海报新闻首席记者 周凌峰 报道

6 月 12 日盘后，一则突如其来的公告，让市场目光再次聚焦于一家广西老牌糖业上市公司。

广西农投糖业集团股份有限公司（证券简称：*ST 广糖；原简称：广农糖业，000911.SZ）披露，公司于当日收到中国证监会下发的《立案告知书》。因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定依法对公司立案。

引人关注的是，上述公告未披露具体违法事由。但公司表示，各项经营活动均正常开展，将积极配合调查并履行信息披露义务。

记者梳理发现，此时距该公司股票被实施退市风险警示及其他风险警示，仅过去一个多月。广农糖业究竟发生了什么？

净资产为负叠加内控否定意见，股票被 " 披星戴帽 "

从此前公告来看，广农糖业在此次被立案之前，已因财务与内控问题触发了深交所的多项风险警示规则。

据公司 2026 年 4 月 28 日披露，其 2025 年度经审计的期末归属于上市公司股东的净资产为负值。根据深交所《股票上市规则》第 9.3.1 条第（二）项，公司股票交易自 2026 年 4 月 30 日开市起被实施退市风险警示（*ST）。

记者注意到，截至 2025 年末，公司归属于上市公司股东的净资产为 -6630.59 万元，而上一年末为 5407.95 万元，由正转负。

从风险警示的具体原因来看，主要为公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润均为负值，且最近一个会计年度审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性。

此前，致同事务所对其 2025 年度财务报告出具了带持续经营重大不确定性段落的无保留意见审计报告。

与此同时，致同事务所认为，由于 *ST 广糖存在前期会计差错更正重大缺陷及其对实现控制目标的影响，公司于 2025 年 12 月 31 日未能按照《企业内部控制基本规范》和相关规定在所有重大方面保持有效的财务报告内部控制，因此对公司 2025 年度内部控制出具了否定意见的审计报告。

全资子公司物流仓储业务跨期确认，导致内控重大缺陷

记者发现，内控报告被出具否定意见，直接指向公司全资子公司南宁云鸥物流股份有限公司在物流仓储业务中的会计处理问题。

致同事务所出具的内部控制审计报告明确指出：" 广农糖业公司全资子公司南宁云鸥物流股份有限公司在物流运输及仓储服务中，对运输仓储收入及成本未有效执行业务与财务之间的定期对账且缺乏结算及时性，影响财务报表中运输仓储营业收入、营业成本的完整性和截止性。" 该重大缺陷导致公司不能合理保证及时防止或发现并纠正对财务报表有重大影响的营业收入、营业成本的确认相关的可能错报，与之相关的财务报告内部控制失效，因此公司 2025 年度与财报相关的内控存在重大缺陷。

公司董事会回应称，致同事务所针对公司 2025 年度财务报告出具的带有持续经营重大不确定性段落的无保留审计意见，客观且真实地反映了公司实际状况，董事会对此表示尊重并认可。公司董事会高度重视审计报告所涉事项对公司经营的影响，并将积极采取切实有效的措施，着力提升持续经营能力。

前期会计差错追溯调整，影响 2023 至 2025 年多期报告

围绕上述内控缺陷，广农糖业在内部自查中发现子公司前期开展的物流仓储业务存在营业收入及营业成本的跨期确认情况，导致公司合并财务报表相关数据出现会计差错。

对此，公司在 2026 年 4 月 28 日晚披露了《关于前期会计差错更正及追溯调整的公告》，决定采用追溯重述法对 2023 年至 2025 年度已披露的一季度报告、半年度报告、三季度报告及年度报告中的合并财务报表进行更正。

从更正后的数据来看，2023 年度公司归母净利润由更正前的 2754.53 万元降至 738.99 万元，同期营业收入调减 2391.52 万元。2024 年度，公司营业收入调增 2368.45 万元，营业成本调增 4280.25 万元，归母净利润调减 1911.81 万元。2025 年三季报归母净利润出现盈亏性质变化，由更正前的亏损 439.21 万元调整为盈利 13.43 万元。

公司强调，该次调整未导致 2023 年、2024 年度盈亏性质发生变化，亦不会导致 2023 年、2024 年期末净资产为负。同时，公司董事会对此次差错更正深表歉意，承诺将提升治理水平和规范运作水平。

2025 年业绩由盈转亏，扣非净利润连续 14 年告负

从被实施退市风险警示的核心原因来看，财务基本面或是根本问题。

据 2025 年年度报告，公司全年实现营业总收入 24.67 亿元，同比下降 24.69%；归母净利润亏损 1.20 亿元，上年同期为盈利 822.06 万元，同比降幅达 1563.30%；扣除非经常性损益后的净利润亏损 1.47 亿元，上年同期亏损 7481.46 万元，亏损幅度持续扩大。从更长的时间维度看，2012 年至 2025 年，公司的扣非净利润已连续 14 年亏损。

截至 2025 年末，公司资产负债率攀升至 99.76%，较上年同期增加 5.26 个百分点，逼近资不抵债的红线。经营活动产生的现金流量净额为 3.61 亿元，同比下降 20.36%。

2026 年一季度亏损延续，净资产负值进一步加深

这种经营质量的恶化进入 2026 年后似乎并未出现缓解的态势。

据 2026 年第一季度报告，公司一季度实现营业收入 7.99 亿元，同比增长 5.11%；但归属于上市公司股东的净利润亏损 2578 万元，上年同期为盈利 939.7 万元，同比由盈转亏，降幅达 374.36%。扣除非经常性损益后的净利润亏损 3451 万元，同比下降 834.13%。

公司在一季报中解释，归母净利润大幅下降主要系机制糖销售价格较上年同期下降，以及计提信用减值损失、资产减值损失所致。

从资产负债表看，截至 2026 年一季度末，归属于上市公司股东的所有者权益为 -9207.26 万元，较上年末的 -6630.59 万元进一步恶化。资产负债率升至 100.36%，已处于技术性资不抵债的状态。

二级市场方面，*ST 广糖今年以来的股价也呈现承压态势。公司年初至今的股价最高点为 8.77 元 / 股，而截至 6 月 12 日收盘价为 4.89 元 / 股。在立案消息披露的当日，公司股价收涨 1.66%，总市值约 19.58 亿元。