$ 会畅科技 ( SZ300578 ) $   聊聊市场环境叠加会畅科技定增、潜在重组带来的持仓风险：

A 股整体周期性震荡属性极强，行情来回拉扯像正弦曲线一样反复波动，如果不加分辨盲目长期持股，很难稳定赚到收益。

拿会畅科技这次定向增发举例，本次定增面向 35 名特定对象发行，并非限定由控股股东参与认购，定增定价为当前市价的 8 折，受定增定价的预期压制，近几个月股价持续走弱回调，目前不仅跌回本轮行情启动原点，价位甚至低于当初起涨阶段。

参考过往折价定增个股的历史走势规律，等到这批低成本定增股份解禁流通后，原始低价筹码会带来套利抛压，股价大概率还有近 20% 的下行压力。

这里补充一点个人观察，会畅科技股价短期持续快速下探，或为后续重大资产重组铺路：只有压低整体估值、压低壳资源的整体价值，后续相关资本运作才能实现利益最大化。

回看历史走势也能印证这一点，当年新霖飞入主成为控股股东后，股价曾快速下探至 7.4 元，结合这段历史走势来看，本次行情不排除再度下探至 8 元区间的可能性。

站在控股股东的利益层面看，整套资本运作流程对自身存在利好空间：股价先行回落，若后续大股东参与认购，就能以市价 8 折拿到增发筹码；即便定增落地后股价再度下探 20%，参与认购方获取股权的综合成本依旧极低，借此大幅扩充自身持股规模，后续存在减持套现的潜在空间。

后续还有一层需要留意的潜在预期：倘若本次低价增发股份上市后股价如期下探约 20%，公司若同步推出重大资产重组、以发行新股收购资产的方案，市场情绪偏弱环境下，股价大概率会在当前低位基础上再出现约 20% 的下探空间。

这套发行股份购买资产的交易，控股股东可以通过自有资产置换获取更多上市公司股权，持续巩固、夯实自身绝对控股地位；等后续股权体量足够大、市场行情回暖后，依旧存在分批减持、兑现收益的操作预期。

站在现有持仓散户的角度来说，当下持股投资者唯一的被动防御方式就是尽量阻止股价持续下探。一旦股价下探至 8 元附近，场内绝大多数持仓者都会深度被套；反观参与定增的机构、潜在参与的控股股东却具备成本缓冲优势，其余二级市场普通投资者将成为承受亏损的一方，持仓浮亏压力会非常大。

当然风险与机遇并存，上述仅为结合历史走势推演的潜在情景，不一定会全部兑现；反观二级市场普通散户，完整走完这套资本运作周期，长期持仓的不确定性和潜在回撤风险都比较高，参与该股需要多一份谨慎。

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