近期市场风格轮动加快，资金在 AI 等科技板块活跃时，具备 " 稳分红 + 低波动 + 现金流 " 的红利资产，也成为资金配置的重要方向之一。Wind 数据显示，截至 5 月 31 日，通信行业 ETF 近两月净流入超 150 亿元，同期机器人、人工智能 ETF 则整体净流出。伴随科技板块内部流向分化，资金也在积极增配防御资产，同一时点A 股红利类 ETF 近三月净流入超 280 亿元。

红利策略持续受到关注，核心在于低利率环境下，其稳定的高股息具有长期配置性价比。Choice 数据显示，截至 6 月 4 日，代表市场无风险利率的 10 年期国债收益率仅 1.71%，而中证红利等主要红利类指数股息率普遍在 4.30% 至 5.77% 之间，利差优势明显。对追求稳健回报的投资者而言，红利资产既能提供相对确定的股息收入，也有助于在市场波动中提升组合韧性。

近年来，红利策略不断演化，不仅传统高股息方向持续优化，港股红利、央国企红利等细分赛道也衍生出差异化工具。

在 A 股红利策略指数中，智选高股息指数在编制方案上迭代出独特优势。一是采用 " 预案股息率 " 选股，规避只看历史分红滞后评估，二是样本更新时间提前到 5 月分红季，能第一时间根据预案分红方案优胜劣汰成分股。智选高股息指数 5 月 13 日完成最新调仓，Choice 数据显示，本年度调入样本平均股息率为 6.11%，显著高于调出样本的 3.96%，体现出指数对高股息资产的 " 智选 " 能力。

港股红利方面，国新港股通央企红利指数是具备 " 港股低估值 + 央企护城河 " 双重 buff 的红利指数，指数精选港股通内国资委央企名录中的高分红上市公司，覆盖能源、通信、公用事业等国民经济命脉行业，汇聚中国石油、中国神华、中国移动等龙头央企。2026 年一季度，港股红利资产净利润同比增速回暖，其中石油及天然气（13.0%）、银行（7.9%）、煤炭（2.5%）表现突出。截至 6 月 4 日，该指数近 12 个月股息率为 5.77%，在全市场红利指数中位居前列。

对比来看，智选高股息指数更兼顾股息率与组合稳定性，其选股采用波动率加权，且单个样本权重不超过 10%，行业分布上更为分散。国新港股通央企红利指数，在港股估值洼地中聚焦高分红央企，行业集中度和龙头效应更强。相关 ETF 中，高股息 ETF 广发（159207，联接 A/C 类：025682/025683）是目前跟踪智选高股息指数的独家 ETF，港股通红利 ETF 广发（520900，联接 A/C：022719/022720）在同类标的中成立更早、超额收益更高。两只 ETF 的综合费率均为全市场最低档，便捷投资者以更低成本布局 A 股 + 港股高股息资产，有利于在 " 防御底仓 " 的长期配置中争取更多收益空间。

展望后市，多家机构认为，红利资产长期配置逻辑未变，作为 " 压舱石 " 的投资价值进一步凸显。方正证券指出，红利风格长期占优，本质上是宏观环境变化与资产特征匹配的结果，在市场扰动时其往往更能 " 守得住、修得快 "。华泰证券分析，港股股息率水平普遍高于 A 股，但两者波动率差异不大，A 股也有部分采用预案分红的指数实现了高股息与低波动的平衡。对投资者而言，通过组合配置 A 股与港股的代表性红利 ETF，或有助于更全面捕捉红利资产的分红收益与防御价值。