2025 年 9 月起，富力地产 33 家酒店 +1 处写字楼启动法拍。

起点是 2017 年那笔 " 世纪交易 "。 富力从万达手里以约 189 亿拿下 71 家酒店 +1 栋写字楼，据说李思廉在最后关头把报价从 335 亿一路砍到六折，当时全行业都说富力捡了大便宜，一跃成了 " 全球最大豪华酒店业主 "。

但致命的一步紧跟着来了：富力把这批酒店里最核心的 68 家 +1 栋写字楼的股权统统质押给了招商银行广州分行（招行牵头的银团贷了约 119.4 亿 +5.4 亿美元境外贷），等于从买入那天起，这些酒店就绑在债务的战车上。

2022 年富力境内债务公开违约，2024 年境内外融资相继崩盘。 境外债权人直接委任接管人，全面接管 68 家酒店的运营和处置权——富力对这批资产的实际控制权，就此清零。招行广州分行拿着公证债权文书（不用走漫长诉讼）向广州中院申请强制执行，案号〔2024〕粤 01 执 1887 号。

2025 年 9 月起，法拍正式启动。 招行申请执行的项目一共 32 个，涉及 33 家酒店 +1 处写字楼，分布在京东和阿里资产交易平台。

现在的进度是这样的：

33 家里已经有 17 家成交，总成交额约 52.79 亿元。大部分是评估价的七折出手，最狠的一批直接打到 5.6 折（一拍七折流拍二拍再打八折）。成交价最高的是长沙万达文华 5.14 亿，然后是武汉万达嘉华 4.7 亿、乌鲁木齐项目 4.22 亿、武汉威斯汀 3.76 亿，泉州 / 西安 / 郑州 / 昆明 / 合肥 / 石家庄也都在 3 亿以上。

还有 11~12 家处在拍卖或变卖阶段，也就是二拍流拍后进了 60 天变卖期——大连资产包（富力中心 + 康莱德 + 希尔顿）变卖底价 13.99 亿（较评估价直接砍掉 44%）、东莞万达文华 2.24 亿、南宁嘉华 1.35 亿、泰州嘉华 1.15 亿（6 月 8 日刚进变卖）、亳州嘉华 9976 万（6 月 13 日开拍）、黄石 / 安阳 / 抚顺 / 哈尔滨 / 唐山等都在列。这 60 天内只要有人出价就触发 24 小时竞价，再无人接盘的话大概率以物抵债归银行体系。

另有个细节很能说明问题——东莞和安阳的万达嘉华流拍这么惨，是因为权属不完整：只卖主楼，负一负二的设备层不在拍卖范围内，谁买了还得跟别人谈判租设备或买地下空间，可能被 " 敲竹杠 "，买家一看这坑就退了。

谁在接盘？不是同行，是一群 " 捡漏客 "。

最典型的是宁波的毕伟国系——半年内零杠杆砸了约 9 亿，拿下无锡喜来登 2.32 亿、合肥威斯汀 3.04 亿、武汉威斯汀 3.76 亿，全是二拍底价入场、5.6 折拿货，他自己说的那句 " 回报不大但稳，这些都是优质资产 "，跟富力当年的逻辑正好反过来：富力用杠杆买慢回血资产，他用现金买同样的资产。还有义乌洗车店老板 2.04 亿拿下义乌万达嘉华，医疗康养资本、地方文旅国资各自捡了几家。真正的国际酒店集团反而几乎不出手。

说白了，52.79 亿对富力杯水车薪。 截至 2026 年 4 月，富力逾期有息债务本金约 426 亿，账上现金才 35 亿左右，短债占比超 90%，李思廉本人已经被限制出境、挂了上百条限消令和被执行超 200 亿。

所以这不是 " 富力在卖资产还债 "，而是债主自己在处置抵押物——富力早就说了不算了。剩下的 30 多家酒店还会继续分批挂牌，这场清仓离收尾还早。当年 189 亿的 " 抄底王炸 "，8 年后变成了债主手里的法拍清单，本质上是同一句话：资产没错，错的是拿短钱买长资产、用快杠杆配慢生意。