低空经济 " 三剑客 " 复盘与 2026 年行情机会分析

风险提示：本文仅基于公开政策、历史行情客观梳理，不构成任何投资建议，低空经济存在适航取证不及预期、空域开放进度延后、商业化落地缓慢、板块高波动等多重风险。

三剑客标的分工：

宗申动力（001696）：上游低空航空动力龙头，航空活塞 / 混动发动机，适配无人机、轻型通航、eVTOL

万丰奥威（002085）：中游通航整机制造，钻石轻型固定翼飞机，布局电动通航与载人 eVTOL

中信海直（000099）：下游通航运营龙头，国内规模领先民用直升机队，低空客运 / 物流 / 应急运营场景

一、前两年（2024-2025）低空经济主线行情回顾

1. 第一轮行情（2024 年上半年，政策顶层落地驱动）

关键催化：2024 年低空经济首次写入政府工作报告；国家发改委设立低空经济司，《通用航空装备创新应用实施方案 ( 2024 — 2030 ) 》发布，行业正式确立国家战略定位。

行情特征：板块从底部启动，制造端先行领涨。

宗申动力：航发国产化逻辑成为市场核心弹性标的，阶段最大涨幅显著领先板块；

万丰奥威：钻石通航整机成熟产能 + 电动飞机预期同步走强；

中信海直：运营端偏稳健，涨幅弱于制造环节，作为板块配置中军。

行情特点：偏主题炒作，商业化订单、适航落地兑现度有限，行情冲高后进入长时间高位震荡。

2. 第二轮行情（2024 年 Q4，航展 + 地方政策密集催化）

关键催化：珠海航展设立独立低空经济展馆；多省出台低空经济专项扶持、试点城市扩容；专项债支持低空起降场站、空管基建。

行情特征：板块第二轮拉升，空管、基建分支轮动，三剑客同步再度走强，但分化加剧：宗申动力、万丰奥威制造端弹性更强，中信海直跟随。

2025 年全年板块整体高位宽幅震荡，缺乏强统一催化，三剑客跟随板块波段运行，没有持续性主升行情，市场开始从纯政策概念，逐步关注适航认证、真实订单、商业化运营数据三大硬指标。

历史行情共性规律

行情启动核心锚点：国家级政策立法 / 顶层文件、重大行业展会、空域 / 适航规则突破；

板块轮动顺序：政策预期阶段→上游动力 / 中游整机（高弹性小票）→下游运营（稳估值中军）；

行情终结风险：政策落地不及预期、适航取证延期、商业化收入兑现缓慢、板块估值过高。

二、2026 年当前核心政策底层催化（关键时间窗口）

2026 年被市场视作低空经济法治化落地关键年份，政策支撑力度显著强于前两年：

产业定位升级：2026 年政府工作报告明确将低空经济打造为新兴支柱产业，十五五规划纳入重点培育赛道；

立法核心节点（7 月 1 日）：新修订《民用航空法》正式施行，新增低空经济发展专章，明确 300 米以下空域分类管理，简化飞行审批流程，从法律层面扫清空域常态化运行障碍；

标准体系完善：2026 年 5 月两项低空无人机强制国标落地；《低空经济标准体系建设指南》出台，适航、空管、飞行器运行统一标准加速成型；

地方试点全面铺开：全国超 150 座城市低空试点，粤港澳、长三角先行开通低空游览、货运示范航线，多地出台产业补贴、起降场建设配套政策；

适航提速预期：民航局计划 2026 年内完成多款载人 eVTOL、轻型通航动力适航认证，是产业链商业化放量前置条件。

政策对比前两年：2024-2025 以 " 规划、试点、鼓励 " 为主；2026 年进入立法约束 + 标准化 + 规模化试点实质性落地阶段，产业逻辑从 " 概念预期 " 向 " 合规商业化 " 切换。

三、本次（6 月 12 日三剑客集体涨停）走强动因与机会分析

1. 短期直接驱动

临近 7 月《民用航空法》落地关键时间窗口，市场提前博弈低空法治化、空域管理简化带来产业提速预期；叠加前期板块持续回调，三剑客估值、情绪存在修复需求，资金选择产业链上、中、下游标杆标的集中进攻，形成板块情绪共振。

2. 细分标的产业基本面支撑

宗申动力：国内少数实现 CAAC 适航认证的民营航空活塞发动机厂商，无人机、轻型通航动力需求持续释放，Q2 进入批量交付周期，业绩弹性预期较强；

万丰奥威：钻石教练机国内市占率极高，电动通航飞机推进适航审定，整机制造具备稳定订单基础，传统汽车零部件业务提供现金流对冲研发投入；

中信海直：稀缺央企通航运营平台，成熟海上石油服务基本盘稳定，持续拓展大湾区低空旅游、短途货运试点，是 eVTOL 落地后直接受益的运营载体，波动小于前两者，适合板块配置。

3. 行情持续性的核心观察维度（机会与制约）

潜在积极机会逻辑

政策时间窗口确定性高：7 月 1 日民航法落地是明确催化节点，在此之前存在政策博弈行情窗口期；

产业传导链条完整：动力（宗申）- 整机（万丰）- 运营（中信海直）完整覆盖产业链，三剑客集体走强具备板块扩散基础，有望带动空管、低空基建、飞行器零部件支线；

商业化逐步验证：多地常态化低空航线、工业无人机订单增长，逐步缓解此前市场 " 纯讲故事 " 担忧，具备中长期基本面支撑预期。

关键风险制约（需持续跟踪，警惕行情快速退潮）

适航取证进度不确定性：eVTOL、新型通航设备适航周期长，若年内取证数量不及市场乐观预期，会快速压制板块估值；

空域放开落地节奏慢：法律出台不等于各地空域立刻开放，地方配套细则、空管基础设施建设存在时滞；

业绩兑现周期长：当前多数低空业务仍处投入期，短期大规模利润释放难度大，若中报 / 三季报营收增速不及预期，板块易出现大幅回调；

板块情绪博弈属性强：三剑客短期连续涨停后，资金获利兑现压力上升，波动风险放大。

四、总结

对比 2024-2025 年两轮主题行情，2026 年低空经济拥有法律立法落地这一前两年不具备的重磅政策支撑，产业发展从试点探索迈入规范化发展阶段。6 月 12 日三剑客集体涨停，是资金博弈 7 月民航法催化的情绪先行信号。

若后续出现：多地空域配套细则快速出台、多款载人飞行器适航证落地、上市公司低空业务订单 / 营收显著增长三重信号共振，板块阶段性行情有望延续；反之，若政策落地节奏、产业化兑现不及预期，则行情持续性存疑。

再次提醒：低空经济属于高成长高波动新兴赛道，相关个股估值、情绪波动极大，以上分析仅为产业与行情客观复盘，不构成任何投资操作建议。

$ 宗申动力 ( SZ001696 ) $$ 万丰奥威 ( SZ002085 ) $$ 中信海直 ( SZ000099 ) $

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