撰稿 | 贝多

来源 | 贝多商业 & 贝多财经

3 月 24 日，蜜雪集团（02097.HK，即 " 蜜雪冰城 "）发布 2025 年全年业绩公告。财报显示，蜜雪集团 2025 年的营收约为 335.60 亿元，同比增长 35.2%；毛利约为 104.52 亿元，同比增长 29.7%；净利润 59.27 亿元，同比增长 27.0%。

2025 年，蜜雪集团持续扩张。截至 2025 年底，蜜雪集团全球总门店约 6 万家，其中蜜雪冰城国内门店约 4.4 万家，海外覆盖 13 个国家，稳居全球现制饮品门店规模头把交椅。

过去的 2025 年，蜜雪集团为何能实现逆势增长？这份财报背后，藏着怎样的增长密码？

一、营收、净利双增长，规模效应持续释放

2025 年，蜜雪集团的营收约为 335.60 亿元，较 2024 年的 248.29 亿元增长 35.2%，突破 300 亿元关口，招股书主要归因于商品和设备销售产生的收入增加，其次是加盟和相关服务产生的收入增加。

财报显示，蜜雪集团 2025 年的毛利约为 104.52 亿元，同比增长 29.7%；净利润 59.27 亿元，同比增长 27.0%。2025 年，蜜雪集团的毛利率约为 31.14%，与 2024 年的 32.46% 基本持平。

业绩增长的背后，是蜜雪一贯的 " 门店 + 供应链 " 路径在持续发挥作用。截至 2025 年末，蜜雪集团的门店总数达 59823 家，同比增长 28.71%。其中，中国内地门店 55356 家，覆盖所有县级城市；海外门店 4467 家，分布在东南亚、哈萨克斯坦、美国等 14 个国家。

2025 年，蜜雪集团在全球范围内净增超 1.3 万家门店，相当于每天新开 37 家。相比之下，蜜雪集团 2024 年的新增门店数量约 4900 家。这意味着，蜜雪集团的规模扩张提速，增量红利依旧在。

2025 年，蜜雪集团的销售及分销开支 20.37 亿元，同比增长 27.35%。与此同时，蜜雪集团通过自建生产基地、全国化仓储物流网络，实现了核心饮品原料 100% 自主生产，将供应链全环节的成本压缩到行业最低水平。

二、多品牌矩阵成型，雪王 IP 价值持续释放

蜜雪集团的秘诀，不仅在于规模的扩张，更在于品牌 IP 的深耕与多品牌矩阵的构建。

作为蜜雪冰城的品牌 " 终身代言人 "，雪王 IP 已成为推动业务可持续增长的核心动能。2025 年，蜜雪集团持续发力品牌 IP 建设，依托 " 雪王 "IP 开展线上线下营销活动，包括与《西游记》、非遗 · 唐三彩等联名合作，举行 " 雪王巡游 "、" 雪王主题彩绘飞机首航 " 等沉浸式活动，持续提升品牌影响力。

通过多年的内容创作和 IP 运营，" 雪王 " 已经成为了中国现製饮品行业中唯一一个超级 IP，不仅加深了蜜雪冰城与消费者的情感连结，亦将其和其他品牌区别开来。

2025 年 1 月，蜜雪冰城旗舰店在河南郑州亮相。截至 2025 年底，蜜雪冰城旗舰店已落地重庆、杭州等国内 23 个城市。另外，蜜雪冰城还启动了 " 雪王乐园 " 项目，位于郑州集团总部，属于小型室内乐园，规划多个室内主题体验区，试水乐园场景。

在多品牌布局方面，蜜雪集团旗下拥有现制茶饮品牌蜜雪冰城、现磨咖啡品牌幸运咖、现打鲜啤品牌鲜啤福鹿家。2025 年，幸运咖持续推出果咖、风味奶咖等 50 款咖啡新品，满足多样化消费需求，并已进入马来西亚、泰国等海外市场。

值得一提的是，2025 年蜜雪集团斥资近 3 亿元收购啤酒公司福鹿家 53% 股权，正式跨界鲜啤赛道，旨在补全 " 早咖午茶晚酒 " 的全场景布局。

三、供应链体系优化，组织架构调整

供应链方面，截至 2025 年末，蜜雪集团在国内构建了 28 个仓库组成的仓储体系，配送网络覆盖 33 个省级行政区、超过 300 个地级市；同时，在海外 8 个国家建立本地化的仓储体系和配送网络，高效支持全球门店的日常运营。

展望未来，蜜雪集团将持续加深国内供应链体系的广度、深度，打造更加敏捷高效的冷链物流体系，围绕 " 真、鲜、纯 " 品质持续深化对现制饮品的研发。

在海外，蜜雪集团将因地制宜地构建更丰富、灵活的全球化供应链平台，进一步强化端到端供应链体系 " 全球采、全球造、全球卖 " 的优势，有力支持品牌的全球化发展。

另据贝多商业 & 贝多财经了解，在公布 2025 年业绩的同时，蜜雪集团还发布公告，宣布了管理层的调整。其中，原首席执行官（CEO）张红甫出任集团联席董事长，并继续担任执行董事，将聚焦集团长期战略、文化与创新领域。

同时，原蜜雪集团执行副总裁、首席财务官张渊接任 CEO。蜜雪集团方面表示，此次调整本质是对管理层原有职责的进一步分工与升级，有助于优化公司的企业管治架构、提升管理效能。