SpaceX 计划于 6 月 12 日启动首次公开募股。市场对其估值存疑之际，华尔街对 SpaceX 与特斯拉可能合并的讨论显著升温。

Wolfe Research 分析师 Emmanuel Rosner 指出，根据与机构投资者的交流，SpaceX 与特斯拉最终合并已渐成主流观点，部分机构投资者正将此作为持有特斯拉股票的关键理由。

早期投资人 Peter Diamandis 表示，SpaceX 上市后与特斯拉合并不可避免，仅取决于时间点，因马斯克意在整合对其旗下公司的控制权。

Rosner 归纳合并三大驱动因素：其一，马斯克可通过全股票交易大幅提升投票权，使其在合并后公司中持股表决权远超 50%；其二，特斯拉在人工智能领域拥有真实世界数据集，SpaceX 则持续提升计算能力，二者具备技术协同基础；其三，合并可增强整体资本实力。

Wolfe Research 同时提示重大障碍：需支付高额溢价、可能遭遇其他 SpaceX 股东反对，以及特斯拉跨国业务带来的监管复杂性。

Rosner 判断，潜在合并最早或于 2027 年年中完成。他指出，市场对合并的预期可能对特斯拉股价形成下行支撑，并强调特斯拉须在机器人出租车及 Optimus 项目上取得实际成果，方能推动股价上行。

此外，Rosner 提到，特斯拉当前估值中较大比例依赖于市场对机器人出租车、人形机器人及辅助 AI 服务的预期，但这些领域的增长曲线较此前预期更为平缓。

韦德布什证券分析师丹 · 艾夫斯指出，特斯拉今年 1 月对 xAI 的 20 亿美元投资已转为 SpaceX 股份，两家公司资本联系日趋紧密。他预测，2027 年底前二者实现经营合并的概率超过 80%，马斯克拟通过整合构建统一 AI 生态系统，以主导未来技术发展。

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