人福医药 6 月 4 日公告拟以不低于 10.56 亿元价格转让其持有的杰士邦母公司乐福思 16.34% 股权，交易完成后将不再持有乐福思任何股份，彻底退出杰士邦业务。

目前人福医药通过全资子公司 RFSW Holding Pte.Ltd. 间接持有乐福思 8170 万股股份，与 Crescent Hill Limited 并列为乐福思第三大股东。按 10.56 亿元对应 16.34% 股权反推，乐福思整体估值约 64.6 亿元。该评估值以 2025 年 9 月 30 日为基准日，最终交易价格及受让方将依据公开挂牌结果确定。

人福医药强调本次交易定价公允，不存在损害公司及股东特别是中小股东利益的情形。乐福思 2025 年实现营收 31.59 亿元，同比增长 12.81%；净利润 4.21 亿元，同比增长 20.07%；年末资产总额 20.15 亿元，负债总额 7.26 亿元，净资产 12.89 亿元。

人福医药表示，此次转让系落实 " 归核聚焦 " 战略，推进业务聚焦与资产优化。交易不影响公司合并报表范围，所得款项将用于偿还公司有息债务及补充营运资金等。若按评估值测算，预计影响当期损益约 5 亿元，对公司财务状况产生积极影响。

乐福思成立于 2001 年，主营成人健康产品，旗下拥有杰士邦品牌。杰士邦创立于 1998 年，由人福医药创始人艾路明主导设立。2006 年人福医药以 1.37 亿元转让杰士邦 70% 股权予安思尔；2009 年再售 5% 股权。2017 年，人福医药联合中信资本以 1.2 亿美元收购杰士邦 54% 股权，重返安全套领域。2020 年 11 月，人福医药以 2 亿美元转让乐福思 40% 股权予高瓴资本、博裕资本和松柏投资，此后仅持股 20%，乐福思不再纳入合并报表。

人福医药前身为 1988 年成立的武汉当代生化技术研究所，1997 年上市后更名。公司自 2001 年起聚焦麻醉药领域，通过宜昌人福药业布局芬太尼系列产品，2020 年成为全国唯一拥有四种芬太尼全系列产品的研发生产企业。2019 年公司营收首破 200 亿元，2022 年归母净利润达 24.84 亿元峰值。

2024 年 9 月 30 日，人福医药原控股股东当代集团被法院裁定重整。招商生科以 118 亿元参与重整，2025 年 7 月末完成对人福医药董事会改组并形成控制，控股股东变更为招商生科，实际控制人变更为招商局集团。此后人福医药持续剥离非核心资产，截至 2026 年第一季度末资产负债率降至 39.68%。

2026 年第一季度，人福医药实现营收 61.01 亿元，同比微降 0.59%；归母净利润 5.88 亿元，同比增长 8.85%；经营活动产生的现金流量净额为 2.81 亿元，较上年同期增加 6.18 亿元，主要系销售回款增加及职工薪酬支付减少所致。

截至 2026 年 6 月 9 日收盘，ST 人福股价为 17.39 元 / 股，较六年前峰值下跌约 50%，总市值约 284 亿元。

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