AI 行业最特立独行的 " 孤勇者 "，终于向资本打开了大门。

6 月 16 日，有媒体报道，DeepSeek（深度求索）已完成成立以来的首轮外部融资，募资总额约合人民币 500 亿元（74 亿美元），投后估值突破 500 亿美元（约合人民币 3380 亿元），大概率创下中国 AI 行业有史以来最大规模的单轮融资纪录。

本轮融资采用了极为罕见的交易结构，创始人梁文锋个人出资约 200 亿元，比例高达 40%，成为最大投资方，并通过特殊架构确保对公司的绝对控制权，同时要求所有外部投资者承诺五年锁仓，最大限度过滤短期套利资本。

最狠的条款，配得上最豪华的钱袋子。除梁文锋个人外，腾讯出资 100 亿元，宁德时代出资 50 亿元，京东、网易和 IDG 资本各出资 30 亿元，国家人工智能产业投资基金直接注资 10 亿元。

值得注意的是，除国家人工智能产业投资基金外，其余所有外部投资者的资金均不直接注入 DeepSeek 主体公司，而是注入由梁文锋管理的有限合伙企业。没有投票权、没有董事会席位，只有财务信息披露权和未来融资优先参与权。

这种近乎 " 一边倒 " 的设计，从根源上杜绝了资本干预公司战略的可能。

同时，所有外部投资者的股权均设有五年锁定期，锁定期内不得在二级市场或私下转让所持股份。梁文锋团队还要求严格核查所有出资基金背后的有限合伙人真实身份，尽可能规避股权最终流入不明主体的风险。

这一系列的操作，直接过滤掉了追求短期套现的投机资本。

创立三年来，DeepSeek 几乎完全依靠梁文锋个人和幻方量化的资金运营，员工手中的期权既没有市场化估值，也没有明确的行权和回购机制，更没有清晰的 IPO 时间表。

而字节、腾讯、小米等大厂不仅能开出 2-3 倍于行业平均的现金薪资，还能提供有明确市场价值和变现渠道的股票期权。此外，部分研究员的离职也与研究方向的优先级分歧有关，例如郭达雅就曾公开表示，他更看好 Agent 智能体方向的长期发展，而这在当时的 DeepSeek 内部并未被列为最高优先级。

正是这种日益加剧的人才竞争压力，成为了梁文锋打破坚持近三年的 " 不融资、不上市、不商业化 " 原则的关键推手之一。

尽管从整体数据来看，公司的人才留存率仍处于行业领先水平，4 月发布的 DeepSeek-V4 技术报告显示，其约 270 人的核心研究工程团队在研发期间仅有 10 人离职，核心研发离职率不到 4%，远低于国内大模型行业 12%-18% 的平均流动率，但离职人员的质量和覆盖范围却足以让任何一家 AI 公司感到肉疼。2025 年下半年至今，DeepSeek 已有至少 5 名覆盖核心技术线的顶尖研究员离职，分别带走了基座模型、推理优化、OCR、多模态四条主线的关键积累。

第一代大语言模型核心作者王炳宣加入腾讯混元团队，他曾从零搭建起 DeepSeek 的基座模型能力。V2 和 V3 系列的核心贡献者罗福莉被小米以千万年薪招揽，出任小米 MiMo 大模型负责人。R1 推理核心研究员、DeepSeek-Coder 和 DeepSeek-Math 的关键开发者郭达雅于今年 3 月入职字节跳动 Seed 团队，担任 Agent 方向负责人之一。多模态技术核心研究员阮翀加入自动驾驶公司元戎启行出任首席科学家。OCR 系列模型的核心作者魏浩然也已确认离职。

这场没有硝烟的人才战争，撕开了 DeepSeek " 三不铁律 " 背后的隐忧。

此前，他曾多次公开表示，资本追求短期回报会干扰通用人工智能的核心技术研发，但当顶尖人才的年薪普遍突破千万甚至逼近亿元大关，仅靠个人资金已越来越难以支撑团队的长期稳定和扩张需求。

资本的热情，比 AI 模型的推理速度还要快。

DeepSeek 的估值在短短两个多月内经历了前所未有的跃升。2026 年 4 月初，当市场首次传出 DeepSeek 启动外部融资的消息时，公司估值仅约 100 亿美元；到 5 月初国家人工智能产业投资基金开始洽谈投资时，估值已升至 450 亿美元左右；而在 6 月正式完成融资时，估值最终突破 500 亿美元，两个月内翻了五倍。

如此快速的估值增长，既反映了资本市场对 DeepSeek 技术实力和未来发展潜力的高度认可，也凸显了当前全球 AI 赛道近乎白热化的竞争态势。

手握 500 亿弹药，梁文锋的打法没有变，只是更从容了。获得巨额资金后，DeepSeek 将主要在四大方向加大投入。持续推进核心技术研发、大规模算力基础设施建设、稳步推进商业化落地以及全面升级人才战略。

业内分析认为，DeepSeek 此次融资不仅为自身发展注入了强劲动力，也对整个中国 AI 行业产生了深远影响。梁文锋通过特殊交易结构牢牢掌握公司控制权，并要求投资人长期锁仓的做法，为中国科技企业如何在引入资本的同时保持技术独立性和战略定力提供了重要借鉴。

截至发稿时，DeepSeek 官方尚未对此次融资消息作出正式回应。

来源：星河商业观察