核心要点

市场定价逻辑逐步转向美伊长期对峙，不再预期外交快速达成和解。

本轮冲突升级源于美军中央司令部完成对伊朗军事目标的打击，伊朗随即展开报复。

战争推高通胀、融资成本居高不下，投资者需承担更高地缘风险溢价。

2026 年 6 月 10 日，纽约市，美股交易员在纽交所下午交易时段工作。

中东战火再度升温，投资者愈发正视冲突长期化的可能性，市场已开始计入长期持续承压的定价预期。

本轮局势升级导火索为美军中央司令部对伊朗军事目标实施打击，伊朗随后于周四向海湾多国发起报复性袭击。

美国股指期货小幅走高，但亚洲市场普跌。国际原油周四上涨约 2%，但价格仍未突破每桶 100 美元关口；交易商认为市场缓冲空间充足，暂不会出现全面原油供应冲击。

尽管霍尔木兹海峡航运受阻，但多元化原油出口通道、美国能源出口放量、各国释放战略石油储备，多重措施对冲了供给端冲击。

对投资者而言，更大的挑战在于：能源成本与市场融资利率将长期维持高位。美方虽称这场对抗不会是 " 无休止战争 "，但冲突态势正不断拉长，有演变为长期拉锯战的风险。

全球 X ETF 投资策略师梁比利表示：" ‘永久战争’这个说法抓错了重点，战争很难真正永无止境，但地缘风险溢价会长期存在。"

" 调停谈判彻底破裂、双方再度互相空袭后，市场定价逻辑已经从‘停火预期’切换为‘长期承压’。"

每一轮互相打击，都让外交和解的可能性持续走低，市场已做好冲突长期化的准备。市场未必出现暴跌，但将迎来更持久的压制：即便热点新闻淡出，投资者仍会要求更高的地缘风险补偿收益。

梁比利称，市场已不再将此次冲突视作短期通胀扰动，而是重新定价高地缘不确定性环境下的资本成本。

" 长期对峙将终结‘闭眼买资产都能盈利’的时代。能源成本与实际融资利率同步上行，所有行业企业的盈利达标门槛都将抬升。"

梁比利（全球 X ETF）核心观点

调停谈判破裂、双方重启空袭，市场定价已从押注快速停火转为计价长期持续承压。

景顺全球研究主管本杰明・琼斯表示，机构基准情景为间歇性空袭对峙，而非全面开战。他提到，股市延续了地缘危机传统走势：先大跌，随后逐步修复。

" 这提醒投资者，市场波动周期中，持续持仓往往是最优选择。"

惠誉评级本周将全球主权信用展望由 " 中性 " 下调至 " 恶化 "，下调理由为美伊冲突冲击。评级机构预判，冲突将拖累全球经济增长、推升通胀与债券收益率、放大地缘政治风险。

利普欧石油咨询公司总裁安迪・利波向 CNBC 表示：" 美伊双方均认为时间站在己方，不愿做出触碰对方红线的让步。"

" 无论美国对伊朗投放多少弹药，这种僵局都可能持续相当长一段时间。"