近期，光刻设备供应商芯碁微装迎来了港股 IPO 最新动态，这家公司也位于合肥。

格隆汇获悉，合肥芯碁微电子装备股份有限公司（简称 " 芯碁微装 "）于 2026 年 6 月 10 日通过港交所聆讯，由中金公司担任保荐人。

芯碁微装于 2021 年 4 月在科创板上市，股票代码：688630。截至 6 月 11 日收盘，公司的股价为 393.7 元 / 股，市值 518.7 亿元。2025 年年初至今，公司股价累计涨幅接近 6 倍。

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60 岁女掌门带队，专注于直写光刻设备领域

芯碁微装成立于 2015 年 6 月，2019 年 10 月改制为股份公司，总部位于安徽合肥。

截至 2026 年 6 月 8 日，公司的控股股东组别（包括程卓女士、亚歌创投、合光刻及纳光刻）合计控制股本总额约 34.13%。

创始人程卓女士出生于 1966 年 5 月，目前任董事会主席兼执行董事。她先后就读于安徽省大江技校机械专业和安徽广播电视大学汉语言文学专业，后于安徽工商管理学院获工商管理硕士学位。

程卓女士于 1984 年 8 月进入国营九四〇九厂（安徽通用机械厂）从事管理工作，1998 年辞职。

此后，她先后创办了安徽盛佳拍卖有限责任公司、安徽盛佳奔富商贸有限责任公司等企业，完成资本原始积累。

2013 年，程卓受委托参与合肥芯硕的债务重组事宜，虽重组未能成功，但积累了直写光刻设备领域的产业认知。2015 年，她创立芯碁微装，并吸纳原芯硕的技术团队，专注于直写光刻设备的研发与制造。

芯碁微装是一家 PCB 直接成像设备供应商，于 AI 时代提供 PCB 直接成像设备及半导体直写光刻设备。

根据灼识咨询的资料，按 2025 年收入计，公司在全球直写光刻设备供应商中排名第四，市场份额为 9.4%。

芯碁微装的主要产品包括：1、PCB 直接成像设备及自动线系统；2、半导体直写光刻设备及自动线系统；3、上述产品的全面售后维护及支持服务。

公司产品于所示年度按性质划分的销量及平均售价，来源：招股书

截至 2025 年底，公司在合肥拥有一个生产基地，包括一期及二期。其中，一期于 2021 年投产，面积约 3.49 万平方米，主要生产高端 PCB 直接成像设备、晶圆级封装直接成像光刻设备及 FPD 设备；2025 年产能利用率为 100.2%。

二期面积约 4.04 万平方米，2025 年 9 月进入试运行，主要生产自动线系统、高端 PCB 直接成像设备、激光钻孔设备、晶圆级封装光刻设备及平板显示器设备；截至年底，试运行期间已生产 48 条自动化生产线，可支持 96 台 LDI 设备。

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收入有所增长，2023 和 2024 年经营活动现金流为负

近两年，得益于 AI 行业的发展，半导体行业复苏，芯碁微装的收入整体有所增长。

2023 年、2024 年及 2025 年（报告期），公司营业收入分别为 8.29 亿元、9.54 亿元、14.08 亿元，复合年增长率 30.3%，净利润分别为 1.79 亿元、1.61 亿元和 2.9 亿元。

公司 2024 年净利润有所下降，主要因产品升级导致存货减值。

关键财务数据，来源：招股书

芯碁微装最大的市场是中国内地，2025 年来自内地的收入占比为 80.5%，较 2023 年有所下降。海外收益主要来自泰国、日本、中国台湾等地，占比有所提升。

从业务构成来看，PCB 直接成像设备及自动线系统是公司的主要收入来源，2025 年贡献了 76.7% 的收入；其次是半导体直写光刻设备及自动线系统，2025 年的收入占比约 16.6%。

按业务分部划分的明细，来源：招股书

报告期内，芯碁微装的毛利率分别为 40.9%、35.5% 和 39.1%。2024 年毛利率下降，主要由于：1、为新产品提供更长保固期，导致成本上升；2、技术及产品升级导致存货减值。

公司采购的原材料主要包括运动平台及组件、图形发生器、光路组件、曝光光源和自动化控制系统等。报告期内，前五大供应商采购额合计占比分别为 42.6%、38.9% 和 42.2%，其中最大供应商占比分别为 20.4%、12.7% 和 21.2%。

芯碁微装的研发团队由 281 人组成，占员工总数三分之一以上。报告期内，公司研发费用分别为 9450 万元、9770 万元和 1.31 亿元，占营业收入比重为 11.4%、10.2% 和 9.3%。

直销是芯碁微装的主要销售渠道，每年占比超过 95%；公司客户主要是 PCB 和半导体制造商；经销作为补充，2025 年贡献有所提升。

报告期内，公司前五大客户营收占比分别为 23.5%、30.2% 和 41.6%，其中最大客户占比为 7.4%、7.8% 和 13.7%。经销商在加速海外市场渗透方面作用明显，尤其助力在东南亚的布局，并拓展至日本和韩国。

芯碁微装一般给予客户 6 至 12 个月信用期，主要客户可延长至 24 个月。

截至各年末，公司账上应收账款及应收票据净额分别为 8.50 亿元、10.17 亿元、10.97 亿元，应收账款周转天数分别为 318.6 天、361.5 天、275.2 天。

公司存货分别为 3.09 亿元、5.78 亿元、7.71 亿元，存货周转天数分别为 227.5 天、262.9 天、287.2 天，存货周转率有所下降。

近三年，公司累计派息 1.54 亿元。

从现金流情况来看，2023 和 2024 年，因业务扩张占用营运资金（存货和应收款增加），经营活动现金流为净流出。2025 年，经营业绩提升和资金管理改善（如收紧信贷、加强收款），现金流转为净流入等。

现金流量表摘要，来源：招股书

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芯碁微装在全球直写光刻设备行业的市占率为 9.4%，全球第四

微纳制造是指在微米或纳米尺度上对物料、结构或器件进行精密加工的尖端制造技术。

其中，光刻技术是一种核心微纳制造技术，通过曝光将图案转移到基板上，以生成可用于各种应用的复杂微纳结构。

根据是否使用掩膜版，光刻技术分为掩模光刻（需实体掩膜版，通过其投影曝光）和直写光刻（无需掩膜版，直接聚焦光束曝光，也称无掩模或数字掩模光刻）。

掩膜光刻和直写光刻的对比，来源：招股书

直写光刻设备在印制电路板领域也称直接成像设备，指基于直写光刻技术为微纳光刻而设计的专用生产设备。直写光刻设备的研发及制造高度依赖光学、机械、电子及软件工程等多个学科的深度融合。

作为源于半导体领域的一项新兴的技术，直写光刻在 PCB 制造领域实现大规模产业化应用。

直写光刻技术的主要工业应用场景包括：印制电路板（PCB）、半导体相关领域（前端 ( 晶圆制造 ) 、后端 ( 封装及测试 ) 、IC 载板）等。

全球直写光刻设备行业上游价值链主要包括设备生产所需的原材料、模块及组件。其中包括光源、图形发生器、运动平台、光路组件及自动化控制系统等。

中游主要是直写光刻设备供应商，芯碁微装就位于产业链的中游。

下游包括直写光刻设备的终端用户，包括印制电路板制造商、晶圆代工厂、外包半导体封装及测试 ( OSAT ) 公司、IC 载板制造商等。

全球直写光刻设备行业的价值链，来源：招股书

全球直写光刻设备市场规模预计从 2025 年的 140 亿元增至 2030 年的 246 亿元，年复合增长率 11.9%。

PCB 制造是其主要下游领域，PCB 广泛应用于 AI 服务器、汽车电子和消费电子等。自 2025 年起，全球 AI 基础设施进入高增长期，主要云端服务供应商（CSP）资本支出从 2025 年的超 4000 亿美元增至 2026 年的超 6000 亿美元，推动高性能 PCB 需求，带动 PCB 制造商扩产采购设备。

因新建 PCB 工厂需 1-3 年，扩产集中在 2025-2027 年，推动全球 PCB 直接成像设备市场 2024-2027 年复合增长率达 19.3%，之后增长放缓。

全球直写光刻设备行业市场规模（按销售收入计），来源：招股书

全球直写光刻设备行业集中度较高，前五大供应商占据约 50.6% 的市场份额。2025 年，芯碁微装的销售额为 13.13 亿元，市场份额 9.4%，排名全球第四。

在 PCB 直接成像设备这一重要细分领域，前五大供应商合计份额约 59.1%，而芯碁微装以 18.8% 的市占率位居全球第一。

而在半导体直写光刻设备这一领域，市场也高度集中，前五大供应商合计份额超过 70%。2025 年，芯碁微装在该领域的销售额为 2.33 亿元，市场份额为 2.8%。

行业内其他主要参与者还包括纽富来科技（日本）、海克斯康（瑞典）、应用材料（美国）、EV Group（奥地利）、源卓微纳科技（苏州）股份有限公司、ORC（日本）、SCREEN（日本）、大族数控（301200.SZ）等。

全球直写光刻设备供应商排名（按直写光刻设备收益计），来源：招股书

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