瑞财经  2026-06-08 18:53   1.5w 阅读

瑞财经 严明会 近日，美银证券发表报告指，较高的能源价格、厄尔尼诺现象及直接供电模式带动了独立发电商板块表现，过去一个月相关 H 股平均上升约 15%，其中以火电股领涨。

然而，该行认为煤炭成本上升的影响将超过潜在的电价上调，导致火电盈利下降，而当前估值已反映电价持平或温和上涨的预期。绿色电力直接供应规模仍然太小，且经济效益存在不确定性，难以支撑盈利。

该行维持对华能、华电及龙源电力的 " 跑输大市 " 评级。该行对核电盈利复苏更有信心，并基于政策支持电价、可控的燃料成本以及具吸引力的估值，将中广核电力投资评级由 " 跑输大市 " 一举升级至 " 买入 "，目标价由 3 港元升至 3.9 港元。

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