$ 景旺电子 ( SH603228 ) $  

总结：景旺的 " 不行 " 其实是两个层面的事

短期股价层面：缺 AI 利润兑现 + 毛利率被汽车链压着 + 增速断层 → 市场不给 "AI 纯度溢价 "

长期价值层面：全球汽车 PCB 老大、现金流好、高股息、防御属性强，它更像一台印钞机而不是火箭。如果珠海高端产能如期放量、AI 服务器板占比上去，毛利率和估值都有上修空间——但那是验证驱动，不是 " 故事驱动 "。

简单说：别拿景旺当 AI 妖股玩，它骨子里是个高壁垒制造业龙头，只是市场现在只奖励 "AI 纯度 "。你要的是弹性就去追胜宏沪电，你信的是汽车基本盘 + 高端爬坡的确定性，景旺才有意义。

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