今晚，华尔街神经紧绷。

北京时间周三 20:30，美国 5 月 CPI 将重磅出炉，其重要性更胜于上周五的非农。

这是沃什上任后的又一份关键通胀数据，也是观察美联储政策的重要风向标。

市场普遍预计，通胀或进一步上行，5 月 CPI 将飙升至三年来最高水平。

加息风暴或许真的要来了。

" 通胀炸弹 "？

中东冲突推高能源价格，美国 5 月通胀料重回 "4 字头 "。

华尔街普遍预期，5 月 CPI 预计环比上涨 0.5%，同比增速达到 4.2%。

这将是自​​ 2023 年 5 月以来 CPI 首次突破 4%，也是自当年 4 月以来的最高水平。

同时，预计核心 CPI 在 5 月环比上涨 0.3%，同比增速为 2.9%。

回溯此前数据，美国 3 月、4 月 CPI 同比分别为 3.3%、3.8%，通胀已连续两个月加速上行。

如果 5 月数据再迎跳升，通胀粘性特征愈发明显。

能源成本，仍是美国通胀攀升的主要驱动因素之一。

中东局势引发能源价格暴涨。受伊朗冲突影响，国际油价大幅波动，美国 5 月汽油均价单月涨幅达 8.8%。

即便近期各方达成停火意向，油价有所回落，但能源带来的通胀压力或将长期存续。

眼下，脆弱的谈判似乎又岌岌可危。

美伊战火再起，原油又开启 " 蹦迪 " 模式。

市场越来越担心通胀失控，而当前通胀问题也早已超越单一能源冲击范畴。

政治层面，通胀已然成为当前美国政府的一大负担，民众对经济政策不满加剧，也给中期选举增添变数。

及此，特朗普也在十分着急地推进美伊谈判的达成。

他乐观认为，待中东战事平息、地缘冲突缓解后，能源价格将快速回落，整体通胀也会随之降温。

沃什 " 政策首秀 " 在即

美联储紧盯通胀走势，而目前各类通胀指标均大幅超标。

其中，4 月 PCE 通胀率创下三年来最快增速；美国 5 月非农则点燃了美联储加息预期。

数据显示，4 月 PCE 指数同比 3.8%，为 2023 年 5 月以来的最大涨幅；4 月核心 PCE 价格指数同比增长 3.3%，为 2023 年 11 月以来最高水平。

5 月非农激增 17.2 万人，几乎是预期值 8.5 万人的两倍，失业率则稳守 4.3%。

强劲的非农数据粉碎了市场的降息幻想，点燃了市场的鹰派情绪。

上周，华尔街经历了彻夜难眠的 " 黑色星期五 "。

而即将到来的 5 月 CPI 又再度令全球金融市场神经紧绷。

据市场分析判断，5 月 CPI 的三种可能性：

若数据超预期，将触发 " 加息风暴 "（概率最大）；

若符合预期，则通胀粘性坐实，美联储将维持按兵不动，但加息阴影仍将笼罩市场；

若不及预期，  降息叙事或 " 死而复生 "，但目前概率最小。

尤为值得一提的是，沃什 " 政策首秀 " 在即。

美联储将于 6 月 16 日至 17 日召开利率会，这将是沃什正式就任后首次主持该会议。

面对特朗普的降息压力，沃什正面临上任以来最棘手的政策考验。

道明证券驻新加坡高级亚洲经济学家 Alex Loo 表示，如果今晚美国 CPI 意外走高，那么沃什恐怕很难再辩称降息仍在考虑范围内。

" 因为我们观察到，最近几届 FOMC 成员的讲话都倾向于鹰派立场。"

城堡证券（Citadel Securities）则警告称，为了应对不断攀升的通胀，美联储可能很快需要加息。

强劲的劳动力市场、高企的能源成本，以及人工智能（AI）领域的大规模投资，是推高美国通胀压力的关键因素。

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