安井食品 6 月 9 日发布投资者关系活动记录表，公司于 2026 年 5 月 31 日接受 223 家机构调研，机构类型为 QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：

问：请问公司 2025 年四季度及 2026 年一季度增长提速的原因？

答：主要为公司新品、次新品整体表现符合预期，市场反馈积极。新品、次新品亮眼表现的背后，是公司为了顺应消费趋势的变化，于 2025 年初将过去的 " 渠道驱动 " 战略核心升级为以 " 新品驱动 " 为主，更注重通过产品创新和品质提升来参与竞争。同时公司在渠道端的优化拓展、以及行业整体复苏带来的需求回暖也为增长提供了有利的大环境支撑。从具体产品来看，火锅料全家福作为混合装代表产品，销售额达到公司预期，展现出可观的市场潜力，验证了该产品形态的可行性；400 克真空玲珑装系列成功开拓中档价格带，增速较高，具有重要战略意义，未来将通过补充新品进一步夯实该价格带的基础；100 克滑类产品表现突出，其中虾滑系列尤为受到市场认可，该品类也成为公司与主要商超系统在 2025 年合作的重要切入点；肉多多烤肠是公司战略切入 C 端烤肠市场的关键单品，与公司原有的 B 端烤肠业务形成协同，未来公司将通过持续优化产品矩阵，巩固并拓展在 BC 端烤肠市场的布局，此外，公司新推出象形包中的玉米包、橘子包市场表现也较为积极。渠道方面，公司大力拓展团餐渠道，尤其在华东、华南市场，2025 年全年发出多份团餐授权书以支持经销商参与招投标。经销商渠道作为公司长期发展的基石，基本盘保持稳固，且通过系统化赋能与公司整体战略协同升级。在公司整体战略转向 " 以新品驱动 " 增长为主的背景下，公司致力于通过提供较高毛利、更具市场竞争力的新品、次新品，持续优化经销商的盈利结构。在运营层面，公司通过一系列举措赋能经销商转型升级：例如，推进星级终端建设；通过 " 大咖计划 " 系统支持经销商开展本地化内容营销与短视频引流；并依托赛事赞助、卡通 IP 联创等品牌活动，协助经销商有效触达消费群体。公司通过清晰的产品差异化策略、精细化的渠道运营管理与赋能支持，确保各渠道协同并进，共同支撑公司整体发展。

问：公司在面米制品板块计划推出的产品有哪些？

答：公司在面米制品板块的产品规划总体围绕 " 发面点心 " 这一方向，致力于开发 BC 兼顾的产品。在糕类产品方面，公司将在 2026 年陆续推出双色玫瑰糕、鸡蛋糕、马拉糕等新品。在象形包子方面，2025 年推出的玉米包、橘子包表现超出预期，在此基础上，公司计划于 2026 年继续推出柿子包、苹果包等新品。此外，针对华南地区团餐渠道的强劲需求，公司将推出不同规格的新品，以更好地匹配团餐场景。公司将结合渠道反馈和市场需求，持续推陈出新，强化公司面米制品板块的综合竞争力。

问：公司在烤肠板块的规划是什么，新品创新的方向有哪些？

答：公司将烤肠板块定位为主业的第三大板块，与火锅料制品、面米制品并列。在 2024 年火山石烤肠等 B 端烤机渠道产品取得阶段性成效的基础上，公司于 2025 年顺势推出 C 端 " 肉多多烤肠系列 "，涵盖原味大肉粒鲜肉肠、黑松露爆汁肉肠等口味产品，推动产品体系向中高端化升级。经过两年的沉淀与市场检验，公司在烤肠方面的供应链能力日渐成熟，生产工艺持续优化，渠道结构更加丰富。伴随销售规模的增长，规模效应逐步显现，产品盈利能力得到有效提升。2026 年，公司将在火山石烤肠基础上继续推出适合商超熟食区、旅游景区、关东煮、麻辣烫等渠道新品，夯实 B 端烤肠矩阵。在 C 端针对 2025 年已上市四款肉多多烤肠，2026 年将在克重、包装形态上进行差异化升级，并在终端设立烤肠专柜，以丰富 SKU、提升终端表现。基于公司烤肠板块的高速发展，为匹配公司战略调整、优化生产统筹规划，公司于今年对烤肠类产品进一步聚焦，将原归属火锅料的各类火锅肠划转至原烤肠制品类目，并将烤肠制品正式更名为肠类制品。同时借鉴欧美、东南亚市场肠类铺面普遍大于火锅丸子的经验，公司对未来肠类制品的持续高复合增长充满信心。

问：公司在发展过程中经历了哪些内部组织的迭代？

答：公司随着规模增长持续进行组织架构微调与业务流程再造。在研发与采购组织方面，公司推行了具有安井特色的分布式研发架构：全国各生产基地均设有研发中心，分别承担通路火锅料、烤肠、高端火锅料、面米制品等不同品类的研发任务，实行属地化研发，更贴近当地市场需求。同时，采用统分结合的采购管理模式，不同大宗原材料由不同负责人分管，例如糯米粉、面粉由无锡总经理兼任负责，牛羊肉由河南工厂总经理兼任负责，并实行分品类招投标，既实现了专业分工，也形成了内部制衡。2025 年下半年以来，公司继续遵循无锡片区与厦门片区的南北分区模式，其中无锡片区管辖东北、华北、华东、华中，厦门片区管辖华南、东南、西南、西北，形成南北两个片区的 PK 机制，以激发内部活力；新成立了外协中心，统筹管理体量达十几亿元的外协业务，强化了供应链管理与品控能力，方便外部供应链统一对接。这些组织架构的调整也为公司持续增长提供了内在支撑。

问：公司竞争优势？C 端对品牌和销售有多大贡献？

答：公司的竞争优势主要体现在 " 六力驱动 " 体系，即渠道、爆品、战略、文化、品牌、数字化六个方面协同推进。在具体竞争策略上，公司与行业主要对手在渠道和品类上形成了有效错位：渠道方面以餐饮流通和小 B 端为主、商超电商为辅；品类方面以火锅料为主、面米制品为辅；定价策略坚持 B 端 " 高质中价 "；品牌宣传则以平面广告、终端布置及视觉营销为主要手段。此外，公司针对特定品类和特定渠道进行产品研发，提高了产品的适销度，尤其通过 C 端 " 高质中高价 " 策略增强了终端消费者的复购黏性，形成了 " 吃过忘不了、用了改不掉 " 的市场口碑。在渠道端，公司践行 "BC 兼顾、全渠发力 " 的策略，除了进一步夯实以经销商为基本盘的渠道根基外，公司在 C 端近年来的品牌建设和质价比提升已取得明显成效。未来将根据市场需求，在 BC 两端均衡发展，以保持整体增长韧性 ;

调研参与机构详情如下：

参与单位名称	参与单位类别	参与人员姓名
万家基金	基金公司	王丁
万纳基金	基金公司	杨君弈
上银基金	基金公司	蒋纯文
中信建投基金	基金公司	崔晓雯
中庚基金	基金公司	王郁冰
中邮基金	基金公司	綦征
中银基金	基金公司	丁雅纯、杨亦然、杨庆运、池文丽、王伟然、雷泽成
交银施罗德基金	基金公司	孙婕衎
兴业基金	基金公司	蒋丽丝
兴全基金	基金公司	吴悠
农银汇理	基金公司	许悦
农银汇理基金	基金公司	徐文卉
前海开源	基金公司	毕建强
前海开源基金	基金公司	刘智博
华商基金	基金公司	孙蔚、崔志鹏、王华、王毅文、范一帆、陈凯、黄灿
华夏基金	基金公司	刘强、武轶男、胡慧婷
华安基金	基金公司	吴政、章昕乔、饶晓鹏
华宝基金	基金公司	张金涛、汤慧、王昱
华富基金	基金公司	欧阳芷一
华泰柏瑞	基金公司	王欣然、赵劼
华泰柏瑞基金	基金公司	王雨丝
南方基金	基金公司	李想、董泓孛
博时基金	基金公司	于玥、刘宁、叶丽、张建辉、钟天皓、陈鹏扬
嘉实基金	基金公司	孟夏、常蓁、张浩嵩、鲍强
国寿安保	基金公司	吕安琪
国投瑞银基金	基金公司	冯新月
国泰基金	基金公司	戴计辉、智健、童颖、胡运昶
国海富兰克林	基金公司	赵钦
国联基金	基金公司	董懿夫、钱文成
国金基金	基金公司	代林玲
大成基金	基金公司	侯春燕、侯跃隆、刘旭、吴逸凡、戴军、李博、李燕宁、汤志浩、赵蓬、黄涛
守正基金 ( 香港 )	基金公司	邢程
安信基金	基金公司	陈相合
安联基金	基金公司	赵耀
宏利基金	基金公司	史佳璐
宏利基金香港	基金公司	王钿熠
富国基金	基金公司	余驰、周文波、周羽、徐哲琪、毛联永、王园园、闫伟
工银瑞信	基金公司	何瑞豪、庄园、秦聪、齐欢
平安基金	基金公司	曾小丽
广发基金	基金公司	丁泽、姚秋、张溢、张燕、李善欣、李琛、王鹏、甄茂生、袁辰昱、郑澄然、陈樱子
恒越基金	基金公司	叶佳、宋佳龄
招商基金	基金公司	王奇超、虞秀兰
摩根士丹利基金	基金公司	张迪欧
新华基金	基金公司	夏旭
易方达基金	基金公司	杨康、胡文伯、金铭
景顺长城	基金公司	肖峰
景顺长城基金	基金公司	郑炳蔚
永赢基金	基金公司	潘俊汝
汇丰晋信	基金公司	周宗舟、李文华、费馨涵
汇安基金	基金公司	王苏煦
汇添富基金	基金公司	卞正、周晗、张晟优、徐志华、李超、杨瑨、田立、董超、赵鹏程、郑慧莲、陈潇扬、韩超
泓德基金	基金公司	王克玉、秦毅
浦银安盛基金	基金公司	尹新悦、林伟强
海富通基金	基金公司	陈涛
淳厚基金	基金公司	王萧睿
源峰基金	基金公司	欧阳婧
盈怀基金	基金公司	韩洲枫
红塔红土基金	基金公司	戴舒心
融通基金	基金公司	刘安坤、张文玺、李文海、苏林洁
诺安基金	基金公司	李新帜、童宇
诺德基金	基金公司	姜禄彦
金鹰基金	基金公司	白桢萍
鑫元基金	基金公司	姚启璠
银华基金	基金公司	李爽、王丽敏
银河基金	基金公司	石磊
长信基金	基金公司	刘亮、李泽明、祝昱丰
长城基金	基金公司	张坚、覃晓露
长盛基金	基金公司	郭堃
鹏华基金	基金公司	伍璇、李树培、陈金伟
东兴证券	证券公司	王洁婷
东方证券	证券公司	张玲玉、李耀
中信建投	证券公司	夏克扎提、杨骥
中信自营	证券公司	刘宇昕、梁爽
中信证券	证券公司	张恒源、张燕珍、李品科、林峰、江皓云、顾训丁
中泰证券	证券公司	何长天、赖思琪
中邮证券	证券公司	蔡雪昱
中金公司	证券公司	武雨欣、沈旸、王文丹
中银证券	证券公司	邓天娇
信达证券	证券公司	赵雷
光大证券	证券公司	叶倩瑜
兴业证券	证券公司	林佳雯
华创证券	证券公司	严文炀
华安证券	证券公司	邓欣、韦香怡
华泰自营	证券公司	程鹏
华泰证券	证券公司	吕若晨、王可欣
华源证券	证券公司	周翔、张东雪
华福证券	证券公司	童杰
华西证券	证券公司	卢周伟
华鑫证券	证券公司	蔡益静
国信证券	证券公司	张向伟、王新雨
国泰君安	证券公司	刘蓬勃
国海证券	证券公司	刘旭德、周涛
国盛证券	证券公司	李依琳、李梓语
国联民生	证券公司	刘景瑜
国融证券	证券公司	赵小小
国金证券	证券公司	陈宇君
天风证券	证券公司	冯烜、刘洁铭、齐晓石
山西证券	证券公司	和芳芳
平安证券	证券公司	王萌
广发证券	证券公司	吴思颖、林龙
开源证券	证券公司	刘坤
招商证券	证券公司	任龙、陈书慧
方正证券	证券公司	王泽华
浙商证券	证券公司	孙天一、张潇倩、杨美云
申万证券	证券公司	吕昌、周缘
西部证券	证券公司	田地
财信证券	证券公司	胡跃才
财通证券	证券公司	吴文德、黄欣培
银河证券	证券公司	刘光意
长江证券	证券公司	范晨昊、董思远
首创证券	证券公司	郭琦
高盛证券	证券公司	周洋
上海从容投资	阳光私募机构	吕俊
上海偕沣私募	阳光私募机构	尧小星
上海彤源投资	阳光私募机构	杨霞
上海易正朗投资	阳光私募机构	贺建忠
华夏未来资本	阳光私募机构	张勇、杨俊
华银基金	阳光私募机构	王永锋
双安资产	阳光私募机构	郑轶群
建信基金	阳光私募机构	张湘龙
敦和资产	阳光私募机构	丁宁、梁作强
星石投资	阳光私募机构	王辉
景林资产	阳光私募机构	宋妍
泽泉投资	阳光私募机构	徐辉
海南羊角私募	阳光私募机构	解睿
源乐晟	阳光私募机构	田荣振
盈峰资本	阳光私募机构	柯白玮
禅龙资产	阳光私募机构	权深
聚鸣投资	阳光私募机构	袁震
行知创业投资	阳光私募机构	顾涵蓓
鑫富越资产	阳光私募机构	徐蕾
青岛洪运瑞恒私募	阳光私募机构	唐柏龙
高毅资产	阳光私募机构	罗寅骁
人保资产	保险公司	孙秋波、张志遂、李晴、贺然
众安保险	保险公司	孙毓晨
华夏久盈资产	保险公司	杨子霄
华泰资产	保险公司	朱骏
国富人寿	保险公司	张歌
国寿资产	保险公司	屈宁
太平养老保险	保险公司	赵莹、黄强
平安养老	保险公司	唐宋媛
平安资产	保险公司	张旭欣、李竹君
平安资管	保险公司	李竹君
恒安标准人寿	保险公司	张馨悦
新华资产	保险公司	韩越秦
泰康基金	保险公司	缪鑫宇、郭嘉熙
泰康资产	保险公司	何若梅、卢日欣
长江养老保险	保险公司	张喆
Cephei Capital	海外机构	罗浩
Dymon Asia	海外机构	Jianing Lin
T Rowe Price	海外机构	Dawei Feng
花旗银行	海外机构	冯丹丹
中欧基金	QFII	冯允鹏、韩佳伟
中金资管	QFII	王凯
富达基金 QFII	QFII	杨扬阳
摩根资产	QFII	刘健、赵隆隆
毕盛资产	QFII	柴文超
七星 ( 厦门 ) 投资	其他	洪松垚、胡加生
上海乾瞻	其他	汤卓凡
上海启泰	其他	王译
上海崇山投资	其他	单英豪
上海希瓦私募	其他	崔健铭
上海慈阳投资	其他	汪洋
上海翀云投资	其他	李立恒
东方红资管	其他	李彦诚
个人	其他	孙先镕、季昌鹏、杨开超、杨昕、赵阳松、陈劲
中信保诚资产	其他	郭雨涵
中信资管	其他	张恒源
中汇人寿	其他	谢美慧
中泰资管	其他	陈太中
丰琰投资	其他	张慕禹
保银	其他	李峙霖
信璞投资	其他	欧阳荣
六禾致谦	其他	周山人
北京才誉资产	其他	胡誉镜
北京诚盛投资	其他	魏琦
华泰保兴	其他	付梦阳、刘斌
华能贵诚	其他	陈博文
和谐汇一	其他	刘天雨
国泰海通	其他	宇杨、程碧升
国源信达	其他	李淑圆
墨钜资产	其他	慎泽楠
复胜资产	其他	袁维
大象资产	其他	詹璐琳
太盟集团	其他	张富绅
彤心雕珑	其他	张哲
恒泽私募	其他	袁昊
惠升基金	其他	徐玉亮
慎知投资	其他	张海涛
成都锦天成	其他	吴梦帆
招商证券资管	其他	蔡靖
招银理财	其他	谭荐丰、赵雪莲
斌诺资产	其他	朱天乔
晟维资产	其他	陈俊龙
杉树资产	其他	吴志泰
杭银理财	其他	徐廷玮
武汉盛帆电子	其他	马慧
泉果基金	其他	李峥
浙商资管	其他	唐靓
浙江壁虎	其他	陈雯
深圳博普科技	其他	马迪
深梧资产	其他	毛华
玖鹏资产	其他	姚慕宇
瓴仁投资	其他	何文婷
睿郡资产	其他	谭一苇
臻宜投资	其他	徐蕾
艾希资本	其他	陈鹏
英睿投资	其他	郑尚海
草本投资	其他	杨碧淇
蓝墨投资	其他	李胜
融汇私募	其他	乔雅、张广杰
西藏合众易晟	其他	何芳
豪山资产	其他	蔡再行
财通资管	其他	张文豪
路博迈基金	其他	黄亚铷
远信投资	其他	戴佳娴
遵道资产	其他	游懿轩
重阳战略	其他	陈瑶
金斧子水星资管	其他	张辰权
鑫巢資本	其他	刘力铜
长江资管	其他	丰一凯、罗聪
闻天私募	其他	刘杰
马上赢	其他	肖超

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