截至 6 月 14 日，A 股拥有生猪养殖业务的上市公司陆续发布了 5 月份的销售数据。结合数据情况来看，上述企业 5 月份销售均价环比有明显上涨，这让持续深陷价格低谷的生猪养殖板块迎来阶段性暖意。

不过，多位行业分析师在接受《证券日报》记者采访时表示，本轮涨价仅为短期反弹，行业尚未步入周期上行通道，仍处在底部磨底阶段，产能持续出清之下，行业全年很难迎来整体性盈利行情。

环比上涨特征明显

梳理上市公司的销售数据可知，5 月份猪价环比上涨的特征清晰。

新希望六和股份有限公司的公告显示，公司 5 月份销售商品猪 123.34 万头，环比变动 1.94%，同比变动 23.98%。商品猪销售收入 13.86 亿元，环比变动 5.68%。商品猪销售均价 9.48 元 / 公斤，环比变动 3.61%。

牧原食品集团股份有限公司的公告显示，公司 5 月份商品猪销售均价为 9.80 元 / 公斤，较 4 月份的 9.45 元 / 公斤，有明显上涨。

上海钢联电子商务股份有限公司分析师王海莲在接受《证券日报》记者采访时说，2026 年 4 月中下旬生猪价格开始出现价格止跌、跌幅收窄等边际好转信号，但整体周期并未正式进入上行通道，依旧处于周期底部磨底区间。从供给端来看，国内能繁母猪存栏量已开启持续去化节奏，不过当前存栏总量依旧高于行业合理调控区间，整体生猪供给依旧处于偏充裕状态，市场供大于求的核心格局尚未发生根本性改变。虽有阶段性小幅反弹，但反弹力度弱、持续性差，并未形成趋势性上涨行情。

从需求端来看，随着气温走高，消费淡季的来临也让需求端承压。

上海钢联电子商务股份有限公司分析师张斌告诉《证券日报》记者，随着气温升高，利空猪肉消费。此外，禽肉、水产品分流需求，叠加市场冻品库存充裕，即便端午等节日带来短期备货拉动，反弹也十分短暂。供给端整体宽松，能繁母猪存栏仍高于合理水平，生猪出栏量维持高位，养殖普遍亏损，稍有涨价便集中出栏，进一步限制上行空间。短期市场以弱势震荡为主，且调整幅度有限，难有持续性拉升行情。中长期随着低效产能持续去化，四季度旺季需求回暖，供需关系修复后，猪价才存在回升动力。

难有大幅盈利行情

持续倒挂的猪价与养殖成本，造成行业亏损面持续扩大，不同规模养殖主体抗风险能力出现显著分化，行业产能出清进程持续提速。

王海莲介绍，当前市场生猪价格低于成本价格，平均每头商品猪亏损 200 元至 400 元不等；头部上市猪企依托多元化业务布局、充足现金流以及较低的现金成本，具备较强的抗风险能力，能够持续维持正常生产经营。反观中小型养殖场及散户，本身养殖成本偏高、资金储备薄弱、抗风险能力不足，超八成主体处于持续亏损状态，不少从业者因长期亏损无力支撑，选择主动清栏退养，行业出清节奏持续加快。

对于后市走势，接受记者采访的多位分析师认为，下半年猪价存在修复契机，但上涨空间有限，不足以扭转全年亏损格局，行业难以迎来大幅盈利行情。

张斌判断，养殖端普遍亏损。下半年随能繁母猪去化传导叠加秋冬腌腊旺季，猪价有望逐步回升至成本线上方，但上涨幅度有限、持续时间较短，难以对冲上半年亏损。资金薄弱、养殖成本偏高的散户全年亏损已成定局；成本管控优异和现金流充足的大型养殖集团，依靠下半年阶段性薄利抹平部分上半年亏损，全年仅能实现微利或盈亏平衡，初步判断，行业整体无大幅盈利行情。

山东卓创资讯股份有限公司生猪分析师范晴晴在接受《证券日报》记者采访时介绍，根据 10 个月之前的能繁母猪存栏量的变化趋势来看，到今年 7 月份，生猪的供应量可能会呈现环比下滑的走势。基本面因为供应端的减少得到一定的改善，因此第三季度虽然是生猪需求淡季，但生猪价格可能会呈现温和上涨的局面。

" 当前养殖企业的成本大多数在 12 元 / 公斤至 13 元 / 公斤，管控优异的企业可以将成本控制在 12 元 / 公斤以下。但现阶段，生猪的价格仍然在 9.4 元 / 公斤至 9.5 元 / 公斤，即便下半年行情回暖，但上涨空间有限，养殖企业全年获利的可能性也不大。" 范晴晴说。

整体来看，5 月上市猪企售价环比上涨仅是周期底部的阶段性脉冲行情，产能去化、供需重构仍需时间。行业结构性分化会持续加深，中小产能加速出清，头部企业凭借优势稳固市场份额，不过在供需格局彻底反转之前，生猪行业难以走出持续性牛市行情，全年盈利预期依旧偏弱。