格隆汇 6 月 12 日｜午后证券板块全线拉升，证券 ETF 天弘 ( 159841 ) 标的指数大涨 3.68%，成分股全线走强，财达证券触达涨停，中银证券此前涨停，国金证券涨超 7%。

证券 ETF 天弘 ( 159841 ) 近 20 个交易日获资金净流入 3.82 亿元，最新流通规模为 104.19 亿元，在深市同标的产品中规模居首，其紧密跟踪中证全指证券公司指数 ( 399975 ) ，覆盖 A 股 49 家上市券商，权重股汇聚了东方财富、中信证券、国泰海通、华泰证券、招商证券等核心资产，其场外联接基金 ( A 类：008590，C 类：008591 ) 。

催化剂上，三条主线齐发力：

① 增量资金入场信号：新开户重回高增长

上交所披露，2026 年 5 月 A 股新开户 276.53 万户，同比 +77.76%、环比 +11%，扭转 4 月下滑态势，叠加两融余额已回到 2.887 万亿元附近，杠杆资金活跃与成交量中枢上移，利好券商经纪、信用与自营弹性。

② 券业 " 并购整合年 " 加速：集中度提升，利于龙头 ROE 修复

中金公司吸收合并东兴证券、信达证券的多项议案已获股东大会通过，万亿级 " 汇金系 " 券商整合再下一城，市场开始定价 " 竞争格局改善→利润率抬升 "。地方国资主导的重组同样提速：东吴证券拟作价 115.19 亿元收购东海证券 83.68% 股权；东方证券拟收购上海证券 100% 股权；年内券商并购案例已增至 8 起。

③ 业绩底已验 + 估值处历史低位：财报与估值剪刀差

Wind 口径，42 家上市券商 Q1 营收 1511.27 亿元，同比增长 31.4%、归母净利 608.45 亿元同比增长 16.46%，投行与自营弹性兑现。而证券公司指数 PE-TTM 约 13.96 倍，处于近十年 0.78% 分位，即估值低于近十年 99% 的历史时间。