2026 年 6 月 10 日，胖东来创始人于东来在一场内部培训分享会上，讲了一段关于薪酬的话。

他说：" 我们公司 30 年以来，基本上都是使用超越员工期望的薪酬。这样好的一点是能激发大家的热情，不好的一点，产生溺爱。大家其实不值这么多钱，但是给你了这么多钱，让你产生了一个认知上的偏差。"

这段话被截取、放大、断章取义。网络上迅速出现 " 胖东来大幅降薪 "" 员工不值这么多钱 "" 工资 6000 就够了 " 等话题。

6 月 12 日，胖东来紧急发布情况说明：" 胖东来从未有任何降薪的决定。薪酬政策是在公平公正的基础上保障薪酬收入与创造价值相匹配，目的也是为了培养人和成就人。"

这场风波，让星空君想起一个老问题：为什么学不会胖东来？

2025 年 3 月，于东来在 "2025 中国超市周 " 上公开披露了一组精确到个位数的实发工资数据：

基层员工月平均工资：9886 元（交完社保后）。店长月平均工资：78058 元。店助月平均工资：48787 元。

许昌市 2024 年城镇私营单位就业人员月平均工资约 3000 元。胖东来基层员工的收入，是当地平均水平的 3.3 倍。店长的月薪 7.8 万元，放在北上广深也属高薪，更遑论在河南三四线城市。

2025 年 6 月，于东来进一步公布：8000 多名员工税后平均月收入约 9000 元；净利润估计 15 亿元左右，平均每位员工可分配约 10 万元，管理层加技术人员平均每人分配约 70 万元。

2026 年 3 月 8 日，于东来在社交平台公布了胖东来 37.93 亿元资产的分配方案。资产总额 379290 万元，分配给 10194 名员工。其中 12 名店长每人分配 2000 万元；718 名管理层分配 15.14 亿元；563 名技术人员分配 4.68 亿元；8913 名一线员工分配 18.11 亿元，普通员工人均 20 万元。

于东来自己只留了约 2 亿元，占总资产的 5%。

这些资产未来作为公司股本，每年利润的 50% 给团队发奖金，50% 归股东收益。这意味着，胖东来的员工不仅是打工者，更是企业的 " 准股东 "。

高薪不是成本，是投资

传统零售业的逻辑是：人力成本控制在营收的 10% 左右，越低越好。胖东来的逻辑是：给员工发高薪，换来的是极致的服务、极低的损耗、极高的复购。

胖东来员工年流失率仅 2.01%，而商超行业平均离职率为 10%-30%。商品损耗率 0.3%，仅为行业平均 1/8。顾客复购率高达 95%。单店坪效 15 万元 /㎡，是永辉超市的 2.5 倍。

这些指标的背后，是一个简单的因果链：高薪→高满意度→高忠诚度→高服务质量→高顾客信任→高复购率→高坪效→高利润→更高薪酬。这是一个正向循环。

于东来在 2025 年 10 月曾发文称：" 按照胖东来现有净资产，员工平均分配每个人近 30 万元，管理技术团队平均每个人 150 万元以上。让大家共同富裕、让每一个人有尊严的工作和生活、这就是科学经营的结果。"

他还透露，胖东来员工年流失率仅 2%，" 说明胖东来员工很热爱他们的工作和企业 "。

自有品牌，胖东来的另一条护城河

如果说高薪是胖东来的人才护城河，那么自有品牌就是它的商品护城河。

胖东来自有品牌销售额占比已达 30%，拥有 100 多个 SKU，总销售额达 11 亿元。其中 DL 精酿啤酒年销 5 亿元，四个单品销售过亿。2025 年，DL 系列同比增长 42%。

胖东来的自有品牌策略很聪明：基础款对标行业 TOP3 品质但价格低 20%；顶级款聚焦稀缺性高端农产品，如 24 小时限时空运的香格里拉松茸。通过 " 四方联采 " 供应链联盟，胖东来将采购成本压缩 15%-20%，同时投资 15 亿元建设产业物流园，实现 " 田间 - 中央厨房 - 门店 "72 小时直达，损耗率控制在 0.8%（行业平均 3.5%）。

更关键的是，胖东来公开商品成本结构，甚至主动提醒顾客 " 这款明天打折，今天别买 "。这种 " 傻气 " 换来了 95% 的复购率和信任溢价。

于东来规划，未来几年自有品牌营收占比将提升至 50% 以上。许昌梦之城项目预计 2027 年投产后，将进一步提升自有品牌占比。

永辉超市是学习胖东来最积极的企业之一。2024 年 5 月启动 " 胖东来模式 " 调改，截至 2025 年底已完成 315 家门店调改，关闭 381 家低效门店。

据永辉 2025 年业绩预告，归母净利润亏损 21.4 亿元，连续第五年亏损，五年累计亏损超 116 亿元。资产负债率攀升至 88.96%，现金流仅 11.4 亿元。

永辉只抄了胖东来的 " 形 "，未抄到 " 魂 "。调改店客流平均增长 80%，但客流增长未转化为整体盈利。

永辉的调改停留在增加服务项目、优化门店装修等表面，未触及利润分配机制、供应链体系、文化基因等核心。

步步高是另一个 " 学生 "。

2025 年业绩预告显示，步步高归母净利润 1 亿 -1.5 亿元，实现了扭亏。但代价是：门店从巅峰时期的 369 家砍至 20 家，外省门店全部关闭。这更像是一次 " 断臂求生 "，而非模式复制。

于东来自己说：" 表面做法好抄，骨子里的东西难学。"

宁德时代的另一面：产业升级的红利分配

与胖东来形成鲜明对比的，是宁德时代。

2025 年前三季度，宁德时代营收 2830.72 亿元，归母净利润 490.34 亿元，日均盈利超 2 亿元。董事长曾毓群税前报酬 574.3 万元。2024 年全年股权激励费用 68.9 亿元。

2025 年 12 月，宁德时代宣布给 1-6 职级员工每月涨薪 150 元，覆盖约 9 万人。按每人 150 元计算，月增支出约 1350 万元。对一家日赚 2 亿元的企业来说，这笔钱相当于其半天利润。

据同花顺 iFind 数据，2024 年宁德时代人均薪酬约 22.2 万元，较 2023 年的 22.84 万元反而下降 0.64 万元。2025 年人均薪酬约为 20 万元，较 2023 年下滑约 2.8 万元。

星空君并非要苛责宁德时代。

作为全球动力电池龙头，宁德时代享受了国家很多优惠政策，2025 年新增 4 万大专生，在十八线小县城提供月收入 6000-8000 元的岗位，让年轻人不必背井离乡。这是产业升级的红利。

只是，红利能否更猛烈一些？

星空君一直认为，共同富裕不是吃大锅饭，而是机会均等；不是让 50 万年薪的涨到 100 万，而是让 3000 月薪的涨到 6000、8000 甚至 1 万。

胖东来的实践，恰好印证了这一观点。