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随着上市银行一季报全部披露完毕，各家 IPO 排队银行的经营成绩单也完整落地。江苏昆山农村商业银行股份有限公司（以下简称昆山农商银行）是目前 A 股处在 IPO 排队流程中的五家银行之一，也是其中唯一营收、净利润同步下滑的机构。回溯昆山农商银行 2025 年年报不难发现，其净息差持续收窄、个人信贷质量承压、收入结构单一等经营短板持续暴露。自 2023 年递交上市申报材料至今，昆山农商银行审核状态长期定格在已受理环节，始终未能进入问询阶段。

排队银行中的唯一双降

一季度营收下滑 25.09%

当前在上交所主板 IPO 排队的地方银行共有五家，分别为湖北银行、东莞银行、广东南海农商银行、湖州银行、昆山农商行。

从五家拟上市银行最新经营数据来看，同业整体保持稳健扩张态势，多数机构实现规模稳步扩容与盈利正向增长。昆山农商行在同批次排队机构中，无论是资产扩张速度、营收盈利表现还是利差空间，均呈现明显弱势。

中国货币网披露的一季度末总资产数据显示，昆山农商行总资产规模 2082.75 亿元，在五家拟上市银行中处于偏低区间，仅小幅高于湖州银行。相较于头部两家城商行接近 7000 亿元的资产体量，以及南海农商银行超 3500 亿元的规模水平，该行体量差距明显。

2026 年一季度经营数据进一步凸显昆山农商银行经营压力。同批次其余四家排队银行营收、净利润均实现同比正向增长。昆山农商行当期实现营业收入 9.98 亿元，同比下滑 25.09%, 同期净利润录得 5.24 亿元，同比下滑 4.62%, 成为五家拟上市银行当中唯一营收、净利润同比回落的机构。

从自身业务结构来看 ,2025 年年报数据显示，昆山农商银行信贷资产高度集中于昆山本地，年末本地贷款余额 964.58 亿元，占全部贷款的 80.42%。

净息差同比降幅达 10.74%

个人贷款不良率为 2.23%

从 2025 年整体经营数据来看，昆山农商行实现年度盈利正增长。据昆山农商银行 2025 年年报，其全年实现营业收入 40.79 亿元，同比微增 0.95%；归属本行普通股股东净利润 18.46 亿元，同比增长 3.85%。但拆解各项核心指标不难发现，昆山农商银行盈利质量偏弱，多项结构性问题亟待解决。

在信贷主业经营方面 ,2025 年昆山农商银行利息净收入 24.97 亿元 , 同比下降 3.14%。2025 年末，昆山农商银行净利息收益率（净息差）为 1.33%, 较 2024 年的 1.49% 下降 0.16 个百分点，同比降幅达 10.74%, 该数值在县域农商行同类机构中处于低位。

在营收构成方面 ,2025 年，昆山农商银行营业总收入 40.79 亿元，其中利息净收入 24.97 亿元，占比 61.22%；手续费及佣金净收入仅 2.68 亿元，占比 6.57%；收入高度依赖传统存贷利差，中间业务贡献微弱。

在资产质量方面，截至 2025 年末，昆山农商行不良贷款率为 0.87%, 与上年末持平；不良贷款余额 10.43 亿元，较年初增加 0.51 亿元。个人贷款不良率为 2.23%, 明显高于企业贷款 0.20% 的水平，其中个人贷款关注类占比从 2.49% 升至 3.96%, 个人经营贷及消费贷资产质量承压态势值得关注。

拨备覆盖率是衡量风险抵补能力的关键指标 ,2025 年末昆山农商行拨备覆盖率达到 457.96%, 虽大幅高于 150% 的监管红线，但该项指标较上年回落 56.8 个百分点，对比 2022 年末的 703.41%, 更是累计下降 245.45 个百分点。

投资收益短期激增 94.04%

债券交易违规暴内控漏洞

经营基本面承压之外，昆山农商行内控治理漏洞集中暴露，债券交易、线上业务、信贷票据等多条业务线接连发生违规行为。

尤为值得关注的是 ,2024 年 8 月中国银行间市场交易商协会公告称，昆山农商行在国债二级市场交易中涉嫌操纵市场价格、利益输送等不当行为，被启动自律调查。昆山农商银行同时被指出内控管理不健全、交易员激励过度，导致部分交易员交易行为扭曲，通过集中资金优势连续买卖、自买自卖和频繁报价撤价诱导交易等方式影响债券价格，部分交易涉及利益输送。记者注意到，昆山农商银行 2024 年半年报数据显示，当期投资收益同比增长 94.04% 至 7.61 亿元，该行解释称，这一增长主要得益于债券处置收益的增加。

值得注意的是 ,2024 年 12 月 24 日，江苏省通信管理局发布 2024 年第 5 批侵害用户权益 APP 通报，昆山农商行旗下 " 昆山农商银行 "" 企业掌上银行 " 两款官方 APP 均被点名。违规事项涵盖违规收集个人信息，超范围收集个人信息 ,APP 强制、频繁、过度索取权限等内容。

另据监管公示 ,2025 年 8 月，国家金融监督管理总局苏州监管分局向昆山农商行出具行政处罚决定书，该行因票据业务审核不严、贷款三查履职不到位，被处以 95 万元罚款，同时被没收违法所得约 3.24 万元，四名相关责任人同步受到警告处分，每人另行罚款 6 万元。

启动上市工作已十年

IPO 进程仍然不确定

接连出现的合规问题，叠加传统业务依赖度高、部分资产质量指标走弱等经营现状，为该行 IPO 推进带来了不确定性。公开申报资料显示 ,2016 年昆山农商行正式启动上市准备工作，并于 2018 年末首次披露招股书。2019 年 5 月，证监会下发 IPO 申请文件反馈意见，文件涉及该行股份频繁转让、净利差及净息差逐年下降、吸收存款逐年下降等情况。2023 年 3 月，昆山农商行 A 股主板上市申请获上交所受理，招股书披露，发行募集资金扣除发行费用后，将全部用于充实该行资本金，以提高本行资本充足水平，增强综合竞争力。

截至目前，该行申报材料受理至今已逾三年，审核状态始终停留在 " 已受理 " 阶段，尚未进入交易所问询环节。横向对比同批次排队机构，湖州银行已经进入问询流程，各方审核进度拉开明显差距。

2022 年兰州银行登陆 A 股后，市场再无银行新股上市，行业 IPO 审核持续趋严。2023 年全面注册制落地后，监管对拟上市银行实施穿透式核查，重点审视盈利稳定性、资产质量、历史处罚整改情况，近年多家农商行主动撤回申报。业内观点表示，业绩波动叠加多线合规处罚，会拉长审核周期，甚至引发审核中止。

（大众新闻 · 半岛新闻记者 姚文嵩）