家电行业报了一个雷：2026 年 5 月 28 日，志高空调在第一次债权人会议上，账本公开，触目惊心：账面负债 32 亿，未执行到位标的 30 亿，缺口超过 62 亿。

能拿出来还债的，只剩佛山里水镇三栋老厂房、690 枚商标、271 项专利，这些不够吃一口的。

早在 2026 年 2 月 12 日，广东佛山南海区法院一纸裁定，宣告广东志高空调有限公司开始破产清算。

到底是怎么了？志高空调为什么会走到这一步？到底做错了什么？今天我们就共同梳理一下。

资料显示：广东志高空调有限公司（英文名 Guangdong Chigo Air Conditioning Co.,Ltd.）创建于 1994 年，总部位于广东省佛山市南海区里水镇胜利工业区，法定代表人李兴浩，一家以从事电气机械和器材制造业为主的企业，公司产品涵盖家用空调、中央空调、冰箱、洗衣机、制冷设备和生活电器等。

志高空调创始人李兴浩出身草莽，用了 5 年时间（1999 年— 2004 年），将空调销量从 20 万台增长到 280 万台左右；2008 年，志高空调在香港上市，2010 年产值破百亿元。公司下辖钣金厂、铜管阀门厂、塑料厂、喷涂厂、两器厂、志高电器有限公司等多个下属机构，业务遍及全球 200 多个国家和地区。

这是志高空调的高光时刻，彼时志高排名第四，创始人李兴浩放话 " 三年超海尔、五年做老大 "。

可惜啊！

好花不常开，好景不长在。现在，志高空调的市场份额跌到不足 0.8%，线上只剩 0.2%。几乎销声匿迹。

事情是怎么发展到这个地步呢？在这个过程中，有哪些教训呢？

第一，一直坚持低价策略。

志高空调切入市场其实靠的是价格战，在当时，我们称之为低价策略。从许多行业的经验来看，低价策略只能作为切入市场的利刃，但是不足以支撑长期发展。尤其是 2015 年以后，空调开始从增量市场转为存量市场。空调从 " 有没有 " 变成 " 好不好 "，变频、能效、智能化，技术成了唯一的护城河。

在这个时候，再靠低价策略，只能是到最后无路可走。当格力、美的每年几十亿砸钱做研发、搞创新、提高品质的时候，志高却还在靠价格战续命。

因为低价策略是把双刃剑。卖得便宜，毛利就薄，毛利薄，就没余钱搞研发、升级产线、建品牌。

第二，在主业不稳的时候，大投资多元化发展搞副业。当企业发展到一定程度之后，多元化发展是必由之路。但是，多元化发展有个前提，就是在专业化的基础上，在主业稳固的基础上，才可以，而且要有计划投资。可是，志高呢，主业空调在不断漏血，李兴浩转向装修行业，2010 年花 6029 万收购深装总 41% 股权，结果对赌上市失败，控制权打了几年拉锯战。

志高空调，开始由盛而衰，一路下滑。

第三，品牌建设缺失。当企业发展到一定程度、达到一定体量的时候，品牌资产就会起到关键的作用。但是，很多企业或企业家对品牌存在一定理解偏差。有销量不一定有品牌，有广告也不一定有品牌。尤其是靠低价策略支撑的销量，可以说，站在品牌建设的视角来说，那是致命的伤害。志高错过了，品牌建设的时机。

第四，资金链断裂。资金链断裂是企业发展过程中，不可触碰的红线。一旦发生了，并且还没有能力及时补救，那就是 " 一剑封喉 "。2022 年志高控股被港交所强制摘牌，没了上市平台，融资管道断了一根大动脉。到 2024 年，拖欠供应商货款、经销商返利，累计被起诉 47 起，涉案 1.8 亿。至此，银行、经销商、供应商，全都不再提供支持。等待志高空调的只能是今天的命运。

值得庆幸的是：" 志高 " 品牌核心业务早在 2021 年就已剥离至新设立的‌广东省志高格物科技有限公司‌独立运营。所以，目前志高空调生产销售一切正常。新主体 2022 年独立运营以来连续三年规模稳步增长，2025 年销售同比增长超 30%，海外市场增长超 50%，年产能突破 1000 万套。

目前，志高空调国内市场份额较小，重心转向海外及轻商空调领域，海外市场成为主要增长点。