6 月 10 日，华福证券研报指出，药明康德（603259.SH）CRDMO 全球龙头，新分子业务引领再次起航。从归母净利润来看，2018 年到 2025 年公司归母净利润从 22.6 亿元增至 191.5 亿元，CAGR 达 35.7%，26Q1 公司实现归母净利润 46.5 亿元，同比 +26.7%。新分子浪潮下，行业整体处于研发投入 + 渗透率双重提升阶段；新分子需求带动景气度回升，业绩和订单已持续改善；化学业务有望持续驱动公司业绩增长。选取同样以 CDMO 为主营业务的公司药明生物、药明合联、康龙化成、凯莱英、九州药业、博腾股份作为可比公司，药明康德估值低于可比公司平均水平。公司作为全球领先的一体化 CRDMO 企业，客户资源、技术水平、运营效率、研发能力、项目储备均处于领先水平，新分子业务前景广阔，首次覆盖，给予 " 买入 " 评级。