长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

软包电池龙头孚能科技（688567.SH）将再遭股东抛售。

近期，孚能科技披露，合计持有公司 3.58% 股权的股东拟在未来三个月内减持不超公司 2% 股权。

以孚能科技当前股价计算，上述股东本次减持将套现近 3 亿元。

过去一年，上述股东通过减持已套现约 4312 万元。

二级市场上，孚能科技的表现欠佳。2021 年高点以来，公司股价累计下跌逾 70%。

相较二级市场表现，孚能科技的基本面更不理想。2019 年，上市之前，公司盈利过 1 亿元，但公司业绩上市就变脸，持续亏损。根据 Wind 数据，2020 年上市以来，公司累计亏损约 53 亿元。

长江商报记者注意到，孚能科技上市以来分文未赚，未向股东派发一分钱红利，而股权融资累计超过 67 亿元。

孚能科技主要从事动力电池的研发、生产和销售，曾是全球三元软包动力电池的领军企业之一，但公司错失了磷酸铁锂路线的发展良机。

滞后布局高镍三元、磷酸铁锂、钠离子等路线，孚能科技能否分一杯羹，重拾市场信心？

股价跌至低位股东仍要减持

孚能科技的股东再抛减持计划。

6 月 7 日晚，孚能科技披露股东减持计划。股东江西立达新材料产业创业投资中心（有限合伙）（简称 " 江西立达 "）、北京立达高新创业投资中心（有限合伙）（简称 " 北京立达 "）、共青城立达投资管理合伙企业（有限合伙）（简称 " 共青城立达 "）、深圳立达新能源和先进制造创业投资合伙企业（有限合伙）（简称 " 深圳立达 "）合计持有公司 4380.35 万股，占公司总股本的比例为 3.5843%。

江西立达、北京立达、共青城立达、深圳立达计划通过大宗交易方式和 / 或集中竞价方式减持其持有的公司股份，拟减持股份数量合计不超过 2444.21 万股，占公司总股本的比例不超过 2%。

上述四位股东存在一致行动关系，执行事务合伙人或执行事务合伙人委派代表均为陈利。

公告称，上述股东拟减持股份源于孚能科技 IPO 前取得，减持原因为股东资金需求。

如果以孚能科技 6 月 5 日（披露减持计划前一个交易日）收盘价 12.01 元 / 股计算，顶格减持，上述股东合计可能套现 2.94 亿元。

上述股东不是首次减持，2025 年 9 月 6 日、12 月 17 日也进行过减持，累计套现 4312 万元。

除了上述股东，深圳安晏、上杭兴源等股东也进行了减持。2026 年 1 月 29 日至 4 月 28 日，深圳安晏通过减持套现 2649.02 万元。2025 年 8 月至 11 月，股东上杭兴源通过二级市场买卖套现 6446.45 万元。

股东频频减持的背后，是孚能科技股价大幅下跌，已经处于低位。

K 线图显示，2021 年 1 月 4 日，孚能科技的股价曾达到 50.20 元 / 股（前复权后），到 2026 年 6 月 11 日，股价跌至 10.75 元 / 股，区间跌幅达 78.6%。

值得一提的是，孚能科技的原控股股东也变相进行了减持。

2025 年初，孚能科技公告，孚能科技的控股股东及其一致行动人等合计向广州国资方面协议转让公司 5% 股权，交易价款约为 9.72 亿元。交易完成后，加上放弃部分股份表决权，广州国资方面将取得孚能科技控制权。

本次股份转让协议完成后，工控集团及其一致行动人合计持有孚能科技约 1.73 亿股，占公司总股本的 14.16%。

孚能科技易主，原控股股东通过协议转让，套现约 9.72 亿元。

押错技术路线如何追赶

股价跌跌不休、股东忙着减持的背后，是孚能科技深陷盈利困境。

孚能科技是国内最早确立三元软包动力电池技术线的龙头之一，公司下游客户是新能源汽车企业。知名企业戴姆勒集团和广汽集团是公司目前的两个主要客户。

在 2025 年年报中，孚能科技表示，公司是综合能源解决方案供应商，主要从事动力电池及电池系统的研发、生产和销售，为国内外交通网提供绿色动力，并积极研发储能技术。公司聚焦于先进大软包叠片电池的电芯、模组和电池包，已成为全球三元软包动力电池的领军企业之一。

2020 年，孚能科技作为 " 科创板动力电池第一股 " 登陆资本市场，但是，公司上市业绩就变脸。

上市之前的 2019 年，公司实现的营业收入、归母净利润分别为 24.50 亿元、1.31 亿元，同比增长 7.65%、267.78%。

上市当年，即 2020 年，公司实现的营业收入为 11.20 亿元，同比大幅下降 54.29%；归母净利润为 -3.31 亿元，同比下降 352.24%，出现了盈转亏。

随后的 2021 年至 2024 年，公司实现的营业收入分别为 35 亿元、115.88 亿元、164.36 亿元、116.80 亿元，同比连续三年大幅增长后，2024 年转为下降。这四年，公司的归母净利润分别为 -9.53 亿元、-9.27 亿元、-18.68 亿元、-3.32 亿元，连续四年亏损。

针对 2023 年大额亏损，孚能科技解释称，期初高额库存导致毛利润率挤压，并计提资产减值损失。合资公司丝绸之路储能产业有限公司（英文简称 "Siro"）由于当地供应链薄弱，导致原材料采购价格较高，同时产能爬坡阶段期间费用率较高，导致大额亏损，公司承担了投资损失。此外，受投资标的股价下跌，导致公司公允价值亏损。

2025 年，易主第一年，孚能科技实现的营业收入为 91.17 亿元，同比继续下降，降幅 21.95%；归母净利润为 -7.46 亿元，延续亏损。

2026 年一季度，公司的营业收入、归母净利润分别为 16.67 亿元、-1.40 亿元，同比变动 -28.31%、8.03%，营业收入继续下降，归母净利润有所减亏，公司业绩尚未见明显好转。

Wind 数据显示，2020 年上市以来，孚能科技累计亏损 52.97 亿元。公司未曾派发过现金红利，股权融资合计达 67.23 亿元。

有分析人士称，作为曾经的行业龙头，孚能科技此前单押三元电池技术路线使其错失了国产低成本磷酸铁锂路线崛起的机遇，导致其经营业绩不佳。

深陷盈利困境，孚能科技该怎么办？2025 年年报披露，公司通过持续技术创新建成了通用度高、兼容性强的柔性制造平台，具备高镍三元、磷酸铁锂、钠离子等多种材料体系和液态、固态等多种电池类型的商业化交付能力。公司已成功进入国内众多知名整车品牌和 eVTOL 企业的供应链。

市场的预期是，尽管孚能科技布局高镍三元、磷酸铁锂、钠离子等产业相对较晚，但如果市场景气度高，公司有望分得一杯羹，借此脱困。但能否如愿，是个未知数。