据不完全梳理，恒大地产体系内已有超 39 家子公司进入破产清算或重整程序，分布在全国广东、江苏、浙江、湖北、上海、甘肃等十余个省市，从核心区域平台到边角料公司都在被逐一司法拆解。

最刺眼的几个信号

广东三家区域公司合并破产，数据堪称 " 荒诞 "

2025 年 9 月，广州中院裁定恒大地产广东公司、珠三角公司、粤东公司三家实质合并破产清算。这三家曾是恒大在华南最核心的区域平台，但管理人核查出来的数字是：申报债权合计约 1962 亿元，而账面资产总额加起来不足 6000 万元。净资产为负 1924 万余元，普通债权人清偿率测算下来低于千分之一，基本归零。

说白了，壳里早空了，留下的只是一堆互相担保的债务链条。

深圳公司——单家债权就报了 2500 亿

2026 年 3 月底，深圳中院裁定恒大地产（深圳）有限公司破产清算，414 家债权人申报了 511 笔债权，总额高达约 2500 亿元。

首家宣告破产的是湛江御景置业

2025 年 4 月左右，湛江这家项目公司走完了完整程序，最终的普通债权清偿率只有 0.69% ——每 100 块钱债权，拿回不到 7 毛钱。后来佛山恒大金属建材（做了二十年铝合金门窗的老厂级配套）也在 2026 年 6 月 9 日正式被宣告破产。

不止地产，全线崩塌

地产公司之外，破产 / 清算已经蔓延到：

汽车板块：恒大汽车天津公司（唯一有整车生产资质的基地）2025 年 11 月被天津滨海法院受理破产清算，账户余额不足 13 万元，已确认债权 53.86 亿、待确认 43.54 亿；上海公司也已进入清算；广东两家主体走重整，股权划转广州国资

建筑配套：像佛山恒大金属建材这种上下游供应链公司

文旅 / 农业 / 医疗：林芝恒大旅游、恒大现代农业集团、博鳌恒大国际医院等关联主体也有进入程序或濒临的

境外：天基控股 2025 年 2 月被香港高院裁定清盘，中国恒大本身也在 2025 年 8 月正式退市

全局账本一句话总结

恒大总负债大约 2.44 万亿元，债权人涉及超 200 万人（其中购房业主约 500 万户）。过去一年半时间里，境外清盘人追回的资产不到 19 亿元；境内债权包折价到 1.35 折都未必有人接。" 保交楼 " 消化掉了还能动用的现金和优质资产，等轮到普通供应商、理财投资人、境外债权人来分的时候，壳里只剩千分之几的比例可分配。

整件事的本质不是 " 一家公司破产 "，而是一个靠高杠杆和高周转撑起来的 2.44 万亿债务结构，在资金链断掉之后，被一块一块地司法拆壳。这个清算过程预计还要走很多年，句号还远得很。