日前，泰胜风能公告，公司全资子公司广东泰胜投资控股有限公司拟以自有资金 1040 万元认缴出资嘉兴辕轩沐辰股权投资合伙企业 25% 份额，该基金总规模 4160 万元，主要投资于战略新兴产业和未来产业。由于基金管理人凯得南方系公司控股股东广州凯得直接控制的法人，且公司董事廖子华在凯得南方担任董事长，本次共同投资构成关联交易。

实际上，泰胜风能资金并不宽裕，业绩也面临向下拐点。

泰胜风能 2026 年一季报显示，公司 2026 年第一季度实现营业总收入 5.68 亿元，同比下降 28.58%；归属于上市公司股东的净利润 1361.28 万元，同比大幅下降 69.82%；扣非净利润仅 671.11 万元，同比下降 84.47%。基本每股收益 0.013 元，同比减少 73.03%。

从全年来看，2025 年泰胜风能实现营业收入 51.94 亿元，同比增长 7.36%；归母净利润 2.15 亿元，同比增长 17.93%。但分季度看，2025 年第四季度营收 14.91 亿元，同比下降 21.04%；归母净利润为 -201.17 万元，同比下降 106.15%，已显疲态。进入 2026 年一季度，下滑态势进一步加剧。

在业绩下滑的同时，泰胜风能的有息负债规模却在持续扩大。根据 2025 年年报数据，公司有息负债为 14.35 亿元，同比增长 35.42%，负债结构明显上升。财务费用同比大幅增加 55.47%，原因为美元汇率波动导致本期产生汇兑损失，而去年同期为汇兑收益。

从盈利能力看，2025 年公司陆上风电装备类产品毛利率为 11.81%，同比下降 1.88 个百分点；海上风电及海洋工程装备业务毛利率仅 6.69%，同比下降 1.44 个百分点。行业竞争加剧导致产品毛利率持续承压。2026 年一季度毛利率进一步降至约 12.3%，同比下降 1.7 个百分点。

2026 年一季度末，公司长期借款较上年末增加 129.49%，占公司总资产比重上升 4.74 个百分点。与此同时，货币资金较上年末减少 58.95%，从 28.59 亿元降至 11.74 亿元。

泰胜风能现金流表现更为堪忧。2026 年一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为 -6.03 亿元，上年同期为 -1.15 亿元，同比下降 426.22%。公司方面解释称，现金流净流出主要是因为前期开出的银行承兑汇票到期付款增加。

然而，自 2020 年以来，除 2025 年外，公司其余年份经营现金流均为负值，长期呈现净流出状态。

2025 年 12 月，泰胜风能宣布以 1.1 亿元收购舞阳县新阳新能源有限公司 51% 股权。2026 年 2 月，该收购完成股权交割及工商变更，舞阳新能源成为公司控股子公司纳入合并报表。

从收购后的表现来看，2025 年公司自持电站贡献营收 0.24 亿元，同比减少 17.2%，毛利率 24.9%，同比下降 13.9 个百分点，主要系新能源入市导致盈利承压。2026 年初公司又收购了永城二期 100MW 风电场。大规模的收购扩张虽然有助于公司在风电运营领域实现突破，但也占用了大量资金。

值得注意的是，2026 年 5 月底，泰胜风能公告称控股子公司北京泰胜因风电场收入不达预期，7000 万元借款本金及部分利息逾期，公司已发函催收。子公司借款逾期事件，折射出公司资金链的潜在脆弱性。

目前，泰胜风能正在积极布局商业航天等第二成长曲线，但新业务的培育需要持续的资金投入。在传统风电主业增长乏力、财务压力不断加大的当下，如何平衡战略布局与风险管控，将是摆在公司管理层面前的一道严峻考题。

注：本文创作借助 AI 工具收集整理市场数据和行业信息撰写成文。