近日，万科前金主深圳东方藏山资产管理有限公司的 40% 股权 1 元拍卖。

这桩 "1 元转让 " 看似离谱，其实是一笔非常诚实的账——东方藏山现在已经是个负资产壳，1 元只是个象征性挂牌价，买进来接的是负债而不是便宜。

事情到底是怎么回事？

中国东方资产管理（国际）控股有限公司（四大 AMC 之一东方资产旗下的境外平台）把它持有的深圳东方藏山资产管理有限公司 40% 股权，放到上海联合产权交易所公开挂牌转让，项目编号 G32025SH1000467-2，转让底价写的是 0.0001 万元——也就是 1 块钱，信息披露截止到 2026 年 7 月 6 日。

东方资产自己官网发布的股权处置公告说得更直白：截至 2024 年 12 月 31 日，东方藏山经审计合并报表里，资产总额约 1.39 亿元，负债约 1.81 亿元，净资产已经是 -4182 万元。所以挂牌信息里写的净资产 -3516 万元，跟这个数字是吻合的—— 40% 对应下来大约是负一千四百多万，你花 1 元买到的不是资产，而是按比例要承接的净负债和后续麻烦。

另外还有个关键捆绑：东方资产同步处置开曼注册的 COS Capital International Co., Ltd. 40% 股权（挂牌底价 2500 万元），两份股权要求绑定受让——这才是真正的 " 打包清退 " 逻辑。

东方藏山到底是什么来头？

它 2014 年在深圳前海成立，注册资本 2 亿元，股东结构是：

中国东方资产（国际）持股 40%

北京梧桐藏山投资管理中心（有限合伙）持股约 30.1%

阳光保险旗下阳光资管持股约 29.9%

它是当年最早一批拿到中基协私募基金管理人资格的地产私募 / 另类资管平台，商业模式很简单也很赚钱——用基金化方式给百强房企供弹药，形式是股权 + 债权、明股实债、供应链金融、商业资产并购基金等等，客户名单拉出来全是当年的熟面孔：万科、蓝光、泰禾、协信、正荣、新力、阳光 100 ……

跟万科那段 " 蜜月期 "

东方藏山和万科的合作算是它最高光的名片。2014 年底双方签框架协议，发起了国内最早的社区商业基金之一，规模 17.66 亿元，一口气装进了万科在北京、东莞（两个）、苏州、沈阳共 5 个社区商业项目，方向瞄准的就是做成中国首支社区商业 REITs；万科那边的逻辑也很明确——把持有型的商业体量 " 轻资产化 "，让现金提前回流，自己保留运营管理权。

当时万科副总裁毛大庆的原话其实就是一句话：商用地产越堆越多，" 轻资产 " 是不二选择，东方藏山就是帮它实现这一步的资本通道。

为什么落到今天这步？

2021 年之后整个链条反过来了：

它投的那些中小房企客户（蓝光、泰禾、新力、正荣……）接连出险 → 基金底层资产烂掉、回款断掉

地产私募募资端也死了——没人再往这种产品里放钱

东方藏山自身营收萎缩到年收仅三百来万级别，但人员、运营成本、历史债务还在烧，逐年亏到资不抵债

所以东方资产作为央企系 AMC，现在的选择非常理性：与其继续往下填，不如 1 元挂出来切割干净，把这块负资产请出表。

一句话点透本质

这 1 块钱不是 " 捡漏机会 "，是一个时代的句号——那个 "AMC+ 险资 + 私募通道给房企无限供弹 " 的旧融资时代，正式被它的金主亲手埋了。