预计 2026 年全球锂电需求 35% 左右增长 | 券商晨会

｜2026 年 6 月 11 日 星期四｜

NO.1 华泰证券：AI 服务器测试电源或迎国产替代机遇

华泰证券指出，AIDC 建设推动供电架构加速升级，测试电源有望迎来发展机遇。华泰证券认为随数据中心供电架构由 UPS 向 HVDC、SST 持续演进，带动测试对象由单一 PSU 向 Power Shelf、BBU 及整机架系统延伸；同时机柜功率等级持续提升，有望推动测试电源量价齐升。看好国内厂商凭借大功率技术积累及国产替代机遇，在行业扩容与技术升级背景下实现快速成长。

NO.2 中信证券：预计美联储今年全年维持目标利率不变

中信证券指出，美国 5 月 CPI 大致符合预期，高油价继续推升总体通胀率，核心通胀则表现温和。中信证券认为美国二次通胀风险小，总体 CPI 同比可能已到达本轮高点，未来将大致先缓慢下行至 9 月、此后再小幅反弹，直至明年 3 月快速回落。预计美联储今年全年维持目标利率不变、衍生品市场定价的加息预期有下修空间，下周美联储议息会议的看点主要在于美联储主席沃什对目前通胀形势与利率水平的表述。美债目前更适合把握交易型而非配置型机会、短债比长债更好，美元指数有支撑，金价或需等待宽松预期重启时再走出困局。

NO.3 东吴证券：预计 2026 年全球锂电需求 35% 左右增长

东吴证券研报指出，预计 2026 年全球锂电需求 35% 左右增长，2027 年增长 25%，对应全球锂电铜箔需求分别为 163 万吨、197 万吨。供给端，锂电铜箔加工费下行周期持续 4 年，厂商扩产意愿低，2026 年全球锂电铜箔有效产能 175 万吨仅新增 21 万吨，2027 年 198 万吨新增 23 万吨，产能利用率 2026 年为 93%，2027 年提升至 100%，供需格局持续收紧。盈利端，年初以来二线客户加工费已上调 1500-2000 元 / 吨，单吨利润达到 2000-3000 元，预计 2027 年单吨利润有望提升至 6000-8000 元。看好铜箔板块量利双升，建议增持铜箔板块。

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