港股 " 通用决策大模型第一股 "。

本文为 IPO 早知道原创

作者｜Stone Jin

微信公众号｜ipozaozhidao

据 IPO 早知道消息，北京中科闻歌科技股份有限公司（以下简称 " 中科闻歌 "，股票代码：01956.HK ）今日正式启动港股招股，计划于 6 月 26 日在香港联交所主板挂牌上市。

按发售价每股 60.70 港元计算，在不考虑超额配售权行使的情况下，公司 IPO 市值约为 105.1 亿港元，全球发售所得款项净额预计约为 8.27 亿港元。

在港股 AI 公司持续活跃的背景下，中科闻歌此次招股的市场关注点，在于其所代表的 " 通用决策大模型 " 路径，中科闻歌长期聚焦复杂数据分析与人工智能辅助决策，其核心方向，是让人工智能更深入地进入复杂业务场景，参与分析、推演和决策支持。

中科闻歌成立于 2017 年，由中国科学院自动化研究所科学家团队创立，专注于企业级大模型驱动的决策智能操作系统及服务。根据灼识咨询资料，按 2025 年收入计，中科闻歌在中国企业级大模型驱动的决策智能服务商中排名第一，市场份额为 10.2%。

从中科院自动化所科研团队出发，到形成覆盖大模型、决策引擎、智能体、行业场景的全栈 AI 能力，今年以来，中科闻歌围绕决策智能陆续发布龙工 Claworks、DIP 决策智能平台和通用决策大模型 Decitron 决策机等产品，进一步形成从数据治理、模型能力、智能体执行到决策推演的产品体系。

其中，Decitron 决策机作为中科闻歌面向复杂开放场景推出的通用决策大模型产品，进一步强化了外界对其决策智能能力的认知。伴随此次启动招股，中科闻歌也将以 " 决策智能 " 这一差异化标签进入资本市场视野。

值得关注的是，中科闻歌股票代码为 "1956.HK"。1956 年既是人工智能概念诞生之年，也是中国科学院自动化研究所成立之年。对于由中科院自动化所科研团队孵化、长期深耕决策智能的中科闻歌而言，这一代码也与公司的 AI 技术基因形成呼应，进一步强化了其资本市场辨识度。

据了解，此次募集资金将重点用于持续投资基础模型及核心研发能力，同时投向产品服务拓展、品牌建设、跨行业客户覆盖、潜在战略投资并购、海外布局及一般营运用途。

招股书显示，中科闻歌本次全球发售引入多家基石投资者，包括中国东方国际、前海国际基金管理有限公司、嘉实国际资产管理有限公司、国惠（香港）控股有限公司、华泰资本投资有限公司及民银国际投资（香港）有限公司。按发售股份数计算，相关基石认购约占发售股份总数的 26.97%（假设超额配售权未获行使）。多元化基石投资者的参与，也从侧面反映出资本市场对公司长期发展及决策智能赛道价值的关注。

整体来看，中科闻歌此次基石投资者涵盖公募基金、券商系及银行系资产管理机构、国资背景投资平台等多类型机构，有助于优化本次发售的投资者结构，并提升市场对公司长期技术投入、商业化能力及决策智能赛道成长性的关注。

IPO 前，中科闻歌已完成 10 轮融资，投资方包括国开制造业转型升级基金、中国互联网投资基金、央视融媒体产业投资基金、北京市人工智能产业投资基金、中科创星、深创投、盈富泰克等国家级基金及知名投资机构。

招股书显示，中科闻歌收入由 2023 年的 2.497 亿元增长至 2025 年的 4.053 亿元，三年增幅超过 60%；同期毛利率由 44.0% 提升至 51.2%，并稳定保持在 50% 以上。客户基础方面，在往绩记录期间，中科闻歌累计服务超过 650 家企业及政府客户。研发投入方面，2023 年至 2025 年，公司研发费用分别为 1.795 亿元、1.310 亿元和 1.875 亿元。

同时，公司客户留存能力和订单储备持续提升。招股书显示，2025 年中科闻歌净收入留存率达 139.5%，在手订单亦由 2024 年末的 1.33 亿元增长至 2025 年末的 2.89 亿元。

根据灼识咨询资料，2025 年中国企业级大模型驱动的决策智能市场规模为 39 亿元，预计到 2030 年将增长至 375 亿元，复合年增长率为 57.2%。在大模型商业化路径持续分化的背景下，中科闻歌此次启动招股，也为资本市场提供了一个不同于通用助手和内容生成模型的 AI 上市样本。

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