煤制烯烃行业龙头企业宝丰能源（600989） ( 600989.SH ) 筹划大手笔收购资产，保障蒸汽供应。

6 月 12 日，宝丰能源（600989）公告，公司拟出资 4.5 亿元，收购宁夏天普芯科技有限公司蒸汽综合管线项目所涉及的资产组。

宝丰能源（600989）称，此举有助于增加公司富余低压蒸汽的对外销售，增加公司的销售收入和经济效益。

长江商报记者发现，近年来，宝丰能源（600989）频繁投建重大项目，打造了一个集 "煤炭（850105）采选、焦化、甲醇、烯烃、精细化工（850102）、新能源（850101）" 于一体的高端煤基新材料循环经济产业集群，公司运营成本比同行业同规模企业低约 30%。

不断扩张的背后，是宝丰能源（600989）投资活动产生的现金流量净额持续大额流出，2018 年至 2025 年的八年间合计净流出 562.86 亿元；2026 年一季度净流出 17.01 亿元，同比增长 7.08%，期末公司总资产达 945.1 亿元，创下历史新高。

关联收购保供蒸汽

宝丰能源（600989）最新发布的公告显示，公司拟与宁夏天普芯科技有限公司签订《蒸汽综合管线项目资产之收购协议》，拟收购后者蒸汽综合管线项目所涉及的资产组，收购价格为 4.5 亿元 ( 含税 ) ，资金来源为自筹资金。

根据公告，宁夏天普芯科技有限公司的控股股东为北京天普储能（885921）有限公司，实际控制人为宝丰能源（600989）的实际控制人党彦宝，因此本次交易构成关联交易，但不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。

对于本次交易的原因，宝丰能源（600989）称，2022 年，宁夏天普芯科技有限公司拟在银川市苏银产业园建设电池及储能（885921）集装系统示范项目。由于银川市苏银产业园没有富余蒸汽可供使用，宝丰能源（600989）具备低压蒸汽富余供应能力，能够满足宁夏天普芯科技有限公司生产所需蒸汽的压力指标要求，而且宝丰能源（600989）距离宁夏天普芯科技有限公司只有 20 公里。经测算，建设蒸汽综合管线将宝丰能源（600989）的富余低压蒸汽引入宁夏天普芯科技有限公司对双方均具有经济性。

宝丰能源（600989）表示，收购蒸汽综合管线后，一方面可以充分发挥管线的输送作用，在保证向宁夏天普芯科技有限公司供应蒸汽的同时，扩展至向苏银产业园区其他企业供应蒸汽，以及向当地居民供暖；另一方面，可以根据管线沿线企业的需求，扩大对沿线企业的蒸汽供应。

交易标的的财务方面，2026 年 4 月 30 日，标的资产账面价值原值 3.87 亿元，累计折旧和摊销 956.02 万元，账面净值 3.77 亿元。根据收益法评估基础的现金流量分析及预测表，2027 年至 2029 年资产组预计未来现金流量分别为 2906.78 万元、3398.77 万元、3794.4 万元。

毫无疑问，此次购买资产将对宝丰能源（600989）未来经营业绩产生积极影响。

长江商报记者梳理往年财报发现，自 2019 年 5 月登陆上交所上市以来，宝丰能源（600989）的经营业绩总体表现不错。其中，公司营业收入逐年增长，上市前即 2018 年为 130.5 亿元，到 2025 年为 480.4 亿元，七年增幅超 268.12%。

盈利方面，2018 年，宝丰能源（600989）的归母净利润和扣非净利润分别为 36.96 亿元、39.02 亿元，此后虽有波动，但整体仍呈现增长趋势，至 2025 年首次突破百亿元规模，分别为 113.5 亿元、115.2 亿元，七年增幅分别为 207.08%、195.23%。

目前，宝丰能源（600989）的业绩增势还在继续。2026 年一季度，公司实现的营业收入、归母净利润和扣非净利润分别为 132.4 亿元、36.61 亿元和 34 亿元，同比分别增长 22.9%、50.23% 和 30.92%，三项业绩指标均创下其单季度历史新高。

加速扩张总资产超 945 亿

宝丰能源（600989）经营业绩快速增长的背后，离不开其聚焦核心主业，频频投建重大项目，扩大业务规模。

资料显示，宝丰能源（600989）成立于 2005 年，主要业务包括三大板块，分别是煤制烯烃，即以煤、焦炉气为原料生产甲醇，再以甲醇为原料生产聚乙烯、聚丙烯、EVA；焦化，即将原煤洗选为精煤，再用精煤进行炼焦生产焦炭；精细化工（850102），以煤制烯烃、焦化副产品生产甲基叔丁基醚、焦化苯、工业萘、改质沥青、蒽油等精细化工（850102）产品。

其中，煤制烯烃为宝丰能源（600989）的核心业务。2021 年，公司启动内蒙古 300 万吨 / 年烯烃项目，建设全球单厂规模最大的煤制烯烃生产线，配套 40 万吨 / 年绿氢耦合制烯烃工程，采用第三代 DMTO 技术，设备国产化率超 98%。2025 年，该项目全面达产，另外宁东三期烯烃项目 OCC 装置、醋酸乙烯项目正式生产，针状焦项目投入试生产；宁东四期 50 万吨 / 年烯烃项目进度目标圆满达成。

截至 2025 年末，宝丰能源（600989）烯烃产能达到 520 万吨 / 年，产能规模跃居我国煤制烯烃行业第一位。

目前，宝丰能源（600989）其他在建项目进展顺利，储备项目积极推进。宁东四期烯烃项目已于 2025 年 4 月开工建设，计划于 2026 年底建成投产；新疆烯烃项目、内蒙二期烯烃项目前期工作也在积极推进。

长江商报记者注意到，宝丰能源（600989）重大项目具有产业集群化的特点，公司循环经济产业链一次性规划，集中布局，分期实施，形成了超大单体规模的产业集群，上下游生产单元衔接紧密，大幅降低了单体项目投资、公辅设施投资及财务成本，与国内同期同规模投产项目相比，投资成本节约 30% 以上。

与此同时，宝丰能源（600989）产业链紧密衔接，有力保障了原料的稳定供应和生产的满负荷运行，大幅降低了能源（850101）消耗、物流成本、管理成本，运营成本比同行业同规模企业低约 30%。

积极投资布局之下，从 2018 年开始，宝丰能源（600989）投资活动产生的现金流量净额持续净流出，至 2025 年分别为 17.08 亿元、39.73 亿元、24.53 亿元、54.58 亿元、111.8 亿元、141 亿元、115.3 亿元、58.84 亿元，八年合计净流出 562.86 亿元；2026 年一季度再度净流出 17.01 亿元，同比增长 7.08%。

大手笔投资并未对宝丰能源（600989）的财务状况造成不利影响。截至 2026 年一季度末，公司资产负债率为 44.86%，较 2025 年同期的 50.63% 下降 5.77 个百分点。

值得一提的是，随着持续扩张，宝丰能源（600989）的资产规模逐步扩大。2019 年末，公司总资产为 332.9 亿元，2022 年二季度末突破 500 亿元，2025 年一季度末突破 900 亿元，截至 2026 年一季度末进一步增至 945.1 亿元，刷新历史纪录。