6 月 11 日晚，赛力斯公告称，公司于 6 月 11 日回购 88.52 万股 A 股股份，回购金额 6000 万元。这已是赛力斯近两月内第 5 次实施回购，累计回购超 355 万股，累计金额超 2.8 亿元。

而根据 3 月底披露的方案，此次回购总上限高达 20 亿元，期限延伸至 2027 年 4 月，目前不过刚刚起步。

赛力斯明确，本次回购用于减少注册资本，而非员工激励或股权用途。一旦回购股份完成注销，存量股东的每股收益将被动抬升。这是在用真金白银向市场表态：公司认为当前股价被低估，且有足够的现金流来支撑这一判断。不过，方案设定的回购上限为 149.2 元 / 股，实际执行时集中在 90-91 元区间，而当前股价已进一步跌至 68 元附近。底气与压力并存。

而这份底气，首先来自问界的支撑。

赛力斯 2025 年财报显示，全年实现营收 1650.5 亿元，归母净利润 59.6 亿元，连续两年盈利，跻身全球少数实现盈利的新能源车企之列。业绩的核心驱动力来自 " 问界 " 系列，问界全年累计交付 42.6 万辆，占集团总销量的 82.4%，驱动了超九成的新能源汽车业务收入。两年盈利积累下来，赛力斯 2025 年末账面货币资金 872.87 亿元（约 873 亿），同比翻了近一倍，这是赛力斯敢于启动 20 亿元回购计划的真实底仓。

2026 年 2 月，余承东与张兴海在问界第 100 万辆下线仪式上联合宣布新目标：在累计销量突破 100 万辆的基础上，力争 2026-2027 年两年内再交付 100 万辆，冲刺累计总销量 200 万辆。意味着近每年需保持约 50 万辆的交付规模。截止 2026 年 1-5 月，问界累积销量 130439 辆，同比增长 19.90%。

此外，5 月 30 日，蓝电正式更名为赛豆科技；6 月 9 日，赛豆发布全新品牌 AIVA，智能座舱深度集成字节火山引擎豆包大模型，智驾系统由元戎启行提供，脱离华为生态，主攻 20 万元价格带。

值得注意的是，这场回购并非赛力斯的孤例。2026 年以来，A 股已有 600 余家公司披露回购计划，累计规模逾千亿元，监管层也在明确鼓励注销式回购。只不过，赛力斯的故事，市场最终是否买单，还需要时间来验证。

来源：车观察