中经记者 吴清 北京报道

6 月 9 日凌晨，在备受关注的 WWDC2026 开发者大会上，即将卸任 CEO 的蒂姆 · 库克完成了他的 " 最后一舞 "。舞台上，他高调推出了迟到了两年的 Apple Intelligence（苹果智能）与 Siri AI，试图为自己的 15 年任期画上一个圆满的句号。9 月 1 日，硬件工程高级副总裁约翰 · 特努斯将正式接任 CEO，库克转任董事会执行主席。

然而，资本市场的反应却差强人意。发布会期间，苹果（NASDAQ：AAPL）股价一度冲高，随后应声跳水，最终收盘下跌 1.89%，市值一夜蒸发超 850 亿美元（约合人民币 5766 亿元）。

业内人士认为，这不仅是一场关于 AI 的发布会，更是一场关于权力交接的成人礼，以及一次关于苹果 AI 未来的灵魂拷问。

迟交的答卷何以市场不买账？

本届 WWDC 最大的看点，无疑是库克作为 CEO 的 " 告别演出 " 以及苹果憋了两年的 AI 大招。库克率领团队拿出了两年前就向市场许诺的核心功能——基于谷歌 Gemini 大模型深度定制的全新 Siri，统称为 "Siri AI"。

这款新 Siri 不再只是当年那个只会设闹钟和查天气的语音助手。它能够跨应用搜索邮件、照片和日历，理解上下文语境自动执行多步骤任务，甚至能通过灵动岛气泡或独立 App 实现人机连续对话。在官方演示中，用户只要开口说 " 帮我找朋友上次推荐的餐厅 " 或 " 查查邮件里那个酒店确认号 "，Siri 就能直接完成。同时，苹果将 Siri 首次打造为独立应用，支持跨设备同步对话记录，让 AI 体验真正沉入系统底层。

从产品呈现来看，这无疑是苹果近年来对 Siri 彻底的一次重塑。" 这标志着苹果正式进入 AI 时代。" 库克在演讲中强调。

那么，资本市场为何没有买账？一个重要原因在于，新功能的面世时间和中国市场的缺位。Siri AI 将于今年晚些时候才以 Beta 测试版形式向普通用户开放，初期仅支持英语。更重要的雷点在于中国市场：Siri AI 及其他 Apple Intelligence 新功能，因中国地区 " 需视当地监管批准情况而定 "，暂不提供。

据消息人士透露，国行版新 Siri 有可能用阿里的通义千问替代谷歌大模型，但即便一切顺利，苹果在中国的 AI 落地时间也将延迟。

" 许多新功能与苹果此前发布过但随后推迟上线的功能颇为相似，投资者并未给予过高预期。" 有接近苹果的分析人士向《中国经营报》记者指出，目前投资者最关心的问题仍然是苹果能否真正兑现两年前描绘的 AI 愿景。

天风国际证券分析师郭明錤则表示，即便苹果目前在 AI 领域暂时落后，最终仍将迎头赶上。但他点出了最关键的条件：在同样使用 Gemini 模型的基础上，苹果能否做出比谷歌更好的 AI 应用和工作流。

资本市场用 850 亿美元市值的蒸发给出了答案：至少在今天，这个问题还没有定论。

回顾库克执掌苹果的 15 年，2011 年他接任时公司市值约 3500 亿美元，年营收约 1080 亿美元；到 2026 年，苹果市值突破 4 万亿美元，年营收超 4160 亿美元，净利润增长近 700%，全球活跃设备超 25 亿台。他推出了 Apple Watch、AirPods 等爆款，一手把乔布斯留下的产品创意变成了华尔街最欣赏的 " 分红 + 回购 + 生态 " 印钞机，还凭借供应链极致管理，将中国变为苹果全球第二大心脏。

但库克时代也为苹果留下了一个大大的问号：在 AI 竞技场上，苹果如何追上时代的脚步？

AI" 短板 " 能否补齐？

苹果在 AI 领域的布局更像是 " 起了大早，赶了个晚集 "。2011 年 Siri 随 iPhone 4S 发布时，曾是行业先行者。但在随后十余年里，当 ChatGPT、Gemini 和 Claude 们快速迭代生成式 AI 能力时，Siri 一直停留在 " 定闹钟、查天气 " 的简单命令阶段。

2024 年 WWDC 上，苹果高调推出 Apple Intelligence，承诺重塑 Siri 体验。但从那以后，原定上线的核心功能一次又一次延期，多次跳票让市场对苹果 AI 战略的质疑挥之不去。有消息人士披露，Apple Intelligence 的进展比预期晚了约两年。

华尔街和开发者的耐心正在耗尽，库克不得不打破乔布斯时代以来苹果 " 全封闭自研 " 的执念。

2026 年年初，苹果与谷歌联合宣布 AI 合作，每年向谷歌支付约 10 亿美元，引入 Gemini 大模型赋能苹果 AI。然而这并不意味着苹果在 AI 上选择放弃。新架构采用 " 端—私有云—公有云 " 三级链路：日常简单任务由苹果自研的基础模型在设备本地处理；只有复杂需求才上传到搭载英伟达 GPU 的谷歌云端服务器，所有用户数据仍停留在苹果构建的私有云防护之中，谷歌无法触达。

换句话讲，苹果选择了一条务实但不失底气的道路：把最底层的基础模型 " 大脑 " 委托给谷歌训练，但 AI 入口、端侧服务和隐私保护全部攥在自己手里。

郭明錤将这一逻辑概括为，苹果虽与谷歌联合，但核心考验在于能否通过 iOS 系统级的整合和 Agentic 工作流，创造出超越谷歌原生的产品体验。即，苹果是选择做 AI 分发渠道，还是真正成为 AI 体验的定义者？

不过，无论苹果选择哪条路，摆在新任 CEO 特努斯面前的挑战，可能远不止补 AI 一个短板。

约翰 · 特努斯，现年 51 岁，硬件工程高级副总裁，已在苹果深耕 25 年，主导过 MacBook、iMac 及 iPhone 17 等核心产品研发。与供应链运营出身的库克不同，特努斯是产品工程背景，这或许意味着苹果的战略重心将从 " 运营效率 " 部分回撤到 " 产品定义 "。按照库克的表态，在特努斯的领导下，苹果将达到令人难以置信的新高度。

上述分析人士称，虽然股价的跳水暴露了市场的一些焦虑，但苹果深厚的生态壁垒与用户黏性依然存在。对于特努斯而言，接过库克的权杖，不仅要继续修补 AI 的短板，更要在 AI 与硬件的 " 化学反应 " 中，寻找那个能再次定义未来的 " 神奇时刻 "。

但特努斯面临的压力并不小。苹果在生成式 AI 浪潮中拖了两年的 " 落后账 "，要靠他任内的下一代产品扭转。苹果自研 AI 服务器芯片预计 2026 年下半年量产，自有数据中心预计 2027 年才能建成运营。而在全球层面，Meta 的 AR 眼镜已抢占市场先机，Vision Pro 需求疲软且第二代产品被传推迟至 2027 年，全球反垄断诉讼与供应链向印度转移的品控压力同样是现实难题。

郭明錤的观点耐人寻味：" 苹果目前的核心叙事，是一个近乎直觉的市场共识：即使暂时落后，最终仍能后来居上。但从 WWDC 2026 开始，这个叙事将进入检验期——是继续延长，还是被重新审视？" 现在的观众席上，资本市场已投出了第一张谨慎的反对票。

（编辑：张靖超 审核：李正豪 校对：翟军）