雷达财经出品 文 | 丁禹 编 | 孟帅

" 我只有比亚迪一只股票，现在全仓被套 26%，非常伤心 "，在一年一度的比亚迪年度股东大会上，一位股民哽咽地说道。

面对股民的 " 灵魂拷问 "，王传福劝股东保持耐心，并表示，展望未来三到五年，比亚迪都将保持持续增长，" 一定会实现股东更好的回报 "。

王传福甚至放出豪言：" 五年以后，比亚迪在规模上，能够做到真正的全球第一 "。

不过，就目前而言，比亚迪的整体形势并不乐观。第一季度，公司实现营收 1502.25 亿元，同比下降 11.82%；归母净利润为 40.85 亿元，同比大幅下滑 55.38%。

销量方面，今年前 5 个月，比亚迪的汽车销量为 140.5 万辆，同比下跌超两成。

而在资本市场上，截至 6 月 11 日收盘，比亚迪股价为 89.8 元 / 股，较去年的股价高点下跌超三成。

天眼查显示，王传福为比亚迪的实际控制人。在今年 3 月揭晓的《2026 胡润全球富豪榜》上，王传福以 1600 亿元的财富再度登榜。

股东哽咽问前景，王传福劝保持耐心

6 月 9 日上午，比亚迪在深圳坪山召开 2025 年度股东会，除公司董事长兼总裁王传福、董事会秘书李黔等高管出席外，还有近千名股东参会，参会股东数量创下公司历史之最。

据媒体报道，在股东大会现场，有股民哽咽询问公司业务和股价的发展前景。

根据现场视频，该股民表示：沪指涨了 30%，同期如果买宁德时代涨 76%，但他只有比亚迪一只股票，现在全仓被套 26%，非常伤心。

王传福表示，展望未来三到五年，比亚迪都将保持持续增长。在二代刀片、闪充技术，以及明后年将会推出的新技术的加持下，国内、国外有望实现双轮驱动，形成良性互动，让中国的技术走向全球。

王传福还进一步说到，预期到 2030 年，比亚迪将获得很大的增长，" 五年以后，比亚迪在规模上，能够做到真正的全球第一 "。

同时，王传福在股东大会上回应公司股价被低估的问题时表示，" 我们的潜力大家都很认同，但是现在我们的股价还没能反映。我代表管理层理解并感谢大家的支持。"

王传福说，比亚迪是一个长期主义者，从 30 年前 20 人的团队，发展到今天这个规模，始终秉承技术创新、技术为王、创新为本的发展理念，同时也是跟随国家的战略逐步成长，走向全球。

在王传福看来，公司业绩会越来越好，其希望股东保持耐心。公司将持续用技术创新来推动未来进一步的增长，把握各个节点，科学前瞻布局，来实现公司更好更快速地发展，" 一定会实现股东更好的回报 "。

雷达财经注意到，今年 3 月下旬以来，比亚迪股价总体处于下行期。截至大会当日收盘，公司股价为 91.89 元 / 股，较去年 5 月创下的股价高点下跌超三成。

一季度营收利润双降，前 5 个月销量下滑两成

事实上，股民的担忧并非毫无根据，当前比亚迪的确正面临着一定的压力。

从业绩来看，今年第一季度，比亚迪的营收同比下降 11.82% 至 1502.25 亿元，连续三个季度出现同比下滑。

同期，比亚迪的归母净利润同比下降 55.38% 至 40.85 亿元，连续四个季度出现同比下滑，且跌幅较去年第四季度的 38.16% 进一步扩大。

比亚迪第一季度利润锐减，一定程度上和汇率波动紧密相关。财报显示，今年第一季度，比亚迪的财务费用为 21 亿元，而去年第一季度为 -19.08 亿元。

对此，比亚迪在一季报中解释称，主要是本期为汇兑损失，去年同期为汇兑收益所致。

今年第一季度，比亚迪经营活动产生的现金流量净额为 27.9 亿元，同比骤降 67.48%，主要是销售商品、提供劳务收到的现金减少所致。

第一季度，公司销售商品、提供劳务收到的现金为 1515.99 亿元，同比减少超 350 亿元。

不过，比亚迪一季度的毛利率达 18.8%，较去年第四季度提升 1.4 个百分点，达到最近四个季度的最高水平，但仍不及去年同期的 20.1%。

在汽车销量方面，比亚迪年内的表现也不尽如人意。

产销快报显示，今年 5 月，比亚迪卖出超 38 万辆汽车，同比微增 0.26%，领跑国内一众汽车厂商。

然而，综合前 5 个月销量来看，比亚迪的总销量却出现下滑，同比下跌 20.32% 至 140.5 万辆。

雷达财经梳理发现，其实自去年起，比亚迪的扩张速度就已有所放缓。

2025 年 9 月，有消息称，比亚迪将 2025 年的销量目标下调 16%，从年初制定的 550 万辆降至 460 万辆。

最终，2025 年，比亚迪交出全年 460.2 万辆的销量成绩，这一数字将将超过目标线，同比增长 7.73%。

在刚刚结束的股东大会上，王传福也就汽车销量问题发表观点，" 今年一季度，新能源车经历了至暗时刻 "，因 2026 年起新能源汽车购置税从免征调整为减半，2025 年 11 月至 12 月提前透支了部分新能源汽车的销量。

王传福表示，国内新能源乘用车零售渗透率从去年 12 月的 59.1% 降到今年 1 月的 38.6%，2 月又回升至 44.9%。

" 对于只做新能源车、不做燃油车的比亚迪来说，今年 1-2 月受到的影响很大。不过，通过 3 月、4 月的努力，我们的销量已经在逐月回升，5 月份比亚迪的销量已经实现了正增长。"

王传福称，比亚迪于 3 月发布的第二代刀片电池产能正在爬坡，很多经营数据开始恢复。随着产能爬坡，销量预计每个月将增长 2 万～3 万辆，直至年底；同时，公司现金流也会根据此不断增加，恢复此前水平。

若按王传福预测的销量增长估算，比亚迪今年的汽车销量总额或将落在 465 万至 493 万辆的区间内。

国内市场承压，海外销量 " 爆单 "

事实上，王传福口中的 " 至暗时刻 "，更多指向国内新能源汽车市场。最近一段时间，新能源汽车市场总体呈现出 " 内需承压、外贸强劲 " 的态势。

据中国汽车工业协会数据，今年 5 月，新能源汽车国内销量达 104.9 万辆，环比增长 14.8%，同比下降 4.1%。

而将时间线进一步拉长，今年前 5 个月，新能源汽车国内销量累计达 397 万辆，同比下降 16.5%。

而与国内市场相反，新能源汽车在海外市场却呈现出一片欣欣向荣的景象。

今年 5 月，我国新能源汽车出口 44.6 万辆，环比增长 3.8%，同比暴涨 1.1 倍。今年前 5 个月，新能源汽车出口量更是达到 183.3 万辆，同比同样实现 1.1 倍的增长。

在一众车企之中，比亚迪的出海成绩颇为亮眼，仅次于奇瑞汽车。

今年 5 月，比亚迪出口新能源汽车约 16.1 万辆，同比增长 80.4%；今年前 5 个月的总出口量达到 61.7 万辆，同比增长 64.85%。

王传福在股东大会上表示，当前汽车行业出海势头很好，以比亚迪为代表的中国车企迎来了很好的发展。产品的竞争力、价格、技术、体验，都超越了当地很多同行。产品力最终将通过数据、真实的增长表现出来。

王传福透露，比亚迪在年初定的 2026 年海外销量目标是 150 万辆，目前看来应该会超越这一数字。比亚迪在国外耕耘多年，口碑、技术、产品、服务网络等都将支撑公司未来几年，在出口方面有很亮丽的数据表现。

谈及如何保持海外市场的持续增长，王传福认为，在海外市场一定要做好本地化。

例如，比亚迪在南美洲构建了一个以巴西为主的生产基地，该基地正在快速投产，帮助公司在巴西乃至南美洲市场保持稳定的市占率。

" 我们的出口不仅要增长，还要能维持本地化服务，让增长持续、稳定，实现和本地共赢、共发展。" 王传福说。

王传福预计，依托技术创新，未来 3 年比亚迪海外业务将保持高速增长。公司将持续前瞻布局新技术，把握每一次行业变革机遇，努力为股东创造长期回报。

在王传福看来，汽车是一个涉及生命安全的交通工具，最终还是要回归产品品质和性能，而非花哨的营销。目前比亚迪产品在海外市场已树立高端品牌形象，公司将持续打磨产品，后续将推出多项全新技术。

未来，比亚迪能否如王传福所言，业绩得到修复，并实现销量目标？雷达财经将持续关注。