见好就收是一种智慧。

出品 | 华商评论 作者 | 松涛

清仓母公司全部股份却牢牢保留子公司股权，何超琼的这步棋，从表面上看或许会让许多人感到疑惑。

然而，看似 " 弃大保小 " 的操作，在她手中却成了一步精妙的商业棋局。

事实正是如此。何超琼在将美高梅国际酒店集团的持股彻底清零之后，依然稳坐美高梅中国的董事长之位，继续持有 22.49% 的股份，其在澳门核心业务中的主导地位丝毫未被动摇。

表面上看，清仓母公司、套现数亿离场是一次果断的财务收割；但深究下去，这背后蕴含着她作为一名成熟商人的深远战略考量。

对何超琼而言，清仓美高梅国际并非一时冲动的短线操作，而是一条贯穿其商业生涯的漫长主线。

何超琼清仓美高梅国际，套现 1.4 亿美元

近日，据相关媒体消息，何超琼再次出售美高梅国际股份，在 5 月 28 日至 6 月 3 日期间共出售美高梅国际股份超 306.6 万股，套现逾 1.4 亿美元（折合人民币约 9.5 亿元）。

图源：微博

具体来看，何超琼此次套现分五次进行。

5 月 28 日，何超琼以每股 42.4000 美元的均价卖出 100 万股；次日又以每股 43.5000 美元卖出 60 万股。6 月 1 日，何超琼再次以每股 50.2448 美元的价格出售了 40 万股。此后的两天里，何超琼分别以每股 48.8847 美元和每股 48.0950 美元的价格分别出售了 334784 股和 731373 股。

值得一提的是，此次套现后，何超琼全面清仓美高梅国际，不再持有任何股份。

回顾过往，何超琼套现美高梅国际之路，从七年前就开始了。

2019 年底，何超琼开启减持美高梅国际股份周期，当时她的持股比例为 3.13%。不过，减持的具体交易细节在公开信息中并未披露。

2021 年，何超琼开始密集减持美高梅国际股份。从 2 月份开始一直到 9 月份，何超琼至少有 7 次公开操作。

图源：澳门日报

其中最引人注意的两次行动，一次是 5 月 26 日至 28 日连续三天的减持，三天内何超琼分三批出售共计约 201.67 万股，平均价格分别为 42.51 美元、42.81 美元和 43.65 美元，总计套现 8,605 万美元，其持股比例降至 0.96%；另一次是 9 月 7 日和 8 日连续两日的减持，两天分别减持 30 万股，价格分别为 43 美元和 43.3 美元，总计套现约 2,589 万美元，持股比例由 0.80% 降至 0.67%。

经过一整年的密切减持，何超琼又一次暂停了减持行动。

如今，时隔两年半，何超琼再次出手，彻底清仓美高梅国际。

据市场统计，在减持美高梅国际的路上，何超琼前前后后操作了共计 32 次，累计套现近 46 亿元。

对于何超琼此次的突然出手，清仓美高梅，市场分析指出，这与美高梅国际股价大涨密不可分。

公开信息显示，在何超琼套现期间，6 月 1 日，巴里 · 迪勒执掌的 PeopleIncorporated（原 IAC 集团）对外宣布，已经向美高梅国际董事会递交非约束性收购方案，愿意以每股 48.30 美元的价格，全额收购公司剩余流通股份。

图源：新浪财经

市场分析指出，PeopleIncorporated 给出的收购价，相较于 5 月 29 日收盘价 43.67 美元，溢价幅度达 10.6%；对比三十日成交均价，溢价 24.1%；相较九十日成交均价，溢价更是超过 30%。

照此计算，美高梅国际股权估值约 124 亿美元，叠加存量债务后，企业整体估值达到 180 亿美元。

值得一提的是，PeopleIncorporated 本身也是美高梅国际的重要股东，持股比例高达 26.1%。巴里 · 迪勒还担任公司董事。

拉高定价加上巴里 · 迪勒的身份，让市场对这笔交易充满了信心，直接助推美高梅国际股价大涨。

6 月 1 日，美高梅国际收盘价涨到 50.69 美元，单日涨幅超 12%，盘中最高价触及 51.59 美元。

美高梅国际股价的快速冲高，对于长期减持股份、套现资金的何超琼来说，是可遇不可求的机会。

或许也正因为如此，何超琼才会在次关头一举清仓，落袋为安。

值得关注的是，何超琼的清仓套现操作，在市场上引起了激烈反应。6 月 8 日，美高梅中国盘中一度跌超 5%。

图源：同花顺

不过，同样有相关分析认为，何超琼的此次套现无疑是一次教科书式的 " 核心资产不动，外围资产高位套现 " 的战略操作。一边是长达六年的耐心布局，一边是在股价高点精准获利了结，何超琼凭借着精准的预见性将一笔财务投资转化为巨额现金储备，展现了其出色的商业头脑。

何超琼与美高梅中国

作为赌王何鸿燊的女儿，何超琼的商业生涯无疑与家族企业信德集团捆绑在一起。

但美高梅中国，是何超琼商业生涯中的一个特殊的存在。何超琼不仅仅是美高梅中国的股东和高管，更是其联合创始人。可以说，美高梅中国的创立，是由其一手推动的。

时间拉回至 2005 年，那时候的何超琼做了一个在当时颇为大胆的决定，不再依靠父辈的基业，而是以个人名义独立进军博彩业。

彼时，何超琼拿出约 8000 万美元，与美国博彩巨头美高梅国际酒店集团合资成立了美高梅超濠金殿，双方各持 50% 股权。

2007 年 12 月，澳门美高梅正式开业，成为澳门第六家持牌博彩运营商。

2011 年，何超琼迎来了对美高梅中国最决定性的一步，推动公司在香港上市。

6 月 3 日，美高梅中国控股有限公司正式登陆港交所，发行价 15.34 港元，公开发售获得 19 倍超额认购，市场热情极度高涨。

但这次上市有一个关键细节，即所有发行的 7.6 亿股，全部来自何超琼持有的存量股份，公司并没有发行新股。

这意味着，何超琼个人通过 IPO 一次性套现了约 128.5 亿港元。

上市前，何超琼迫于港交所对股权清晰度的要求，将 51% 的控股权让给了美高梅国际。上市后，她的持股比例从 50% 降至约 26%，但她手上持有的股份市值仍达 156 亿港元。

将套现资金和持股估值相加，何超琼的身家一举突破 284 亿港元。

在何超琼的带领下，美高梅中国的发展一路向好。从近几年的财报来看，公司呈现出逐年增长的强劲势头。

2023 年，美高梅中国实现营业收入 110.13 亿元，同比增长 415.64%；归母净利润为 26.38 亿元，同比增长 150.43%。2024 年，美高梅中国业绩再创新高，实现营业收入 134.1 亿元，同比增长 21.76%；归母净利润为 46.03 亿元，同比增长 74.48%。到了 2025 年，美高梅中国再次交出了一份亮眼的成绩单，实现营业收入 151.2 亿元，同比增长 12.76%；归母净利润为 50.75 亿元，同比增长 10.24%。

从美高梅中国近几年的业绩轨迹中可以发现，尽管其增速逐渐放缓，但营业收入与净利润的同步增长，一定程度上意味着公司步入了一个相对稳定的时期。

换句话说，当前，美高梅中国凭借各项业务的协同发展，盈利新高在不断被刷新。

相关分析指出，子公司亮眼的业绩表现，是何超琼敢于在母公司股价高位清仓套现、同时紧握美高梅中国股权不放松的坚实底气。

总的来说，何超琼此次彻底清仓美高梅国际，虽然引发了一定的市场动荡，但其在股价高点获利了结，是一次精准的战略抉择。其美高梅国际的减持之路也终于走到了尽头。

当然，作为美高梅中国的创始人，何超琼目前依旧持有公司 22.49% 的股份。

未来，在她的带领下美高梅中国会再交出怎样的成绩单，她又会做出怎样的抉择，让我们拭目以待。