估值持续承压，市值管理成券商紧迫课题；东兴证券：董事张庆云辞职，补选冯吉为非独立董事候选人 | 券商基金早参

｜2026 年 6 月 11 日 星期四｜

NO.1 估值持续承压，市值管理成券商紧迫课题

今年以来，证券板块股价陷入年初短暂冲高后持续走低的尴尬境地。Choice 数据显示，截至 6 月 10 日，申万二级证券行业指数年内下跌 16.36%，板块市净率为 1.11 倍，处于近五年来的较低分位水平。尽管一季度业绩保持增长，券商板块股价却持续 " 失血 "，市值管理正成为行业共同面对的紧迫课题。近日，国金证券公告称，公司拟使用自有资金以不超过 13 元 / 股回购股份，回购股份金额不低于 1.5 亿元且不超过 3 亿元。本次回购股份拟减少注册资本。事实上，从去年到今年，国金证券已多次实施回购。今年 4 月底，公司刚完成一笔注销式回购，累计回购 2210 万股，金额达 2.02 亿元；2025 年全年，公司通过集中竞价累计回购 719.46 万股，总金额约 5946.68 万元。

点评：券商板块估值持续承压，与业绩增长背离，凸显市场情绪谨慎。国金证券接连实施注销式回购，意在优化股本提振投资者信心，其股价有望获边际支撑。此举或引领行业市值管理浪潮，促券商板块估值修复。对股市整体而言，龙头公司真金白银回馈彰显中长期价值，利于稳定市场重心

NO.2 东兴证券：董事张庆云辞职，补选冯吉为非独立董事候选人

6 月 10 日，东兴证券发布公告称，公司董事会于近日收到董事张庆云女士的书面辞职报告。张庆云女士因工作变动原因向公司董事会提交书面辞职报告，申请辞去第六届董事会董事、董事会专门委员会相应职务，其辞职自书面辞职报告送达董事会时生效。辞职后，张庆云女士不再担任公司任何职务。公司于 2026 年 6 月 10 日召开第六届董事会第十五次会议，同意补选冯吉先生为公司第六届董事会非独立董事候选人（本事项尚需提交公司股东会审议）。

点评：东兴证券董事张庆云因工作变动辞职，补选冯吉为非独立董事候选人。此属常规人事交替，对公司核心经营影响有限。不过，在中金公司吸收合并东兴证券和信达证券的大背景下，东兴证券的人事变动仍值得市场关注。

NO.3 A 股宽基指数样本即将大调整，近 9000 亿元规模指数基金同步调仓

本周五（6 月 12 日），沪深 300、中证 A500、科创 50 等十多只指数将迎来新一轮样本股调整。截至 6 月 10 日，跟踪这些指数的指数基金规模接近 9000 亿元，沪深 300ETF 规模在 4000 亿元以上，中证 A500ETF、科创 50 指数 ETF 的规模均超过 1000 亿元。个别指数的样本调整比例达到 10%，在新易盛、兆易创新、江波龙等科技股调入指数之后，A 股重要宽基指数的 " 含科量 " 明显提升。

点评：A 股宽基指数大调整，近 9000 亿指数基金同步调仓，市场影响深远。宽基指数 " 含科量 " 显著提升，新易盛等科技股获资金被动配置，有望提振其估值与流动性；半导体等科技板块整体关注度攀升，资金面获支撑。对整体 A 股而言，巨额调仓或促市场资金再平衡，结构优化亦将强化科技主线驱动力。

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