光伏行业深陷调整困境，部分头部企业在储能赛道寻得了破局的机会。

光伏行业的悲欢并不相通，隆基绿能、晶科能源等光伏龙头，在行业下行压力下股价创下阶段新低；而阳光电源、德业股份等企业，成功依托储能业务走出独立行情。

数据显示，2025 年 8 月中旬至今，德业股份区间涨幅超 190%，市值增长超 860 亿元，股价更是刷新历史新高。截至最新收盘，公司年内涨幅仍维持在 70% 以上，总市值达到 1312 亿元。

作为传统光伏设备企业，在全行业低迷的大环境中走出翻倍行情、创下历史股价高点，这份亮眼表现的背后，是德业股份近十年精准的长线战略布局。

时间回到 1990 年，德业股份的前身——宁波德业塑料有限公司，主营塑料模具与注塑件加工制造，在长三角一众中小型配件企业中毫不起眼。

但出身传统制造业的德业股份，并未局限于原有赛道。成立后的二十余年里，公司深耕家电产业链持续拓展业务边界：从为美的电器配套塑料配件，到自主研发生产除湿机等环境电器，再到布局空调热交换器配套业务。漫长的产业积累，为公司后续的技术转型与业务升级筑牢了根基。

2016 年，是德业股份发展的关键转折点。依托多年空调变频控制领域的技术沉淀，公司跨界切入光伏逆变器赛道。

正是这次至关重要的战略转型，造就了如今千亿市值的新能源行业巨头。

2020 年下半年开始，全球光伏市场迎来需求爆发，德业股份的逆变器业务快速崛起，从边缘业务成长为公司核心利润支柱。2021 年公司上市时，逆变器业务营收已达 11.97 亿元，同比暴涨 262.34%。2025 年，伴随储能行业迎来爆发式增长，公司业绩再度提速。从最新财报数据来看，2026 年一季度，德业股份实现营收 44.59 亿元，同比增长 73.77%；归母净利润 11.88 亿元，同比增长 68.37%；扣非净利润 11.47 亿元，同比增长 87.25%。

值得一提的是，公司一季度毛利率高达 41.45%，显著高于阳光电源同期 33.26% 的毛利率水平。

在行业整体承压的背景下，能实现业绩逆势高增，实属难得。亮眼的业绩表现，也让资本市场对德业股份给出了积极反馈。

德业股份的逆势爆发，核心是精准踩中行业红利，完美集齐了天时、地利、人和三大优势。

从天时来看，全球储能需求的集中爆发，是公司业绩增长的核心外部机遇。

近年来，全球能源供需格局持续波动，能源短缺、价格波动等问题加剧，各国对能源安全的重视程度空前提升。欧洲、中东、东南亚等地区陆续出台储能专项补贴政策，直接带动户用、工商业储能需求集中释放。

与此同时，全球 AI 算力基建的快速扩张，进一步打开了储能行业的增量空间。浙商证券研报数据显示，2025 年全球储能新增装机量达 271GW，同比增长 44%；预计 2026 年、2027 年将持续攀升至 444GW、661GW。需求端同步爆发下，2025 年全球储能电池出货量达到 640GWh，同比大幅增长 82.9%。

行业高景气度，直接带动德业股份新能源业务高速增长。2025 年，公司整体实现营业收入 122.24 亿元，同比增长 9.08%；归母净利润 31.71 亿元，同比增长 7.11%。其中新能源业务营收 101.81 亿元，同比大增 26.99%，占总营收比重攀升至 83.28%，已然成为公司绝对核心主业。

反观公司传统业务，曾经赖以生存的环境电器业务营收仅 20.05 亿元，同比大幅下滑 36.23%，传统板块逐步退出主营业务舞台，公司新能源转型彻底落地。

从地利来看，差异化、定制化的产品布局，让德业股份精准卡位户储、工商储优质赛道，构筑了独特的市场优势。

全球储能市场地域特征显著，不同区域的用户需求存在明显差异：欧洲市场更看重产品效率与智能化水平，东南亚市场优先考量安装便捷性与运输成本，亚非拉等新兴市场则长期面临电网不稳定、频繁断电、柴油发电成本高昂的痛点。

针对各区域市场的差异化需求，德业股份针对性优化产品设计，精准匹配市场刚需。公司核心产品均采用低压系统方案，主流新品覆盖 20 — 30V、40 — 60V 低压配置，对比高压产品，具备成本更低、安全性更高、安装维护更便捷的多重优势。

除此之外，公司产品可兼容柴油发电机与铅酸电池，最高支持 16 台设备并联、最大功率可达 128kW，同时具备 10 秒 2 倍输出的离网带载能力，离网供电支撑能力远超多数同行。

精准的全球化差异化布局，推动公司海外业务持续放量。2025 年，德业股份境外营收 97.47 亿元，营收占比达 79.74%；而 2024 年公司外销收入仅 79.47 亿元，营收占比为 70.92%，海外市场拓展成效显著。

从人和来看，持续稳定的研发投入、对全球市场需求的精准研判，是公司长期成长的核心内核。

财报数据显示，2025 年德业股份研发投入达 5.62 亿元，持续聚焦逆变器拓扑结构、储能热管理、BMS 控制算法等核心技术深耕突破。

在工商业储能领域，公司自主研发 125kW 储能逆变器，搭载 10 路 MPPT 追踪技术，可灵活适配大型光伏阵列，有效提升太阳能利用效率；同时通过模块化、集装箱式设计优化，将 100kW-2.5MW 储能整套解决方案的综合成本降低 30%，性价比优势突出。

在户用储能领域，公司精准瞄准海外离网用电刚需，推出 3.6-6kW 单相离网逆变器新品，集成逆变、太阳能充电、蓄电池充电多重功能，凭借小巧便携的体积，可为断电频发地区提供稳定不间断电力，精准匹配非洲、东南亚等新兴市场场景需求。

归根结底，德业股份的逆势爆发，是依靠精准的差异化产品定位、多年沉淀的高端制造能力，精准捕捉全球储能行业爆发红利的结果。

但从资本市场表现来看，当前行业红利与公司业绩增长，已基本被市场充分定价。在业绩、股价双双充分兑现的当下，德业股份后续的成长空间、竞争潜力，成为市场关注的核心问题。

从行业基本面来看，全球储能行业仍处于高速增长通道，高景气度具备持续性。2025 年全球储能新增装机、电池出货量均实现大幅增长，2026 至 2027 年行业规模仍将持续扩容。同时储能电芯环节已进入供不应求状态，头部企业订单已排至 2027 年一季度末，电芯现货价格也从 2025 年年中 0.24 元 /Wh 的低点，反弹至 2026 年初的 0.37 — 0.38 元 /Wh 以上，产业链景气度持续上行。

市场格局方面，根据行业统计数据，德业股份储能逆变器业务位列全球第五、A 股上市企业第四，全球市占率达 5.8%，稳居全球储能逆变器行业第二梯队。

不过随着公司体量持续扩张，市场竞争压力也在持续加剧。公司需要直面华为、阳光电源、锦浪科技、固德威等行业龙头的竞争，头部企业均具备深厚的技术、品牌与渠道壁垒，行业内卷持续加剧。

与此同时，光伏逆变器行业整体增长承压。机构预测，全球光伏逆变器市场出货量将连续两年收缩，2025 年出货量同比下滑 2% 至 577 GWac，2026 年进一步下滑 9% 至 523 GWac。行业价格战也持续升级，2024 年混合逆变器价格已下跌 13%，业内预计国内三相组串式逆变器价格到 2034 年或将跌破 0.02 美元 / 瓦。这意味着，即便储能行业短期高景气延续，德业股份仍将面临持续的行业竞争与盈利压力。

从财务层面来看，截至 2026 年一季度末，公司资产负债率为 47.13%，较上年同期的 39.73% 明显提升；总负债规模从上年同期 67.72 亿元，增长至 103.26 亿元，负债规模有所扩张。

具体负债结构中，一季度末公司应付票据及应付账款 62.84 亿元，短期借款 25.67 亿元；同期公司现金及现金等价物余额 51.06 亿元，整体现金流相对稳健，短期偿债压力可控。

存货端，公司一季度存货规模 25.58 亿元，较上年同期的 13.49 亿元大幅增长。结合公司业绩高速增长、订单饱满的现状，存货增长属于业务扩张过程中的正常现象。

凭借超强的逆周期战略定力，德业股份实现了跨越式成长：从一家名不见经传的塑料模具加工厂，成长为全球前五、市值突破 1300 亿元的储能逆变器龙头企业，三十六年深耕转型，最终完成华丽蜕变。

而在这场资本盛宴中，公司实控人成为最大受益者。股权穿透数据显示，德业股份实控人张和君合计持有公司 57.86% 股份，按照最新收盘价计算，持股市值高达 759 亿元；近一年时间里，其个人持股市值增长近 500 亿元。

在胡润研究院发布的 2026 年全球富豪榜中，张和君以 455 亿元财富位列全球第 687 位，较上年同比上升 87 位。