一家多管线产品仍处于临床阶段、尚未获得任何产品注册许可，且成立不足 6 年的创新型生物医药企业，却在短时间内快速完成了 7 轮超 7 亿融资；

投资方名单里，通化东宝、石药国方、国投创合、新氧集团、钱塘和达等产业资本与国资平台赫然在列。

在生物医药投融资回归理性的当下，这家名为君合盟生物的企业，到底是做什么的？有何魅力能让资本愿意为其投入重金？

01 无获批产品，资本却抢先 " 下注 "

君合盟生物，2020 年 11 月成立，专注于利用重组技术研发蛋白药物和医疗器械，核心业务聚焦内分泌、神经系统疾病治疗及组织修复三大领域。

国家药监局官网查询显示，君合盟生物目前尚未有任何产品获批上市，这意味着公司仍需面对临床试验、注册审批及商业化落地的多重不确定性。

可见，资本押注的，并非是当下的财务报表，而是其构建的" 技术叙事 "。

据国家药监局药品审评中心查询，君合盟生物已有多个管线获得临床试验默示许可。其中，最受市场瞩目的当属其核心产品——君纾妥重组 A 型肉毒毒素。

图源：国家药品监督管理局药品审评中心

据官方披露，临床试验结果表明君纾妥在有效性、安全性与免疫原性方面均达到主要研究终点， 整体表现优于对照组，验证了其作为新一代肉毒毒素的临床优势。目前，该产品布局有 5 个适应症，大有赶超保妥适之势。

产品一旦获批，将有望重塑肉毒毒素市场竞争格局，加速新一代肉毒素对传统产品和海外产品的替代。

此外，有行业分析认为，资本的密集押注，还源于君合盟生物重组人胶原蛋白管线的突破性进展，以及 " 研产销一体化 " 的全链条布局能力。

02 后续想象空间大吗？

据了解，此次近2 亿元 C 轮融资将主要用于持续完善公司在研产品管线研发推进、产业化落地及商业化推广，进一步深化在专注领域的战略布局。  

公开资料显示，除上述重组肉毒君纾妥外，其在研产品 JHM08 重组 I 型人胶原蛋白和JHM09 重组 III 型人胶原蛋白是两款与天然人 I/III 型胶原蛋白序列完全一致的、全长的、具有三螺旋结构的重组人胶原蛋白，技术壁垒高。

从市场角度来看，重组胶原蛋白与肉毒素赛道，是当下医美领域的爆火赛道；截至目前，重组胶原蛋白领域，获批数量累计达 7 款。而肉毒素领域有 8 款产品获批，且仅有一款为重组肉毒素，君合盟作为第一梯队玩家，有望在这一市场中占据重要席位。

虽然这两个赛道产品端日益扩容，但是相比玻尿酸、童颜针、动物源胶原等领域，竞争压力相对较小。再看君合盟生物背后的上市公司通化东宝和新氧等，当产业资本愿意真金白银进场、并开放渠道与体系时，这本身就是未来发展的强力背书。

这种产业协同，不仅解决了生物创新企业最头疼的商业化难题，更极大地缩短了从研发到现金流回正的周期。

但需要指出的是，当下的医美市场，一款新产品从获批上市到面临直接竞争的时间窗口正在被大幅压缩。对君合盟生物而言，真正的考题是从 " 技术叙事好不好听 "，变成能不能跑赢时间——更准确地说，能不能把 " 临床进度→注册获批→产能释放→商业化起量 " 这几步，压进一个市场还在红利期、但竞品也在加速的窄缝里。

毕竟，资本的耐心也是有限的。

来源：君合盟生物  、网络公开信息

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