500 亿融资、500 亿美元估值，创中国 AI 单轮融资之最——但真正的看点不在钱，而在梁文锋怎么把控制权锁死在手里。

6 月 16 日，DeepSeek 成立以来的首轮外部融资终于尘埃落定。

募资总额超 500 亿元人民币（约合 74 亿美元），投后估值突破 500 亿美元（约合 3380 亿元人民币）。这是中国 AI 行业迄今规模最大的单轮融资。

但比起 " 钱多 "，这轮融资更值得玩味的是架构——梁文锋用自己的 200 亿和一整套精巧的制度设计，把 " 一票独大 " 四个字演绎到了极致。

一、钱怎么分的？梁文锋自己掏了 200 亿

创始人梁文锋个人出资约 200 亿元，本轮最大单一出资方。

腾讯出资约 100 亿元；宁德时代体系出资约 50 亿元（含宁德时代及溥泉资本）；网易、京东、Monolith 砺思资本、IDG 资本各出资约 30 亿元；正心谷投资、拾象科技各出资约 15 亿元；国家人工智能产业投资基金出资约 9.8 亿至 10 亿元。

阵容横跨互联网巨头、产业资本与知名投资机构。

不过，有一个名字没出现——阿里巴巴。据此前报道，阿里因无法参与公司治理，并未选择跟进投资。

二、最精彩的部分：钱可以拿，话不能说

如果只是 " 谁投了多少钱 "，这不过是又一起 "AI 融资大新闻 "。DeepSeek 这次真正让人侧目的，是交易架构。

据 The Information 报道，除国家 AI 基金外，所有外部投资者的资金须注入由梁文锋管理的有限合伙企业，而非直接投资 DeepSeek 主体。

翻译成大白话：你投的钱，不是直接买 DeepSeek 的股权，而是进了一个由梁文锋控制的 " 资金池 "。外部投资者获得的是经济权益、优先参与未来融资的权利以及更高权限的财务信息——但投票权，没有。

不仅如此，所有外部投资还附带了五年锁定期，期间不得转让股份。

在 AI 这个 " 三年上市、五年退休 " 的浮躁赛道里，五年锁定期基本等于把短期套利的念想直接掐断。DeepSeek 的逻辑很明确：不欢迎赚快钱的资本，只接受愿意陪公司长期走下去的资金。

梁文锋团队还要求核查所有出资基金背后的有限合伙人真实身份，规避股权最终流入不明主体的风险。

唯一的例外是国家人工智能产业投资基金——直接投资 10 亿元，享有投票权，不受五年锁定期限制。

三、三重保险：梁文锋怎么把控制权锁死

第一重：个人出资 200 亿——最大单一出资方，从资本层面就占据主导。

第二重：有限合伙架构——外部资金进 " 口袋 " 不进公司，投票权归梁文锋。

第三重：五年锁定期——筛选长期资本，杜绝短期套利者。

工商信息显示，目前梁文锋直接持有 DeepSeek（杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司）34% 的股份，最终受益股份约 84.29%，拥有 100% 表决权。

这套 " 三重保险 " 叠加下来，梁文锋把" 钱可以拿、话不能说 " 的原则执行到了极致。

这种架构并非独创—— OpenAI 通过特殊表决权让最大投资人微软无投票权，Anthropic 也以类似结构让谷歌、亚马逊无投票权。但 DeepSeek 与它们最大的区别是：梁文锋作为创始人，投票权几乎没有任何外流。

四、两个月估值翻五倍：从不融资到 500 亿

这轮融资还有一个背景值得关注。

DeepSeek 自 2023 年成立以来，从未引入外部资本，长期依靠母公司幻方量化的利润坚持 " 零融资 " 模式。幻方量化巅峰时期资产管理规模突破 700 亿元，2025 年旗下产品平均收益率达 56.55%。

直到 2026 年 4 月，DeepSeek 才正式开启首轮融资，彼时估值约 100 亿美元。短短两个月后，估值已翻了近五倍，突破 500 亿美元。

一个此前从未接受外部投资的技术团队，在不到 60 天内将估值推高近五倍——这种速度在中国科技创业史上并不多见。

五、为什么这么设计？梁文锋的 " 技术理想主义 "

据接近梁文锋的人士透露，他坚定相信 AI 应该开源，让这项技术惠及所有人。DeepSeek 当前的首要任务是持续拓展技术边界，优先考虑突破性的人工智能研究，而非实现盈利和短期商业化。

五年锁定期正是为了筛选不追求短期套现的长期资本。

腾讯愿意接受无投票权安排，仍为 DeepSeek 大量开放腾讯生态——这本身就是一种信号：在 AI 这场竞赛里，有些资产的战略价值已经超越了控制权本身。

500 亿融资、500 亿估值、腾讯宁德时代站台——这些数字固然震撼。

但 DeepSeek 这轮融资真正的看点，是梁文锋用 200 亿自有资金加一套精巧的制度设计，在端出资本盛宴的同时，把公司的方向盘死死握在自己手里。

这不只是一次融资。这是一场创始人向资本宣示主权的教科书级操作。

对于中国 AI 行业来说，DeepSeek 的出现正在改写游戏规则——不只是技术路线，连融资的玩法也在被重新定义。#deepseek#