6 月 15 日，遇见小面（02408.HK）股价收盘报 3.74 港元，较发行价 7.04 港元下跌近 47%，总市值约 26.58 亿港元。而就在当天凌晨，这家 " 中式面馆第一股 " 的创始人宋奇刚刚深夜发文道歉。

引发这场风波的，是河南南阳一家名叫 " 渝见小面 " 的路边店——一碗面只卖 8 块钱。女店主毛女士被告上法庭，索赔七八千元。她在镜头前哭着说：" 要卖一千碗才够赔。" 舆论瞬间炸锅。6 月 13 日，遇见小面撤诉；6 月 15 日凌晨，宋奇公开道歉，并将公司持有的第 35 类 " 渝见小面 " 商标无偿赠予对方，承认这是 " 管理上的重大失误 "。

道了歉，股价还是跌了。更值得玩味的是，就在几个月前，这家公司刚刚交出一份相当漂亮的财报。2025 年，遇见小面全年收入 16.22 亿元，同比增长 40.53%；净利润 1.06 亿元，同比增长 74.83%。

但这份成绩单没能撑住股价。自 2025 年 12 月以 7.04 港元发行价上市以来，遇见小面的股价一路向下，截至今日收盘报 3.74 港元，较高峰回撤近一半。商标风波不过是压垮市场信心的那根稻草——在此之前，投资者早已开始用脚投票。

为什么净利润涨了 75%，股价却跌了四成？拆开财报，能看到三组不太对劲的数据。

第一，客单价已跌破 30 元。2022 年至 2025 年，遇见小面直营店每张订单平均消费额从 36.2 元一路降到 29.9 元。降价确实拉高了订单量，但财报对关闭餐厅的解释是 " 餐厅的实际客流量未能达到预期 "。降价换规模的路子，总有卖不动的那天。

第二，翻台率在下滑。根据此前招股书，2025 年上半年翻台率已从上年同期的 3.8 次 / 天降至 3.4 次 / 天。而 2025 年门店数量仍在快速增长，全年净增 143 家，截至年底已达 503 家，2026 年还计划再开 150 至 180 家。单店客流跟不上扩张节奏，投入产出比迟早要算账。

第三，消费者开始追问：30 块钱一碗的预制面，到底值不值？有前员工爆料门店 80% 食材为预制菜。而被起诉的那家 " 渝见小面 "，8 块钱一碗现做，反而被当地人夸 " 正宗 "。这不是法律输赢的问题，而是品牌在消费者心里还值不值那个价的问题。

投行倒是给出过乐观的判断。国证国际证券给出了 7.2 港元的目标价，维持 " 买入 " 评级，预计 2026 年净利润能达到 2.3 亿元。但这份乐观有一个前提：遇见小面必须证明自己 " 会赚钱而不只是会开店 "。这个前提，目前市场显然不认为已经成立。

南阳那位毛女士不用再担心赔七八千块了。但遇见小面需要担心的是：当一个品牌被拿来和 8 元一碗的小店比 " 谁更值得吃 " 的时候，30 元的定价就已经输了。有银牌会员退掉 168 元储值余额，留言四个字：" 格局太小。" 这比任何一份财报都更值得宋奇半夜反复读几遍。

来源：星河商业观察