来源：IT 桔子

作者 | Judy

来源 | IT 桔子

图片 | 豆包 AI 生成

如果用一句话解释合成生物学，那就是——把生命当成一台可编程的机器。

传统生物学是 " 观察自然发生了什么 "，合成生物学则反过来：先想清楚 " 我要什么 "，再设计、组装、调试一个生物系统来实现它。具体来说，就是通过基因编辑、代谢通路重构、底盘细胞改造等手段，让微生物像微型工厂一样，按照人的意志生产特定分子——可以是药物、材料、食品原料，也可以是化妆品成分或工业酶。

这个领域的想象空间在于：理论上，任何由石油化工路线生产的分子，都可能找到一条生物合成路径来替代，而且更绿色、更精准。全球市场已经给出了信号——据 Fortune Business Insights 数据，2025 年全球合成生物学市场规模约 171 亿美元，预计到 2034 年将增长至 950 亿美元，年复合增长率超过 21%。而据 GEP Research 测算，采用更宽口径（含终端产品），2025 年全球市场规模已突破 680 亿美元，中国约为 1420 亿元人民币。

那么，中国这个赛道的创业和融资到底走到了哪一步？我们基于 IT 桔子数据库，梳理了 2015 年以来国内合成生物学领域共 301 笔融资事件、涉及 110 家公司，试图给出一份全景式的回答。

数据口径：IT 桔子数据库，行业前沿科技 - 子行业合成生物学。

一、总体画像：218 亿、110 家公司、11 年

几个特征值得注意：

第一，多轮融资比例高，但走到 C 轮以上的极少。  110 家公司中有 77 家完成了至少两轮融资，蓝晶微生物甚至拿到了 8 轮融资。但能走到 C 轮及以上的只有 5 家公司——君合盟（C 轮）、弈柯莱生物（D 轮）、酶赛生物（C+ 轮）等。这意味着绝大多数公司还停留在 B 轮及以前的 " 从 0 到 1" 阶段，商业化的验证窗口尚未关闭，但压力正在加大。

第二，金额分布呈典型的 " 长尾 " 形态。  70 笔过亿的大额事件贡献了绝大部分融资金额，而 3000 万以下的事件有 68 笔。头部项目吸金效应明显，但中小项目的融资本身并不算低——中位数 3000 万元，意味着即使是普通项目，融到的钱也足以支撑一段时间的研发。

第三，97% 的融资以人民币计价，美元融资仅 8 笔。  合成生物学是一个高度 " 国产化 " 的赛道，参与方以本土资本为主，海外美元基金参与度相对有限。

二、年度趋势：2022 年见顶，2025 年回暖，2026 年大单拉动

这条曲线很典型—— 2021 年起资本涌入，2022 年达到峰值；2023 年事件数继续增加但金额腰斩，说明资本开始分化，小项目仍在推进但大额融资骤减；2024 年延续了这一收缩态势。

  2025 年出现明显回暖：事件数翻倍至 72 笔，金额回到 37.8 亿。但结构变了—— 2022 年的 " 热钱 " 主要涌向平台型和材料类公司（态创生物 A+ 轮独揽约 21 亿），而 2025 年的资金分布更均匀，食品 / 替代蛋白方向异军突起，与平台 / 工具类并列 17 笔事件。

2026 年上半年数据需要审慎看待：29 笔事件、34.4 亿元看似强势，但其中微元合成 B 轮 15 亿元就占了近 44%。剔除这笔后，剩余 28 笔合计约 19.4 亿元，与 2025 年同期（14.2 亿）相比有增长但幅度有限。

三、七大方向：谁在吸金，谁在长跑

基于每家公司的实际业务定位（而非宽泛的行业标签），我们将 110 家获融资公司重新划分为 7 个应用方向：

平台 / 工具：金额最大，变数也最大

36 家平台 / 工具类公司拿走了全行业 45% 的融资金额，是当之无愧的 " 吸金王 "。但这个类别也是最复杂的——微元合成、态创生物、柯泰亚生物等公司，业务横跨医药、食品、材料多个方向，本质上是在做 " 生物版代工厂 " 或 " 细胞工厂设计平台 "。

这类公司的故事讲得好听：一套底层技术，多个应用场景，理论上可以无限复制。但现实挑战在于，不同应用方向的工艺要求、监管路径、客户特征差异很大，" 什么都做 " 往往意味着 " 什么都没做透 "。态创生物 2022 年 A+ 轮融资额估值超百亿，但此后融资节奏明显放缓，侧面印证了市场对平台型公司商业化路径的疑虑。

生物基材料：单笔最贵，押注可降解

生物基材料方向的单笔均值（9822 万元）仅次于平台 / 工具类，且高度集中在 PHA（聚羟基脂肪酸酯）和呋喃类材料两个细分。蓝晶微生物 8 轮融资累计近 20 亿、微构工场 6.6 亿、利夫生物 7.5 亿——头部三家公司就吃掉了该方向 72% 的金额。

这个方向的故事核心是 " 替代石油基塑料 "，逻辑清晰但商业化周期长。PHA 的生产成本至今仍显著高于传统塑料，大规模应用依赖政策推动（如限塑令加码）和成本曲线下探。蓝晶微生物在 2023 年 2 月完成 B+ 轮 4 亿元融资后，至今未再披露新融资，也在一定程度上反映了市场的观望心态。

食品 / 替代蛋白：2025 年增速最快的方向

食品 / 替代蛋白在 2025 年实现了爆发式增长——事件数从 2024 年的 6 笔跃升至 17 笔，与平台 / 工具并列第一。HMO（母乳低聚糖）、麦角硫因、微生物蛋白、甜味蛋白等细分方向密集获得融资。

HMO 是一个典型例子：虹摹生物作为国内首个通过农业农村部安全性评估和卫健委审批的 HMOs 原料企业，2024 — 2026 年连续完成 4 轮融资，投资方包括蒙牛创投、合肥建投、合肥产投等产业和国资资本。一兮生物也凭借 HMO 生物合成在 2025 年 8 月拿到 2 亿元 A 轮。

这一方向的增长逻辑是 " 政策放开 + 消费升级 " 的双轮驱动，但风险同样明确——功能性食品和原料的市场教育成本高，消费者对 " 合成生物造 " 的接受度仍需验证。

医药 / 制药：低调但确定性最高

医药方向的 51 笔事件分布在 19 家公司，单笔均值 3935 万元看似不高，但这是因为它没有平台类那种动辄数亿的超大额融资。如果看商业逻辑，医药方向的确定性可能是所有方向中最强的——药物研发路径清晰、监管体系成熟、付费方明确。

修实生物做多肽药物生物合成、优信合生做活体生物药、衡昱生物做基因药物——每一家都有明确的产品管线和适应症。需要指出的是，合成生物学在医药领域的应用更多是 " 工具层面 " 的（如用生物法替代化学法合成原料药、用工程菌生产重组蛋白），真正意义上的 " 合成生物学原创新药 " 仍处于早期。

四、地域格局：长三角领先，合肥异军突起

长三角（上海 + 浙江 + 江苏）合计 156 笔，占 52%。这与当地的产业基础高度相关——上海的生物医药生态、浙江的化工和食品加工链、江苏的制造能力，构成了合成生物学落地的 " 铁三角 "。

城市维度上，杭州以 46 笔事件领跑，深圳 33 笔、浦东 32 笔紧随其后。杭州的合成生物学创业密度高，与当地合成生物学产业园（如杭州湾合成生物创新谷）的集聚效应有关。

合肥值得关注。 12 笔事件、8.2 亿元，绝对量不大，但投资方身份特殊——合肥建投、合肥高投、合肥产投、皖投集团密集出现在虹摹生物、神笔生物等项目的投资方名单中。合肥正在复制其在新能源领域的 " 国资领投 + 产业导入 " 模式，合成生物学可能是下一个重点押注方向。

五、谁在投：峰瑞领跑，国资入场

活跃度最高的投资机构 Top5：

峰瑞资本以 15 次参与遥遥领先，且在蓝晶微生物、柯泰亚生物等多个头部项目中连续加注。红杉中国在微构工场、柯泰亚生物等项目中也有深入布局。

一个重要趋势是国资的系统性入场。  河南投资集团（5 次）、顺禧基金（5 次）、亦庄国投（3 次）、临港蓝湾资本（3 次）、西湖科创投（3 次）等国资背景机构已成为合成生物学领域不可忽视的力量。这与各地政府将合成生物学纳入战略性新兴产业的政策导向一致—— 2025 年 12 月中国更新了生物安全法实施细则，首次将合成生物产品纳入分类管理目录；北京、上海、深圳、杭州等地也相继出台了合成生物学专项支持政策。

CVC 的参与相对有限：碧桂园创投 4 次（集中在蓝晶微生物）、腾讯投资 1 次、美团 1 次、蒙牛创投 1 次。产业资本尚未大规模进入，可能因为合成生物学公司的产品大多处于中试或量产爬坡期，与 CVC 母公司的供应链协同还需要时间验证。

六、风险与展望：从 " 讲故事 " 到 " 交作业 "

合成生物学正处在一个关键的验证期。几个核心风险不容忽视：

1. 从实验室到工厂的 " 死亡谷 "。  合成生物学在实验室阶段往往表现优异，但规模化发酵工艺的放大不是简单的线性外推——菌株稳定性、产物收率、分离纯化成本等环节，每一步都可能成为瓶颈。多位行业人士表示，从克级到吨级的放大失败率并不低。

2. 商业化节奏的不确定性。  医药方向面临漫长的临床审批周期，材料方向面临与传统石化产品的成本竞争，食品方向面临消费者认知门槛。没有一个方向可以轻松跑通。

3. 资本周期的错配。  合成生物学的典型产品开发周期是 5 — 10 年，但 VC 基金的存续期通常 7 — 8 年。2021 — 2022 年入场的资金，现在正面临退出压力。如果被投企业未能及时证明商业化能力，下一轮融资可能变得更加困难。

4. 行业整体偏早期。  110 家公司中，近 80% 的事件发生在 A 轮及以前，能走到 C 轮的仅有 5 家。这个数据本身就说明，行业还远未到 " 收获期 "。

但积极信号同样存在：食品 / 替代蛋白方向在 2025 年的快速升温，说明政策放开正在转化为真实的市场需求；国资的持续加码，为行业的长期投入提供了 " 耐心资本 "；AI 与合成生物学的融合（如金珵科技、智衍造物、域新说生物等）正在缩短从设计到验证的周期。

合成生物学的赛道够大，故事够长。但从 2022 年的狂热到 2024 年的冷静，市场已经学会了一件事——概念不等于产能，融资不等于商业化。接下来，能拿到钱的，一定是那些把 " 从 0 到 1" 的实验室成果，真正推到 " 从 1 到 100" 的量产线上的公司。