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当长鑫科技的招股书如约而至，资本市场的聚光灯骤然聚焦。这笔备受瞩目的 IPO 背后，一场亿级财富分配大戏正悄然上演。

5 月 27 日，上交所网站显示，长鑫科技科创板 IPO 申请已通过上交所上市委审议。长鑫科技是我国规模最大、技术最先进、布局最全的 DRAM 研发设计制造一体化企业。自 2016 年成立以来，公司始终专注于 DRAM 产品的研发、设计、生产及销售。公司采取 " 跳代研发 " 的策略，完成了从第一代工艺技术平台到第四代工艺技术平台的量产，以及 DDR4、LPDDR4X 到 DDR5、LPDDR5/5X 等产品覆盖和迭代升级，目前公司核心产品及工艺技术已达到国际先进水平。根据 Omdia 的数据，按出货量和销售额统计，公司已成为中国第一、全球第四的 DRAM 厂商。

长鑫科技的 " 过会 " 使得该公司高达 295 亿元的拟募资规模引发市场高度关注。此外，为其担任保荐机构的中金公司和中信建投能分得多少承销保荐费也已成为关注话题。

Wind 数据显示，2025 年科创板 IPO 项目承销保荐费的平均值已经达到 1.22 亿元，而在 2023 年和 2024 年的承销保荐费平均值为 9621 万元。

此外，2025 年摩尔线程以 80 亿元的募资总额为保荐机构带来了高达 3.9 亿元的承销保荐费，承销保荐费率接近 4.9%，创下了当年科创板新股承销保荐费的年度纪录。

此外，2020 年中芯国际科创板上市时，其保荐及承销费用在未行使超额配售选择权时达到 6.02 亿元，若全额行使超额配售选择权则上升至 6.92 亿元。当时的承销保荐费率约在 1.13% 至 1.30% 之间，费率较低。

因此，业内人士认为，如果以长鑫科技募集资金规模约为 295 亿元来推算，按照行业通常可能费率，其承销保荐费用可能分布范围较广，从约 4 亿元至 8 亿元都有可能，甚至更高。

根据当前 A 股市场上大型科技企业 IPO 的承销保荐费用率的通常水平。若长鑫科技募资规模达到数百亿元，仅此一项就将为保荐机构带来数亿元的直接收入。这笔费用看似高昂，实则凝聚着保荐机构长达数年的辅导心血、合规打磨与市场博弈。每一分保荐费，都是专业能力与风险承担的对价。

当市场为长鑫科技的估值争辩不休时，真正的资本行家早已将目光投向更远处——那些隐藏在招股书数字背后的生态位争夺与产业话语权布局。这笔 IPO 的真正价值，或许要待数年后，当跟投股份解禁、产业协同效应显现时，才能被完全读懂。

目前，长鑫科技产能规模已位居中国第一、全球第四，但距离 DRAM 行业前三家国际头部厂商仍有一定差距，且产能规模亦远低于国内庞大的市场需求。随着此次上市募集资金建设项目的稳步推进，公司将加速工艺升级，从而实现更低的单位成本，更强的市场竞争力及盈利能力，更有效地满足未来全球下游市场旺盛的需求，助力公司在全球 DRAM 市场中占据更有利的地位。