《科创板日报》6 月 16 日讯（记者 黄修眉） 优刻得 6 月 15 日披露对 2025 年度财报数据进行更正，并回复了上交所的年报监管问询函。

优刻得于 2020 年 1 月登陆科创板，是 A 股暨科创板首家以独立第三方公有云（IaaS/PaaS）为主营业务的上市公司。该公司在今年 2 月底的业绩快报、4 月的 2025 年报、5 月的投资者关系活动中均披露过 " 公司 AI 相关收入占比超 40%"。

但其在昨晚发布的监管函中，首次披露公司 AI 业务收入的板块拆分结构—— 2025 年 AI 相关收入 6.85 亿元，同比增超 40%，占总营收 40.32%。其中，云计算板块 AI 收入 3.64 亿元；IDC 及 AIDC 板块 AI 收入 3.19 亿元。

▍会计调整贡献七千万 剔除后主业实损 1.46 亿元

其公告显示，优刻得 2025 年归母净利润亏损收窄至 7355 万元，同比减亏 69.49%。细究其因，主要受两项会计调整影响：GPU 折旧年限调整，将 GPU 服务器折旧年限由 4 年延长至 5 年，减少当期折旧约 886 万元，增厚净利润约 859 万元；投资收益确认，因丧失对安徽海马云的重大影响，改按公允价值计量，确认投资收益约 6380 万元。

两项合计为优刻得 2025 年度财务贡献利润逾 7200 万元。不过，若剔除会计估计变更及核算方法变更影响后，优刻得 2025 年度实际亏损约 1.46 亿元，凸显重资产模式下的折旧压力。不过，按照实亏 1.46 亿元数据计算，优刻得 2025 年度主业同比减亏幅度仍达 39.46%。

回顾该公司经营业绩，优刻得 2020 年科创板上市，2020 年至 2024 年，其归母净利润分别亏约 -3.43 亿元、-6.33 亿元、-4.13 亿元、-3.42 亿元、-2.41 亿元，六年累计亏损超 20 亿元；2025 年营收同比增长 13.07% 至 16.99 亿元，归母净亏损同比减亏 69.49% 至 -7355 万元。

单季度方面，优刻得 2025 年 Q4 首次单季盈利 987 万元，2026 年 Q1 归母净利 274 万元实现扭亏，显示出经营拐点的迹象。

尽管利润端承压，优刻得在监管回复函中确认了业务结构的质变：2025 年 AI 相关业务收入达 6.85 亿元，同比增长超 40%，占总营收比例首次突破 40%。截至 2025 年末，其 GPU 服务器账面净值约 3.57 亿元。公司通过自建乌兰察布及青浦智算中心，试图在 GPU 紧缺周期中构筑成本与交付壁垒。

▍ A 股独立第三方云服务商能否走出转型阵痛

优刻得在最新监管回复函中提到，其使用的新 GPU 折旧年限，即将 GPU 服务器折旧年限由 4 年延长至 5 年，为行业内通用算法。同为 A 股独立第三方云服务厂商的青云科技和并行科技亦如此计算。而在阿里、腾讯、华为等巨头环伺的背景下，第三方云厂商的生存空间一直备受关注。

从业绩规模看，优刻得 2025 年度财务报表亏损额 7355 万元，但问询函回复披露——剔除 GPU 折旧延长和海马云重计量投资收益后，扣非前经调整净利润实为 -1.46 亿元，主业仍亏损；GPU 服务器账面净值 3.57 亿元，折旧压力显著。

青云科技 2025 年度营收 2.28 亿元，归母净利润亏损约 6660 万元；2026 年一季度营收同比微增 1.32%，归母净利润同比减亏约 40%，但云服务虽毛利转正但整体期间费用仍远超云服务毛利，未跨过盈亏平衡点。

并行科技 2025 年度归母净利润 1222 万元，但扣非净利润小幅亏损 -7.46 万元，主要靠资产处置收益 844 万与政府补助 598 万撑住净利润；算力服务毛利率由 32.09% 降至 22.03%，外采成本侵蚀毛利。

首都在线 2025 年度归母净利润亏损 1.70 亿元，同比减亏 43.91%，但扣非净亏仍达 1.86 亿元；该公司在 2025 年报中坦言，" 固定资产和软件无形资产采购增加导致折旧及摊销显著增长 "" 仍面临资源冗余问题，处于亏损状态 "。

上述四家 A 股第三方云服务厂商中，主业盈利尚未覆盖历史累积折旧、人员费用等固定成本，优刻得、首都在线亦在年报中明确提及重资产 / 折旧影响。

综合来看，A 股独立第三方云服务厂商现处于转型阵痛与盈利拐点的过渡阶段，AI 业务已成为行业共识性的增长极，但其规模尚不足以完全覆盖业绩压力、重资产折旧、管理费用等。未来 1-2 年，谁能率先依托自建智算降本、全栈服务获客，跨越盈亏平衡点，谁就能在分化中胜出。