中恒集团（600252） ( 600252.SH ) 业绩现 " 原形 "，营业收入退回 10 年前。

6 月 12 日晚间，中恒集团（600252）发布的公告显示，公司收到警示函，起因是对 2023 年年报、2024 年年报、2025 年一季报、2025 年半年报、2025 年三季报的相关科目进行追溯调整。

长江商报记者统计显示，总体来看，中恒集团（600252）调减近三年营业收入 7.97 亿元，营业成本 7.95 亿元，净利润 183.56 万元。

业绩方面，2024 年和 2025 年，中恒集团（600252）营业收入连续两年大幅下滑，归母净利润均出现亏损，合计亏损 7.34 亿元。

对于 2024 年和 2025 年营收下滑，中恒集团（600252）均称，公司主要产品销量及单价下降，导致公司营业收入和毛利同比减少。

长江商报记者发现，中恒集团（600252）2025 年营业收入与公司 2016 年营业收入 ( 16.70 亿元 ) 相当，一举退回 10 年前。

中恒集团（600252）或许将迎来更糟糕的时刻，公司 2026 年一季度实现营业收入 3.55 亿元，同比下降 31.94%；归母净利润亏损 3353.06 万元，上年同期盈利 1742.67 万元。

近三年营业成本调减 7.95 亿

6 月 12 日晚间，中恒集团（600252）发布的公告显示，公司当日收到中国证券监督管理委员会广西监管局出具的《关于对广西梧州中恒集团（600252）股份有限公司及有关责任人出具警示函措施的决定》。

警示函显示，2026 年 3 月 20 日，中恒集团（600252）披露《关于前期会计差错更正及追溯调整的公告》，对 2023 年年报、2024 年年报、2025 年一季报、2025 年半年报、2025 年三季报的相关科目进行追溯调整。

具体来看，中恒集团（600252）调减 2023 年度财务报表营业收入和营业成本均为 1.28 亿元；调减 2024 年度财务报表营业收入和营业成本均为 1.66 亿元；调减 2025 年一季度财务报表营业收入 2.2 亿元、营业成本 2.19 亿元、净利润 129.3 万元，调减 2025 年半年度 ( 1 — 6 月 ) 财务报表营业收入 4.2 亿元、营业成本 4.18 亿元、净利润 180.27 万元，调减 2025 年前三季度 ( 1 — 9 月 ) 财务报表营业收入 5.03 亿元、营业成本 5.01 亿元、净利润 183.56 万元。

中恒集团（600252）介绍，本次对前期会计差错更正及追溯调整，对公司 2023 年、2024 年资产总额、负债总额、净资产、净利润及经营活动现金流量净额等财务状况和经营成果不产生影响；对 2025 年前三季度资产总额、净资产、净利润等财务状况和经营成果的影响为 183.56 万元。

对于调整原因，中恒集团（600252）解释称，2023 年至 2025 年三季度，部分业务用总额法确认依据不足，为了更公允反映上述期间销售业务，对 2023 年度、2024 年度及 2025 前三季度相关期间该部分业务的收入确认进行差错更正，由总额法改按净额法核算。相应形成的前期差错更正涉及合计调减 2023 — 2024 年度合并财务报表营业收入 2.94 亿元，调减营业成本 2.94 亿元；调减 2025 年前三季度合并财务报表营业收入 4.1 亿元，调减营业成本 4.1 亿元。

同时，中恒集团（600252）表示，2025 年前三季度，公司在对逾期应收款催收诉讼过程中，部分业务相关方对合同付款义务的履行以及合同法律性质的理解存在争议，基于谨慎性原则，按不确认收入的方式进行调整。相应形成的差错更正涉及合计调减 2025 年前三季度合并财务报表营业收入 9265.9 万元，调减营业成本 9082.34 万元，调减净利润 183.56 万元。

总体来看，中恒集团（600252）调减近三年营业收入 7.97 亿元，营业成本 7.95 亿元，净利润 183.56 万元。

因此，监管部门决定，对中恒集团（600252）、杨金海、戈辉采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

中恒集团（600252）表示，公司及相关人员高度重视《警示函》所指出的问题，将严格按照广西证监局的要求，及时提交书面整改报告，并认真汲取教训，切实加强对相关法律法规及规范性文件的学习，提升财务报告信息披露质量和规范运作水平，杜绝此类问题再次发生。

2025 年营收跌回 10 年前

中恒集团（600252）以医药制造为核心主导产业，旗下控股 9 家重要子公司，其中上市公司 1 家 ( 莱美药业（300006），300006.SZ ) 。公司业务涵盖医药制造、健康消费（883434）、医药研发、中药资源、日化美妆、医药流通（884199）等领域。

在更正业绩后，中恒集团的经营水平如何？

2023 年至 2025 年，中恒集团（600252）营业收入分别为 29.69 亿元、21.05 亿元和 17.49 亿元，同比分别增长 9.39%、-29.10% 和 -16.92%，已连续两年大幅下滑；归母净利润分别为 8430.88 万元、-3.77 亿元和 -3.57 亿元，同比分别增长 6.69%、-547.14% 和 5.28%，两年累计亏损 7.34 亿元。

针对 2025 年业绩，中恒集团（600252）介绍，控股子公司业绩未达预期，其商誉减值及其业绩预计减少公司净利润约 1.1 亿元；公司对预期将出现信用风险的债权进行分析判断，并计提相应的信用减值损失约 8000 万元；公司对闲置设备、不动产等出现减值迹象的长期资产进行减值测试并确认减值准备约 5500 万元。

同时，受非经营性损益的影响，中恒集团（600252）本期将结构化主体纳入合并财务报表范围，因相关资产公允价值变动形成损失约 6000 万元；公司委托理财产品本期公允价值下跌确认相关损失约 1000 万元。

长江商报记者发现，中恒集团（600252）2025 年营业收入与公司 2016 年营业收入 ( 16.70 亿元 ) 接近，一举退回 10 年前。而且，公司上市后，首次出现连续两年亏损的状况。

然而，上述情况或许不是中恒集团（600252）业绩最糟糕的时刻，进入 2026 年，公司营业收入持续下滑，归母净利润依旧亏损。

2026 年一季度，中恒集团（600252）实现营业收入 3.55 亿元，同比下降 31.94%；归母净利润亏损 3353.06 万元，上年同期盈利 1742.67 万元。

对于一季度营收减少，中恒集团（600252）表示，主要系公司本期减少商品流通业务所致。对于利润减少，公司表示主要原因是：公司本期销售规模缩小导致毛利同比下降；本期计提优先级合伙人利息费用以及存款利息收入下降共同影响财务费用同比上升；公司对外投资项目本期分配收益同比减少以及联营、合营企业亏损增加确认相应的投资损失。

长江商报记者发现，2026 年一季度，中恒集团（600252）销售净利率为 -13.17%，已连续三个季度为负值。

二级市场上，2026 年以来，中恒集团（600252）股价持续震荡下行，截至目前跌幅超过 21%。