商业客

作为 " 万店时代 " 下的千店品牌，Tims 天好中国的阵痛期还远未结束。不过在换帅和引资的组合拳下，它愿意做进一步的尝试。

2019 年进入中国市场，如今只开出千店规模的咖啡品牌 Tims 天好中国，刚刚发布了最新业绩，但未见起色。

这家头顶 " 北美传奇咖啡 " 光环的企业，在入华第七年之际，迎来了自己的七年之痒。

2026 年一季度，Tims 中国交出的答卷是总营收 2.57 亿元人民币，同比下降 14.6%，净亏损仍在持续。

更令人担忧的是，中国咖啡市场早已不是七年前的模样。如今，这片土地上已诞生至少四家万店规模饮品品牌，咖啡赛道的价格战打到了个位数，" 宽菜单 " 不再新鲜，现制饮品的边界正在消融。

在这样一个极度内卷的环境里，千店规模的 Tims 天好中国处境颇为微妙。论规模、论调性、论性价比，它都不是头部玩家。

但这个 " 中间派 " 品牌并不打算轻言放弃。

阵痛期换帅 + 发债

Tims 天好中国 2026 年 Q1 财务数据显示，该品牌仍处于深度调整期。

报告期内，该公司实现总营收 2.57 亿元（人民币，下同），较上年同期的 3 亿元下降约 14.6%。其中，自营门店收入从上年同期的 2.55 亿元下滑至 2.07 亿元，降幅达 18.7%，是拖累总营收的主要因素。

主要拖累原因是 Tims 天好中国继续关闭了不少低效的门店，而且同期自营门店同店销售额还在以 12.4% 的速度下滑，最终影响了营收水平。

另一方面，系统销售额（即包含自营 + 加盟门店的总销售情况）也由上年同期的 3.76 亿元下降至 3.23 亿元，同比减少 14.2%。在这背后，Tims 天好中国 2026 年 Q1 平均客单价同比下降 7.5%，以及订单量从 890 万单同比减少 11.2% 到 790 万单。

不过由于加盟门店数量获得增长，该公司 Q1 其他收入录得 4953 万元，同比有 7.7% 增长。

因为门店层面的盈利能力依旧遭受挑战，期内 Tims 天好中国自营门店贡献利润率大幅收窄至 1.8%，最终令净亏损录得 1.09 亿元，而 2025 年同期净亏损为 5894 万元。

门店方面，截至 2026 年 3 月 31 日，Tims 天好中国一共有门店 1026 家门店，自营门店 541 家，加盟门店 485 家。其中，自营门店由于还在调整，Q1 内净减少了 21 家；加盟门店就维持了缓慢增长，一年内净增加 30 个网点。

在业绩持续承压的背景下，Tims 天好中国完成了关键人事调整，以及一次发债动作。

公告显示，Tims 天好中国现任集团主席 Peter Yu 卸任现时职务，保留董事席位。原集团首席执行官卢永臣将升任代替其职位。同步，张国华被任命为集团新 CEO。

据了解，张国华有着丰富的零售市场经验，但此前并未涉足咖啡赛道。资料显示，张国华在加入 Tims 天好中国前曾在苏泊尔、飞鹤乳业、雀巢集团、惠氏营养品、可口可乐及宝洁等快消品企业任职。

最长的任职经历是在雀巢集团，曾做到雀巢大中华区董事长兼首席执行官。

据悉，原 CEO 卢永臣是财务出身，而新任 CEO 张国华明显更拥有实战操盘经验，且国内外市场、品牌视野兼具，这或许是 Tims 天好中国现时最需要的能力。

同一时间，Tims 天好中国宣布发行一笔 5500 万美元的新增优先有担保可转换债券，由品牌方Tim Hortons Restaurants International GmbH 定向认购。发行债券的最主要目的是，旨在继续拓展门店网络。

一套组合动作背后，反映出 Tims 天好中国似乎意识到，仅靠现有运营策略，已难以应对当前的市场环境。

Tims 天好中国困境

理解 Tims 天好中国当前困境，需要将其置于中国现制饮品行业格局变迁的大背景之下。

截至目前，国内咖啡市场已至少诞生了四家万店规模的品牌：瑞幸咖啡，全球门店 33596 家；库迪咖啡，全球门店约在 20000 家；幸运咖和挪瓦咖啡亦在 2025 年底门店规模双双突破万家。

梳理这些品牌的成长路径可以发现，虽然用了截然不同的时间尺度抵达万店门槛，但达成这一里程碑的速度一个比一个快。

瑞幸在 2023 年 6 月率先达成万店，从首店到万店用了六年时间，靠的是资本助推、数字化运营和高频产品迭代；库迪则是在成立不到两年半的时间里开出万店，刷新了当时行业纪录，其打法被形容为 " 贴着瑞幸打，比瑞幸更激进 "。

挪瓦咖啡则利用 " 店中店 " 模式扩张，据统计该品牌 2024 年底门店数量刚达到 1200 家，但在 2025 年底规模已飙到万店；幸运咖背靠蜜雪冰城，共用一套供应链自然走得也很快，2024 年底门店数量 4600 家，2025 年 11 月便达成万店。

但 Tims 天好中国要追逐的对手还不止于此。

吸引博裕投资入股的星巴克中国完成更深入的本土化进程，如今正在往下沉市场俯冲，新管理层亦定下 2 万家门店的长远目标；

背靠肯德基的肯悦咖啡（K Coffee）同样成长迅速，截至 2026 年第一季度，门店数量已超过 2600 家，依托肯德基现有的门店网络和供应链体系，以极低的边际成本快速铺开。

这些品牌的动作，都在进一步挤压了 Tims 天好中国的生存空间。

与此同时，现制饮品行业的一个更为根本性的变化正在发生，咖啡店、奶茶店和果茶店之间的边界正在加速消融。

过去，消费者对 " 喝咖啡去咖啡店，喝奶茶去奶茶店 " 有着清晰的心智划分，但这种品类区隔已经模糊。现制饮品品牌也在持续拓宽自己的菜单，以在更多时段吸引更多不同的消费者。

例如，瑞幸咖啡的门店菜单上，咖啡、果茶、轻乳茶、果蔬茶等非咖啡类饮品的占比持续提升。根据最新数据，截至 2026 年 5 月 31 日，瑞幸全国门店现制茶饮及其他非咖啡类饮品的累计销售额已超过 200 亿元。

咖啡品牌可以做茶饮，那么茶饮品牌也可以做咖啡。目前，沪上阿姨、古茗、茶百道等现制茶饮品牌都已开始探索咖啡赛道，并已取得不小的成绩。

回到 Tims 天好中国本身，该品牌自进入中国市场以来，一直坚守 " 咖啡 + 暖食 " 的差异化定位，常规价格带集中在 20-30 元区间，也是少数将贝果做成招牌的连锁品牌。

这一策略在早期帮助它避开了不少直接正面竞争。

然而，随着行业格局的变化，星巴克等精品品牌售价开始下探，瑞幸咖啡等原本处于 10-20 元主流价格带的品牌则开始向更高的价格带做尝试。

而且不少品牌也开始推出烘焙和简餐产品线，Tims 天好中国的生态位变得不再稳定。

另一方面，进入 2026 年中国现制饮品行业正在集体调降油门。市场增速放缓已成行业共识，无论咖啡还是新式茶饮，" 跑马圈地 " 的粗放式扩张逻辑正在被重新审视。

行业整体降速似乎能给 Tims 天好中国创造一个窗口期，况且中国市场也足够大。

只是当行业转向精细化运营后，头部品牌对单店效率、产品品质和客群黏性的把控反而在提升，这对所有品牌而言可能意味着竞争烈度的进一步升级。

综合来看，作为 " 万店时代 " 下的千店品牌，Tims 天好中国的阵痛期还远未结束。不过在换帅和引资的组合拳下，它愿意做进一步的尝试。