2026 年 6 月 14 日晚间，拉普拉斯发布公告称，拟向不超过 35 名特定对象发行股票募资不超 22.01 亿元，用于光伏及半导体高端装备研发项目、无锡光伏高端装备基地二期建设项目、数字化与智能化升级项目、补充流动资金等四个方向。

值得注意的是，这距离公司 2024 年 10 月登陆科创板才过去约一年半。2025 年，公司营收 54.62 亿元，同比下降 4.64%，归母净利润 6.23 亿元，同比下降 14.60%；2026 年第一季度，营收更是同比减少 33.31%，净利润腰斩过半。

在业绩加速滑坡的同时，公司抛出一笔 22 亿元的再融资方案。资本市场的疑问随之而来：这家公司 " 为何如此急于求 " 资 "？面对客户产能过剩与自身业绩减速的双重压力，大规模扩产的逻辑是否成立？

拉普拉斯于 2024 年 10 月 29 日以 17.58 元 / 股在科创板挂牌，发行 4053.26 万股，IPO 募资总额 7.13 亿元，扣除发行费用后净额仅 6.25 亿元。

如今，公司时隔一年半，再次向市场申请 22 亿元再融资。但公司前次 IPO 募资，并没有使用完毕。截至 2026 年 5 月底，前次 IPO 募集资金仅使用了 6 成左右。

最引发争议的是本次定增中补充流动资金一项——高达 6.6 亿元，占募资上限的近 30%。公司表示，通过补充流动资金可降低资产负债率、优化资本结构。

截至 2026 年一季度末，拉普拉斯合并报表口径货币资金 11.99 亿元、交易性金融资产 6.69 亿元，两者合计广义货币资金高达约 18.68 亿元。

如果说资金问题可通过再融资来缓解，那么拉普拉斯的盈利质量挑战则考验扩产逻辑。

拉普拉斯主营业务光伏电池设备收入占总营收近九成。但下游光伏产业链正经历惨烈的产能过剩——全球组件产能利用率约 50%，设备市场规模也萎缩。

传导至设备端，拉普拉斯 2025 年营收同比减少 4.64%，归母净利润同比减少 14.60%。2026 年一季报营收同比再降 33.31%，归母净利润腰斩过半。

有观点认为，光伏设备供应商在行业景气周期是躺赢的 " 卖铲人 "；一旦下游产能饱和、订单断崖式下滑，其压力往往滞后但更为剧烈。

本次定增中高达 12.5 亿元的光伏及半导体高端装备研发项目试图为公司寻找 " 第二增长曲线 "。但 2025 年半导体设备收入仅 0.24 亿元，占比 0.45%，在可预见的未来或很难成为盈利支柱。

（注：本文结合 AI 工具生成，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）