华泰证券研报表示，据百川盈孚，6 月 12 日国内硫磺 / 硫酸参考价 9823/1838 元 / 吨，较年初涨幅 169%/91%，并创下历史新高，主要由于下游磷肥 / 磷酸铁锂 / 化纤 / 镍冶炼等需求稳步增长，叠加供给端全球炼厂副产量下滑及中东硫磺生产 / 贸易受阻等因素。华泰证券认为，短期由于全球炼厂开工或仍受地缘冲突等影响，叠加国内硫磺企业及港口库存均已处于近五年低位，硫磺 / 硫酸高价或短期难解；中期而言，由于全球新能源发展对传统能源 ( 汽油 / 柴油等 ) 的替代，或导致高硫油需求逐步减少，炼油厂副产硫磺的量或面临中长期减少压力，而下游磷肥、新能源等需求仍有望保持增长，供需剪刀差扩大预期下硫磺 / 硫酸处于相对高价的周期或较长，产硫企业 ( 包括炼油、硫铁矿、铜冶炼、磷石膏制酸等企业 ) ，以及硫磺 / 硫酸的替代 ( 竞争 ) 产品 / 工艺 ( 如黄磷热法磷酸、铁法磷酸铁、氯化法 / 盐酸法钛白粉、硝酸磷肥 ) 有望受益。