本报讯，6 月 5 日消息，北交所上市委员会 2026 年第 55 次审议会议结果出炉：华大海天（874709）符合发行条件，上市条件和信息披露要求，成功过会。

华大海天专注于水性功能材料的研究、开发和应用，是国家级专精特新小巨人和高新技术企业。自成立以来，公司产品类别不断丰富，形成了目前以数码纸基新材料、水性墨材料和食品包装材料及其他共三类主营产品。

近年来，公司已获 20 项浙江省科技厅认证的创新产品及科技成果；主持或参与起草了 12 项国家标准、行业标准或团体标准，于 2025 年 1 月获得中国轻工业联合会科学技术进步奖二等奖。公司是国家级专精特新小巨人和高新技术企业，被认定为浙江省第一批制造业单项冠军企业、2023 年度杭州市级绿色低碳工厂和未来工厂。截至目前，公司拥有境内专利 38 项，其中发明专利 24 项，以及 1 项境外专利。

资料来源：招股说明书

一、公司情况

1. 业绩情况

2023-2025 年，公司营收从 5.05 亿元增长至 5.99 亿元，CAGR 为 8.91%；2026 年 Q1，公司营收为 1.28 亿元，同比增长 13.76%。

2023-2025 年，公司归母净利润分别为 8511.5 万元、6179.43 万元和 6988.11 万元；2026 年 Q1，公司归母净利润为 1363.4 万元，同比增长 11.13%。

2. 市场地位

公司是数码纸基新材料领域的主要生产厂商，根据中国造纸学会特纸委出具的说明推算，公司高克重产品市场占有率达到 30% 以上，在高克重领域行业地位突出。公司的水性墨材料主要为装饰纸水性印刷墨，公司主持起草装饰纸水性印刷墨的行业标准。根据中国日用化工协会证明，2024 年公司在国内装饰纸水性印刷墨领域市场占有率排名第一，为细分领域龙头企业。

3. 技术优势

针对数码纸基新材料上的水性功能材料涂层，公司创新性设计了多层膜结构和对应的材料配方；水性墨材料方面，公司自主设计制备关键原材料并开发出高效的颜料组合分散技术。通过持续的研发创新，公司主要产品的性能指标达到业内领先水平。根据相关科学技术成果鉴定证书，公司的即干型热升华转印数码纸基功能膜、装饰纸用高性能水性印刷墨的制备关键技术及产业化被认定为国际先进；热粘性快干型热升华转印纸基数码膜、高耐晒水性印刷油墨、珠光亮彩水性印刷油墨被认定为国内领先。

二、数码印花渗透率进入加速提升期

数码纸基新材料是数码印花领域的关键材料。数码印花技术已被工信部《印染行业绿色低碳发展技术指南 ( 2024 版 ) 》列为绿色先进适用技术，其清洁生产特性与我国 " 双碳 " 战略高度契合。在地方层面，针对高耗水、高排放的传统印染产能的环保限产政策也持续加码。例如，在长三角生态绿色一体化发展示范区等环保要求严格的区域，采用数码印花技术已成为企业满足排放标准、维持生产的必要选择，成为绿色转型首选。

数码印花和传统印花生产工艺对比

根据《2024 中国纺织品数码喷墨印花发展报告》数据，数码喷印加工成本持续下降，目前数码转移印花加工费已降至 2 元 / 米以下，部分企业仅 1.5-1.6 元 / 米，低于传统印花。同时，设备投资回收周期显著缩短，根据中国印染行业协会 2024 年发布的《中国数码印花产业发展白皮书》数据显示，数码印花设备投资回收周期平均为 2.3 年，而传统圆网印花因设备折旧周期长、能耗高，回收周期普遍超过 4 年。国产墨水等关键耗材价格持续下降，进一步夯实了其全生命周期成本优势，使得市场从 " 被动环保 " 转向 " 主动选择 "。

下游 " 小单快反 " 的商业模式变革也成为核心需求引擎。快时尚、跨境电商及柔性供应链的兴起，使纺织服装订单呈现 " 小批量、多品种、快交付 " 的典型特征。数码印花无需制版、打样快、起订量低的特性，完美契合此模式。国际主流快时尚品牌已大规模采用数码印花供应链，将订单交付周期从数十天压缩至一周左右。

根据市场研究机构 Smithers 最新发布的《2025 年全球纺织数码印花市场报告》，2024 年全球数码印花市场规模已达 103 亿美元，同比增长 18.7%。其中，中国以 38.5 亿美元的产值位居全球第一，占全球总产量的 37.4%。2024 年，全球数码印花在服装面料中的渗透率已提升至 22%，较 2020 年的 9% 实现翻倍增长。专家预测，到 2028 年全球数码印花市场规模将突破 180 亿美元，年复合增长率保持在 15% 以上。

三、装饰纸水性印刷墨稳健增长

公司水性墨材料主要为装饰纸水性印刷墨，主要应用于家居装饰行业装饰纸的印刷，具有清晰度高、质感强、印刷适应性强、耐光耐热性好等特点。装饰原纸经过装饰纸水性印刷墨印刷后得到装饰纸，再通过浸胶、压板等工艺后制成人造板，广泛用于家居、地板、建材等产业。

1. 环保政策强制与消费品质升级双轮驱动

国家及部委层面连续出台政策，明确鼓励水性油墨等环保型油墨发展。随着《" 十四五 " 挥发性有机物（VOCs）综合治理方案》等环保法规趋严，下游装饰纸及印刷企业面临明确的 VOCs 减排压力，驱使上游油墨材料向低 VOCs 排放的水性体系切换。

国务院、商务部等多部门近年持续推出促进家居消费、推动消费品以旧换新、城市更新等政策，旨在激活存量房翻新改造市场。消费者对家居产品的个性化、美观和环保要求日益提高，带动中高端装饰纸需求增长。装饰纸作为人造板（家具、地板、木门）的 " 表面 "，其印刷效果直接影响终端消费体验，进而推动对高品质水性印刷墨的需求。

而在全球森林资源约束下，以人造板替代实木是长期趋势，其中装饰纸使用比例更高的板种的占比提升，直接拉动了装饰纸及其印刷墨的用量。

2. 装饰原纸市场空间持续扩容

装饰纸水性印刷墨的需求与装饰原纸销量直接相关。根据 QY Research 数据，2024 年全球高端装饰原纸市场规模大约为 37.94 亿美元，预计 2031 年将达到 55.15 亿美元，2025-2031 期间年 CAGR 为 5.6%。

资料来源：https://www.qyresearch.com.cn/reports/5587889/high-end-decor-paper

四、" 以纸代塑 " 带动包装纸需求增长

目前公司的食品包装材料主要为食品包装原纸，食品包装原纸经下游客户淋膜、分切、印刷等工序处理后加工成食品包装纸，主要用于食品包装。

全球及国内 " 限塑 " 政策的推进，促使食品包装纸正处于规模化替代的前夜。2024 年，全球无塑料食品包装纸和容器市场销售额已达到 15.71 亿美元，在各国 限塑令 "（如欧盟一次性塑料禁令、中国《进一步加强塑料污染治理行动方案》）、消费者对 " 可持续包装 " 的偏好提升，以及食品企业 ESG 战略落地等因素驱动下，市场展现出远超传统包装的增长韧性。

连锁餐饮与外卖消费的快速增长，产生了海量的一次性包装需求。在政策驱动下，这部分原属塑料的庞大市场，正逐步向纸基包装开放，创造了即时、巨大的需求入口。根据中国报告大厅发布的《2025-2030 年中国餐饮外卖行业市场调查研究及投资前景分析报告》，2025 年餐饮外卖市场规模预计突破 1.8 万亿元，占社会消费品零售总额的 11.4%，在餐饮总收入中占比达到 32%。2023 年至 2025 年间行业年 CAGR 保持在 12%，预计到 2030 年行业市场规模将冲击 3 万亿元。根据华经产业研究院数据，2015 年至 2022 年食品包装纸市场规模从 120.6 万吨增长至 307.3 万吨，2015-2022 年 CAGR 为 14.30%。

五、同行业对比

同行业上市公司方面，选取冠豪高新、仙鹤股份、五洲特纸、恒达新材、蓝宇股份、杭华股份、长联科技为可比公司。

IPO 募投方面，本次拟募集资金 2.50 亿元用于年产 2.5 万吨高档食品包装原纸、0.5 万吨新型转移印花原纸及 3 万吨新型热转印功能型数码纸技改扩建项目、技术创新中心及总部大楼建设项目（一期）、生产平台的数字化提升与智能化建设项目和补充流动资金及偿还银行贷款。

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