上市。在他们的计划中，准备以每股 135 美元的价格发行约 5.56 亿股，募资规模达 750 亿美元，对应市值将达到约 1.77 万亿美元。

这也意味着，SpaceX 将成为有史以来规模最大的 IPO。随之而来，一场声势浩大的财富盛宴正在拉开帷幕。

翻看招股书，SpaceX 获得的资本总额约 100 亿美元。如果 IPO 后股价站稳，这家公司除了将为所有股东带来平均一百多倍的回报，还将让马斯克成为史上首位身价高达万亿美元的超级富豪。

在 SpaceX 吸睛无数的同时，被称为商业航天 " 五小龙 " 的中科宇航、星际荣耀、蓝箭航天、天兵科技与星河动力，正集体踏上 IPO 之路。

身处 " 中国版 SpaceX" 阵营，背靠中国科学院力学研究所的中科宇航，是中国首家混合所有制火箭企业。作为国内唯一且多次承担国家重大发射任务和海外卫星发射任务的民营商业运载火箭公司，他们目前已成功发射 11 次火箭，并将 86 颗卫星送上天。

时至今日，中科宇航拥有力箭系列运载火箭、力鸿系列可重复使用运载器与航天器、力擎系列可重复使用液体发动机等产品。按照他们的说法，目前力箭二号不回收状态下单次发射成本，与 SpaceX 猎鹰九号回收状态基本相当，如果后续实现回收后，成本有望降至对方的一半。

在云晖资本、红马资本、中科创星、越秀产业基金、国科投资、四川产业基金、粤开资本、广州产投、工控资本、广州轻工集团等支持下，中科宇航不仅成为广州首家商业航天独角兽企业，目前估值还达到约 150 亿元，并在不久前申请在科创板上市。

2026 年以来，在政策、市场、资本等助推下，火箭发射、卫星互联网、太空算力等概念备受关注。众多玩家加速 IPO 的背后，也能深刻感受到人们对 " 星辰大海 " 的执念与渴望。这场太空逐梦之旅，正在以一种令人惊叹的方式呈现在众人面前。