从 2024 年 10 月登陆纳斯达克、成为 " 全球 Robotaxi 第一股 "，到 2025 年 11 月港交所挂牌成为全球首家 " 美股 + 港股 " 双重主要上市自动驾驶企业，再到纳入港股通，已构建起覆盖全球主要资本市场的多元化融资体系。

国联民生发布研报称，文远知行 -W ( 00800 ) 已展现出强大的规模化落地能力，正向 " 自动驾驶技术解决方案 + 全场景智慧出行服务 " 的综合平台进化。预计公司 2026-2028 年营收 10.41/18.21/28.72 亿元，按照 2026 年 6 月 10 日收盘价 16.64 港元，对应 2026-2028 年 PS 分别为 14.3/8.2/5.2 倍，维持 " 推荐 " 评级。

国联民生主要观点如下：

事件：1 ) 6 月 10 日，公司与斯洛伐克总理罗伯特 · 菲佐举行会谈，公司将在斯洛伐克全面部署旗下 L4 级自动驾驶产品矩阵 ;2 ) 6 月 3 日，公司港股正式纳入港股通标的证券名单，6 月 4 日起生效。

携手 Uber 驶入全球第 12 城轻资产模式加速欧洲版图扩张

6 月 2 日，公司与国际出行巨头 Uber 宣布计划在马德里推出西班牙首个商业化 Robotaxi 试点服务，马德里也成为公司 Robotaxi 驶入的全球第 12 座城市。该项目在马德里自治区政府支持下，商业化服务将于今年内正式启动，当地用户可通过 Uber App 一键呼叫。运营初期配备安全员，随着关键运营指标逐步达成，将投放数百辆并推动纯无人服务覆盖马德里核心城区。公司采用轻资产运营策略，由 Moove CarsGroup 旗下 AVOMO 负责日常车队运营，实现 " 技术输出 + 本地运营 " 的高效分工。根据双方 2025 年 5 月的合作规划，未来五年新增 15 座国际城市，目前已完成 4 座布局，剩余 11 座将于 2030 年前陆续覆盖。

正式纳入港股通 " 美股 + 港股 + 港股通 " 三重资本市场体系成型

6 月 3 日，公司港股正式纳入港股通标的证券名单，6 月 4 日起生效。符合条件的内地投资者可直接通过港股通买卖公司港股，有望显著提升港股交易可及性与市场流动性，扩大投资者触达范围。从 2024 年 10 月登陆纳斯达克、成为 " 全球 Robotaxi 第一股 "，到 2025 年 11 月港交所挂牌成为全球首家 " 美股 + 港股 " 双重主要上市自动驾驶企业，再到纳入港股通，已构建起覆盖全球主要资本市场的多元化融资体系。

斯洛伐克项目进入实质推进阶段将全面部署 L4 级产品矩阵

6 月 10 日，公司与斯洛伐克总理菲佐举行会谈，交通部长拉日等出席。公司将在当地全面部署 L4 级产品矩阵，涵盖 Robotaxi、Robobus、Robovan 及 Robosweeper，覆盖智慧出行、公共交通、物流配送、市政环卫等场景。项目先在布拉迪斯拉发启动测试，后扩展至科希策及高塔特拉山区，部分车型计划 2026 年内实现公开商业化运营，满足欧盟法规后推进纯无人运营。斯洛伐克为公司布局的第五个欧洲国家。此前公司已在法国 ( 纯无人 Robobus 商业化运营 ) 、瑞士 ( 首张纯无人 Robotaxi 牌照 ) 、西班牙 ( 与 Uber 合作 Robotaxi 计划年内上线 ) 、比利时 ( 鲁汶 Robobus 常态化运营 ) 推进多场景项目，欧洲多产品、多城市商业化布局持续深化。

风险提示：智驾技术落地不及预期、商业化不及预期、供应链风险、公司现金流压力风险等。

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