$ST 雪浪 ( SZ300385 ) $  

ST 雪浪欠款是否全部完成司法标记（截至 2026-06-16）

先说结论：并未全部司法标记，存在三类未被诉讼 / 司法确权的债务

司法标记指银行 / 债权人起诉、法院立案、出具调解书 / 判决书、查封冻结资产账户；只有走完诉讼流程才算司法标记债权，未起诉、仅逾期、经营性应付、债券类债务均无司法标记。

一、已完成司法标记（银行金融借款，全部有法院文书）

1. 苏州银行：本金 4988 万，二审终审败诉（完全司法确权）

2. 建行无锡蠡湖支行：本金 7602 万，一审已判决

3. 宁波银行：本金 1678 万，一审已判决

4. 农行滨湖支行：本金 8000 万，6 月 15 日一审判决，上诉期内

5. 北京银行：合计逾期 3504 万，已起诉立案、账户冻结

上述 5 家银行合计本金约 2.57 亿，全部进入司法诉讼流程，属于完全司法标记债务；公司名下 11 个主要银行账户被法院冻结，对应上述涉诉债权保全措施。

二、明确未做司法标记的债务（四大类）

1. 小额零散诉讼（未达重大披露标准，无完整司法确权）

6 月 15 日公告明确：连续 12 个月内未达披露标准的小额诉讼合计仅 5.45 万元，金额极低，不构成大额债务压力，但属于零星未完整确权债权。

2. 经营性应付账款、上下游供应商欠款（无司法标记）

公司总负债规模约 21 亿，其中除银行贷款外，大量为工程应付货款、设备采购款、分包商欠款；仅江苏鑫牛线缆一家供应商提起预重整申请，其余数千万元上下游欠款均未起诉、无法院立案，无任何司法标记。

逻辑：中小供应商诉讼成本高，大多观望预重整，暂未走司法程序。

3. 关联方、担保类债务（未全部起诉）

历史担保、股东拆借、子公司互负债务，仅少数连带担保被银行一并起诉，多数关联欠款仅账面逾期，无司法立案、无判决文书。

4. 债券相关债务（无单独司法诉讼）

常高新配套债券底层对应雪浪环境债务，债务主体为大股东常高新，并非直接起诉上市公司 ST 雪浪，不属于对上市公司的司法标记债权。

三、预重整债权登记≠司法标记（关键区分）

1. 当前仅预重整备案，无锡中院未正式受理重整，无官方债权申报公告、无法院统一债权审核；

2. 预重整阶段公司自行梳理债务，债权人主动登记仅属于协商摸底，不产生法院确权、强制执行效力；

3. 只有法院出具《重整受理裁定书》后，发布债权申报公告、管理人审核债权并出具债权确认书，才属于法定司法确权标记，当前该流程未启动。

重点

四、新增债务变量：司法标记范围持续扩大

近期银行批量起诉、连续一审败诉，意味着原本仅账面逾期的银行贷款正在分批转为司法标记；但上下游、小额应付、关联拆借等非银债务不会同步起诉，短期内不可能实现全部欠款司法标记。

五、对重整方案的直接影响

1. 原 3 月重整投资协议测算债务基数仅统计已披露大额银行诉讼，未覆盖未起诉应付、小额欠款；

2. 未司法标记的隐性债务会在后续重整债权申报阶段集中暴露，抬升总偿债规模，存在原有 8.54 亿投资方案作废、重新谈判的风险；

3. 只要仍存在大量无司法确权债务，法院短期内不会正式裁定受理重整（债权总额无法锁定是重整核心卡点之一）。

目前重整卡壳的地方：

一，明确存在、未起诉、无司法标记的大额银行债务（核心未确权银行）

1. 国家开发银行江苏省分行（最大一笔未诉讼大额银行负债）

• 本金规模：1.5 亿元，上市公司 + 控股股东新苏环保共同借款人，常高新全额连带担保

• 现状：贷款已逾期、宣布提前到期，但无任何起诉、无立案、无保全、无判决书，完全无司法标记；

• 不起诉原因：国资背景银行，府院联动协调，优先向大股东常高新追偿，暂缓起诉上市公司，等待预重整统一确权；一旦重整受理，债权统一纳入计划处置。

2. 本地城商行 / 农商行多笔授信（未披露单独诉讼，账面大额逾期）

公司 2025 年末总银行有息负债超 4 亿，扣除上述已起诉 2.39 亿，剩余约 1.6 亿各类中小银行授信（无锡本地农商行、江苏区域城商行）：

• 全部收到提前到期催收函、罚息持续滚存，但均未单独提起重大诉讼；

• 特点：单笔几千万分散，银行选择观望预重整，暂不启动司法程序，无司法标记。

3. 各类供应链保理银行（链捷贷、工程保理融资）

公告提及多笔银行保理业务（链捷贷等），累计本金数千万，仅发催收通知，未立案起诉，无司法确权。

三、补充两点关键说明

1. 无公开完整银行清单

公司仅重大单笔超千万诉讼单独公告，小额分散银行逾期只在财报总负债体现，不会逐一披露每家未起诉银行名称与精确本金；只能锁定国开行 1.5 亿这一笔确定大额未诉讼债权，其余为分散区域银行合计约 1.6 亿。

2. 为何这部分银行不做司法标记

• 有大股东 / 实控人强担保，银行优先追偿担保方，不愿直接把上市公司逼到清算；

• 无锡国资参与重整，地方协调暂缓集中诉讼，避免债务总额暴增击穿 8.54 亿投资方案；

• 预重整阶段起诉无实质执行价值，账户已冻结，胜诉也拿不到现金，诉讼费沉没；等法院正式受理重整后统一申报确权更高效。

风险提示：以上内容均来自交易所公开公告整理，不构成投资建议。ST 雪浪债务结构不透明、隐性负债较多，重整落地不确定性极高，存在退市风险。

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