133 倍！

新材料业绩 " 增速王 "，来了！

2026 年 4 月 28 日，博云新材发布一季报：一季度实现营收 3.8 亿元，同比增长 125.94%；归母净利润 1.32 亿元，同比飙升 13362.43%！$ 博云新材 ( SZ002297 ) $# 社区牛人计划 ## 美存储板块逆市上涨，哪些 A 股会跟涨？## 强势机会 #

若扣除非经常性损益，一季度公司的扣非净利润达到 1.28 亿元，同比大增 4411.66%，实现扭亏为盈。

比增速更值得关注的，是盈利能力的蜕变。

2026 年一季度，公司毛利率从 2025 年的 28.29% 飙升至 48.74%，净利率更从 6.79% 大幅拉升至 34.80%，双双创下近六年新高。

那么，博云新材到底是如何做到的呢？

第一，卡位硬核赛道。

博云新材的业务主要分为两块：一块是航空航天及民用碳 / 碳复合材料，一块是高性能硬质合金材料。

先说航空航天业务。

这是博云新材的 " 发家之本 "，也是 " 利润之源 "。

公司是国内极少能规模化生产航空航天用碳 / 碳复合材料的企业之一，核心产品主要包括飞机机轮刹车系统、航空用飞机刹车材料和航天用碳 / 碳复合材料三类。

在航空用飞机刹车材料方面，公司已取得波音 757、空客 320 系列、ERJ190 系列、MA60 等机型 PMA 证书。

最关键的是，公司的碳刹车产品技术被成功应用于 C919 大型飞机，是国内唯一供应商。

不过，真正让它在公司内部 " 举足轻重 " 的，是它的盈利能力。

数据显示，2021-2025 年，公司航空航天业务的毛利率常年保持在 40% 以上，远超硬质合金业务。

再说硬质合金业务。

这块业务主要由博云新材控股子公司博云东方主导。

博云东方拥有具有自主知识产权的 " 高性能纳米 / 超细晶硬质合金制备技术 "、" 高性能特粗晶硬质合金制备技术 " 等核心技术。

其产品包括高性能超细 / 纳米硬质合金棒材、高性能硬质合金模具材料等，主要应用于汽车、冶金、采矿、3C 等工业领域。

从营收结构来看，硬质合金业务已成为公司营收的第一大支柱。

2025 年，公司高性能硬质合金及相关材料实现营收 5.86 亿元，占总营收的   64.34%；而航空航天及民用碳 / 碳复合材料实现 2.99 亿元，仅占 32.89%。

进入 2026 年，硬质合金的主要原材料碳化钨价格持续大幅上涨。

截至 2026 年一季度末，碳化钨粉价格高达 2300 元 /kg，较 2025 年均价（479.79 元 /kg）上涨 379.38%，较 2026 年初（1040 元 /kg）上涨 121.15%。

受此影响，子公司博云东方硬质合金产品整体实现量价齐升，业绩爆发便是水到渠成。

第二，构筑技术壁垒。

博云新材最深的护城河，就是其核心材料的技术突破。

公司高度重视自主创新能力，不仅搭建了 " 博云航空制动研究院 " 等多层级创新平台，还不断加码研发投入。

$ 博云新材 ( SZ002297 ) $

数据显示，2021-2026 年一季度，公司累计投入研发费用高达 2.5 亿元；研发费用率虽从 8.36% 下降至 3.64%，但并非坏事，反而折积极的信号：公司规模效应初显。

经过持续不断的技术创新，公司在两大业务上形成了坚实的技术壁垒：

在航空航天板块，公司先后研发了一系列具有自主知识产权的碳 / 碳复合材料制备技术和工艺装备。以 2025 年为例，公司碳 / 碳复合材料产品共获得 6 项发明专利授权。

在硬质合金方面，公司自主研发了高温真空碳化技术、低温裂解技术、高效节能碳化技术等行业领先水平的稀有金属碳化物制备新技术。

第三，优化客户结构。

博云新材正在铺一张更宽更稳的客户网——稳住老客户，啃下新市场。

在航空航天板块，公司开拓了无人机领域，为适应市场需求，针对市场需求成功开发了多款粉末冶金刹车产品。

在硬质合金板块，凭借高性能纳米硬质合金产品的过硬品质，2025 年博云东方获评为中钨高新 " 优秀供应商 "，并荣获工程机械行业 "TOP10 零部件优质供应商 " 称号。

这套 " 稳老拓新 " 的打法，为公司带来了更均衡的客户结构。

数据说话。2021-2025 年，公司前五大客户销售额从 1.63 亿元增至 1.87 亿元，但前五名客户销售额占比却从 33.98% 降至 20.47%，五年累计下降超过 13 个百分点。

未来，博云新材的 " 市场需求 " 共振点在哪里？

1、国产大飞机商业化。

截至 2025 年，国产大飞机 C919 已累计交付超 30 架（仅 2025 年就交付 15 架），累计运送旅客超 400 万人次，单机日均利用率接近主流机型水平。

据中国商飞规划，2026-2030 年，C919 将进入集中交付阶段，年交付量有望从数十架逐步向百架级别迈进。

随着 C919 产能爬坡，作为 C919 机轮刹车系统的独家供应商，博云新材的刹车碳盘将成为公司业绩增长的长效引擎。

2、硬质合金国产化。

硬质合金作为 " 工业牙齿 "，被广泛应用于高端装备制造、航空航天、半导体等领域。

据预测，2026 年全球硬质合金市场规模将达到 195 亿美元，年复合增长率达 5.7%。

目前，我国高端硬质合金刀具的国产化率不足 10%，绝大部分仍依赖进口。

而博云新材的特粗晶硬质合金、超细纳米晶硬质合金等产品已达国际先进水平，具备进入这一市场的技术基础。

长坡厚雪，厚积薄发！

从 " 国产替代的备选 " 到 " 产业升级的必选 "，博云新材正是中国高端制造从 " 有 " 到 " 强 " 这条主线上一个真实可见的注脚。

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