（来源：新经济观察团）

2026 年一季度，伴随助贷新规全面落地，24% 利率红线严格实施，银行自主风控要求持续强化，国内金融科技行业迎来监管新常态下的首次业绩大考。从奇富科技、乐信、信也科技、小赢科技等四家头部公司披露的一季度财报来看，行业整体呈现营收利润承压、规模主动收缩的 " 合规阵痛 " 特征。

不过，尽管业绩阶段性承压，但四家公司保持了基本盘的稳健，同时在合规框架下探寻高质量发展的新路径，依托人工智能、轻资本模式、小微普惠、全球化布局构筑新增长曲线，在行业洗牌中展现出强劲经营韧性。

营收利润普遍承压，资产质量稳健成亮点

一季度，四家平台不约而同选择 " 减速换挡 "，主动压降高风险业务、抬高信贷准入门槛、增加拨备与合规成本，业绩出现不同程度波动，但资产质量、用户规模等核心指标保持向好，经营基本盘并未动摇。

作为行业龙头，奇富科技本季度调整力度最大。一季度实现营收 39.1 亿元，同比下滑 16.7%；Non-GAAP 净利润 9.5 亿元，同比下降 51%。受风控标准收紧影响，当期撮合放款 650 亿元，环比下降 7.5%，同比下降 26.8%；季末在贷余额 1144 亿元，较上季度末降低 9.2%，同比下滑 18.5%。

但短期业绩承压的背后，奇富科技资产质量稳步改善，且近数月持续保持稳定向好态势：公司首日逾期率降至 5.7%，30 天回收率提升至 85.8%，风险管控成效显著。同时，截至一季度末，平台累计授信用户达 6480 万人，同比增长 10.9%，用户规模稳步扩容，为长期发展筑牢根基。

乐信则凭借多年布局的多元生态，保持了强劲的抗波动能力。一季度营收 33.09 亿元，经营表现保持平稳；平台交易额 578.98 亿元，同比增长 12.2%、环比增长 15.9%。活跃用户数 516.7 万，同比增长 8.6%；新增活跃用户 144.4 万，同比暴增 101.6%。

此外，乐信目前分期零售、线下普惠、TO B 数智科技等生态业务交易量占比已接近 50%，新旧业务动能转换基本完成，成功对冲传统助贷业务的波动。

与此同时，一季度乐信资产质量持续改善，新增资产和存量资产风险同步改善，全量资产入催率环比下降约 7%，30 天出催率保持逐月回升。

信也科技方面，公司坚持 " 国内 + 海外 " 双轮驱动模式，有效分散行业调整风险。一季度营收 32.1 亿元，净利润 4.21 亿元，促成交易额 426 亿元，在贷余额 677 亿元。

其中，信也科技国内业务严守合规底线，资产质量各项指标持续优化；海外市场成为核心增量，一季度，海外业务收入占集团总收入的 30%，达到 9.5 亿元，同比增长 34.5%。

与此同时，一季度，信也科技共执行 3940 万美元的股份回购，并于 5 月完成了第 8 次年度派息，用实际行动传递对长期价值的信心。

小赢科技秉持审慎经营思路，聚焦优质小微资产深耕细作。财报显示，其一季度撮合贷款总额 146.3 亿元，净收入 11.8 亿元。面对行业变化，公司主动收紧审核标准、迭代风控与催收体系、优化资金投放节奏，全力夯实资产负债表抗风险能力。截至 2026 年 3 月 31 日，公司历史累计活跃借款人为 2036 万人，深耕下沉市场与小微客群的优势持续凸显。

综合来看，四家头部企业的短期业绩波动，是行业告别野蛮生长、走向合规化、精细化发展的必经阶段。主动出清风险业务、加大合规投入，虽短期压缩盈利空间，却从根源上化解经营隐患，让商业模式更具可持续性。

轻资本、AI 输出、小微、出海，差异化路径助力转型破局

在业绩调整的大背景下，四家企业结合自身资源禀赋，走出了差异化的转型道路，分别在生态多元化、全球化布局、小微普惠、轻资本转型等方向持续发力，形成各具特色的发展模式。而这四大方向，也在重塑金融科技公司的商业模式与竞争壁垒。

首先是轻资产模式。助贷新规明确要求银行自主风控、严控助贷机构风险兜底，倒逼平台加速 " 去重资本化 "。奇富科技在一季度明确将向轻资本方向倾斜，降低自身风险敞口，聚焦纯撮合与科技服务业务。其科技输出业务——奇富数科，一季度放款量达 99.6 亿元，同比增长约 700%。公司为华东地区某上市银行提供 AI 信贷员产品，全面应用于该行零售、小微、对公等多个业务板块，推动 AI 能力真正进入银行核心业务流程。

乐信、小赢科技同步缩减高风险自营业务，将资源向低风险、高合规性的小微助贷与科技输出业务集中。乐信的 TO B 数智科技业务已成为连接流量侧与资金侧的关键枢纽，通过 " 云犀科技 PRO" 解决方案，将数智科技核心能力系统化输出。

其次，AI 也成为各家押注的重磅赛道，AI 技术输出已成为新的增长引擎。

监管强化银行自主风控，反而催生金融机构对风控、反欺诈、智能运营等科技服务的刚性需求。四家头部机构凭借多年积累的技术能力，正将 AI 从内部降本工具升级为对外输出的利润引擎。

奇富科技在 AI 领域的布局深入。公司正全面向 AI Native 型组织升级，将企业积淀的业务经验、历史资料转化为智能知识库，赋能风控、产品、运营等各业务环节。

数据显示，一季度研发人员的人均交付效率提升 65%，前 20% 的头部工程师日均 Token 使用已达数亿级别。在技术体系上，公司自研的多 Agent 框架已完成可控执行路径验证。奇富数科还新推出视频评测任务 FCMBench-Video-V1.0，实现信贷 AI 从静态识别到动态研判的升级，为金融机构甄选 AI 产品提供行业标准。

乐信同样在加大 AI 投入。一季度，公司迭代升级风控智能化工具，新推出的征信报告解读智能体及交互式增信功能，强化了用户识别准确度。客服机器人引入大模型多轮意图理解能力，用户意图识别准确率提高 5% 以上。在研发侧，AI Coding 工具加速普及，业务及测试代码的生产速度明显加快。公司还通过搭建 Skill Hub 推动 AI 能力的模块化沉淀与共享复用。

第三个方向，则是坚守小微定位，深耕普惠赛道。

在消费信贷需求趋于饱和的背景下，小微企业融资成为头部平台竞相争夺的优质赛道。政策层面，2026 年政府工作报告明确提出要加大对县域经济、小微主体及涉农产业的金融支持力度，推动金融资源服务下沉。

乐信一季度加大线下投入，本地化团队深入到各地产业带、专业市场、街边烟火小店及乡镇养殖种植户身边。针对农林牧渔等产业客群特点，分期乐普惠构建差异化风控模型与审批策略，在风险可控前提下提高服务覆盖与匹配效率。季度内，帮助近 14 万用户获得 49.3 亿元普惠资金。

奇富科技则依托 AI 与大数据能力，精准触达并匹配经营主体融资诉求。一季度累计识别小微经营者 1635 万、隐性小微 2570 万，小微新用户占比升至 29.3%。

小赢科技则将服务触角延伸至街头巷尾的个体工商户、小微企业主与新市民群体，升级 " 做自己的光 · 小店闪光计划 "，从资金支持、经营赋能、风险保障等多维度为小微企业提供综合化服务。

而出海业务，也成为部分头部机构的第二增长曲线。

信也科技方面，一季度海外收入占比已达 30%，成为集团第二大盈利引擎。公司在印尼、菲律宾、巴基斯坦、澳大利亚等多国建立了本地化运营能力，将成熟的风险基础设施、产品架构和客户战略进行系统性复制。乐信也在墨西哥、印尼两大核心市场稳健发展，规模、盈利与资产质量同步优化。

行业深度洗牌期，头部平台迎高质量发展新周期

从行业来看，一季度金融科技公司的业绩分化，本质上是行业洗牌加速的缩影。监管趋严、合规成本高企、技术壁垒抬升，导致中小平台加速出清，头部机构份额持续提升。

对于奇富科技、乐信、信也科技、小赢科技等上市头部而言，短期阵痛过后，竞争壁垒反而更加牢固。一方面，它们凭借合规资质、技术能力、资金渠道与用户规模四大优势，正抢占中小平台出清后的市场空间；另一方面，轻资本、AI 输出、生态协同等新业务模式已初具规模，有望在 2026 年下半年开始贡献增量利润。

展望未来，各家公司均给出了清晰的战略指引。乐信 CEO 肖文杰表示将继续深耕分期零售、线下普惠、TO B 数智科技等生态业务，相信独特生态优势将不断增强公司经营韧性；奇富科技首席执行官吴海生则强调公司正致力于向 "AI 原生 " 企业转型升级；信也科技将深化 " 国内 + 国际 " 双轮驱动战略，在海外市场持续拓展新国家、新产品、新资金合作方；小赢科技将继续坚守合规经营底线，持续完善 " 全流程、全链条、全周期、全方位 " 的风险管理体系，以数智化能力提升服务质效。

毫无疑问，2026 年将是金融科技行业的关键转折年。那些能够将合规成本内化为竞争壁垒、将技术能力转化为可输出的产品、将小微服务做深做透、将出海布局从探索期推进到收获期的平台，将在新周期中率先迎来盈利拐点。